外媒11月9日消息：截至11月7日當(dāng)周，全球油籽價(jià)格波動(dòng)加劇，芝加哥大豆期貨從16個(gè)高點(diǎn)回落，因?yàn)橹袊?guó)采購(gòu)規(guī)模不及預(yù)期，令中美元首會(huì)晤帶來(lái)的貿(mào)易樂(lè)觀情緒迅速降溫。市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向美國(guó)農(nóng)業(yè)部即將發(fā)布的供需報(bào)告。
周五（11月7日），芝加哥期貨交易所（CBOT）的1月大豆期約報(bào)收11.17美元/蒲，比一周前上漲0.2%；11月船期1號(hào)黃大豆在美灣的現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)為每蒲11.8825美元，下跌0.3%。12月豆粕報(bào)收每短噸317.1美元，下跌1.4%；12月豆油報(bào)收每磅49.68美分，上漲2.1%；泛歐交易所2月油菜籽期約報(bào)收478.50歐元/噸，下跌0.4%；加拿大1月油菜籽報(bào)收640加元/噸，上漲0.5%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為每噸431美元/噸（含33%出口稅），下跌0.2%。周五，ICE美元指數(shù)報(bào)收99.471點(diǎn)，下跌0.16%。
貿(mào)易協(xié)議前景：希望與現(xiàn)實(shí)的拉鋸
市場(chǎng)情緒的核心驅(qū)動(dòng)力依然圍繞著中美貿(mào)易關(guān)系展開。上周達(dá)成的初步協(xié)議中，中國(guó)承諾在未來(lái)兩個(gè)月采購(gòu)至少1200萬(wàn)噸美國(guó)大豆，并在未來(lái)三年維持每年2500萬(wàn)噸的采購(gòu)量，這一消息最初點(diǎn)燃了市場(chǎng)的樂(lè)觀情緒。然而，隨著細(xì)節(jié)逐漸清晰，現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)浮出水面。盡管中國(guó)已宣布自11月10日起恢復(fù)三家美國(guó)谷物公司的對(duì)華出口資質(zhì)，并將暫停部分報(bào)復(fù)性關(guān)稅，但美國(guó)大豆仍面臨10%的額外關(guān)稅，這使得其價(jià)格相較于僅征收3%關(guān)稅的巴西大豆顯著缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。這種價(jià)格劣勢(shì)嚴(yán)重阻礙了中國(guó)買家大規(guī)模轉(zhuǎn)向美國(guó)市場(chǎng)的積極性，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)1200萬(wàn)噸采購(gòu)承諾的落實(shí)能力產(chǎn)生質(zhì)疑。
供需基本面：南美播種與北美收官
南美產(chǎn)區(qū)的天氣與播種進(jìn)度繼續(xù)為市場(chǎng)提供長(zhǎng)期指引。巴西馬托格羅索州播種進(jìn)度已達(dá)85.7%，但全國(guó)整體進(jìn)度47%仍滯后于歷史均值，降雨分布不均仍是潛在隱患，南部部分地區(qū)土壤濕度不足可能影響單產(chǎn)潛力。阿根廷大豆播種剛剛開始，進(jìn)度為4.4%，雖然初期天氣條件總體有利，但未來(lái)降雨模式仍需密切關(guān)注。
北美方面，美國(guó)大豆收割已近尾聲，天氣條件總體有利，收割進(jìn)度已超九成。這意味著市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)將轉(zhuǎn)向出口銷售以及國(guó)內(nèi)壓榨等需求表現(xiàn)。
宏觀與政策環(huán)境：不確定性籠罩
政策層面不確定性依然高企。美國(guó)最高法院正在審理關(guān)于特朗普政府援引《國(guó)際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》實(shí)施關(guān)稅的合法性問(wèn)題，最終裁決可能需數(shù)月時(shí)間。盡管政府表示在最高法院審理期間不會(huì)宣布新關(guān)稅，但法律挑戰(zhàn)的結(jié)果將為未來(lái)貿(mào)易政策方向奠定基礎(chǔ)。此外，EPA近期批準(zhǔn)了部分小型煉油廠的生物燃料摻混豁免申請(qǐng)，這對(duì)豆油生物燃料需求前景構(gòu)成輕微壓力。
未來(lái)一周展望：關(guān)鍵報(bào)告定方向
未來(lái)一周市場(chǎng)將聚焦于美國(guó)農(nóng)業(yè)部11月14日發(fā)布的供需月報(bào)。這份報(bào)告將包括對(duì)美國(guó)大豆單產(chǎn)和產(chǎn)量的更新以及對(duì)南美新作產(chǎn)量的初步預(yù)測(cè)。
短期內(nèi)，市場(chǎng)走勢(shì)將繼續(xù)取決于中國(guó)采購(gòu)需求的實(shí)際兌現(xiàn)情況。任何關(guān)于新銷售的消息都可能推動(dòng)價(jià)格反彈，而持續(xù)采購(gòu)靜默則可能使價(jià)格面臨回調(diào)壓力。技術(shù)面上，市場(chǎng)在近期高點(diǎn)附近遭遇阻力，需要新的利好刺激才能實(shí)現(xiàn)有效突破。
下面是未來(lái)一周的大豆要聞?wù)?br/>
中國(guó)取消部分美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品關(guān)稅，但本周未采購(gòu)更多美國(guó)大豆，因價(jià)格偏高
中國(guó)國(guó)務(wù)院關(guān)稅委員會(huì)周三宣布，自11月10日起，將取消3月初對(duì)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品加征的10%到15%的報(bào)復(fù)性關(guān)稅。但是美國(guó)大豆進(jìn)口仍需繳納13%關(guān)稅，相比之下，巴西和阿根廷只需繳納3%的關(guān)稅。分析師表示，即使沒(méi)有13%的關(guān)稅，2025年12月和2026年1月交貨的美國(guó)大豆FOB報(bào)價(jià)也仍略高于巴西大豆。目前2026年2月交貨的巴西大豆報(bào)價(jià)要比美國(guó)報(bào)價(jià)低近1美元/蒲。
自媒體報(bào)道上周中國(guó)購(gòu)進(jìn)約7船美國(guó)大豆以來(lái)，本周未確認(rèn)中國(guó)進(jìn)一步采購(gòu)美國(guó)大豆，而是報(bào)道中國(guó)買家訂購(gòu)20船巴西大豆，其中10船12月發(fā)貨，10船明年3月至7月發(fā)貨。這令市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎。
從報(bào)價(jià)來(lái)看，11月6日，美灣大豆報(bào)價(jià)為每噸445美元，較一周前上漲7美元，相比之下，阿根廷上河地區(qū)的大豆報(bào)價(jià)為427美元/噸，下跌1美元；巴西帕拉納瓜港口大豆報(bào)價(jià)為每噸448美元，上漲5美元。
美國(guó)大豆收獲估計(jì)完成近九成
因美國(guó)政府繼續(xù)停擺，美國(guó)農(nóng)業(yè)部暫停發(fā)布關(guān)鍵報(bào)告。分析師預(yù)期，截至11月2日，美國(guó)大豆收割完成91%，上周估計(jì)為84%，去年同期為94%。分析師還預(yù)期，截至10月30日當(dāng)周，美國(guó)2025/26年度大豆凈銷售量為40萬(wàn)到200萬(wàn)噸。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，截至10月30日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為965,063噸，位于預(yù)期范圍低端，環(huán)比減少17%，同比減少58%。2025/26年度迄今美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)總量達(dá)到778萬(wàn)噸，同比減少40.0%。
關(guān)注下周五美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告
美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于11月14日（北京時(shí)間周六凌晨1點(diǎn)）發(fā)布11月份供需報(bào)告，該報(bào)告將包含9月份以來(lái)首次更新的美國(guó)大豆單產(chǎn)和產(chǎn)量預(yù)估數(shù)據(jù)。標(biāo)普全球本周維持2025年美國(guó)大豆平均單產(chǎn)預(yù)期不變，仍為每英畝53.0蒲；大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為42.60億蒲，略低于此前預(yù)測(cè)的42.61億蒲。斯通艾克斯（StoneX）本周將2025年美國(guó)大豆平均單產(chǎn)預(yù)期下調(diào)到53.6蒲/英畝，低于此前預(yù)測(cè)的53.9蒲。作為參考，美國(guó)農(nóng)業(yè)部在9月份供需報(bào)告里預(yù)測(cè)美國(guó)大豆單產(chǎn)為53.5蒲/英畝，高于2024/25年度的50.7蒲/英畝。大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為43.01億蒲，比上年減少1.5%。
巴西大豆播種近半，落后于歷史均值，天氣令人擔(dān)憂
巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司（CONAB）稱，截至11月2日，巴西大豆播種完成47.1%，低于去年同期的53.3%，也落后于五年均值54.7%。作物專家邁克爾·科爾多涅博士表示，巴西大豆單產(chǎn)潛力可能下降，因?yàn)椴糠值貐^(qū)過(guò)度潮濕，而部分地區(qū)天氣過(guò)度干燥，對(duì)新播種的大豆作物不利。目前巴西的北部地區(qū)正遭受干旱。
阿根廷大豆播種季開始，關(guān)注拉尼娜影響
布宜諾斯艾利斯谷物交易所周四表示，阿根廷大豆播種進(jìn)度為4.4%，低于去年同期為7.9%。交易所表示，10月下旬到11月初的干燥天氣在一定程度上緩解了南部潘帕斯草原地區(qū)水分過(guò)剩的問(wèn)題。倫敦證券交易所集團(tuán)（LSEG）的天氣研究團(tuán)隊(duì)表示，拉尼娜現(xiàn)象預(yù)計(jì)將持續(xù)到年底，并且可能不會(huì)在明年年初完全消散，這可能是決定最終單產(chǎn)的關(guān)鍵因素。拉尼娜現(xiàn)象通常造成潘帕斯草原地區(qū)天氣炎熱干燥。
FAO：10月份全球植物油價(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲0.9%
聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織（FAO）報(bào)告顯示，10月份全球植物油價(jià)格指數(shù)平均為169.4點(diǎn)，較9月份上漲1.5點(diǎn)或0.9%，達(dá)到2022年7月以來(lái)最高水平，主要原因是棕櫚油、菜籽油、豆油和葵花籽油價(jià)格上漲。國(guó)際棕櫚油價(jià)格在上月回落后小幅反彈，主要受到印尼計(jì)劃2026年提高生物柴油摻混比例后出口供應(yīng)預(yù)期趨緊的支持，盡管馬來(lái)西亞的產(chǎn)量高于預(yù)期。10月份全球葵花籽油價(jià)格連續(xù)第四個(gè)月上漲，主要原因是黑海地區(qū)葵花籽油供應(yīng)有限，而黑海地區(qū)葵花籽收割延遲以及農(nóng)民囤貨惜售導(dǎo)致供應(yīng)短缺。與此同時(shí)，全球菜籽油價(jià)格因歐盟持續(xù)供應(yīng)緊張而上漲，豆油價(jià)格則因巴西和美國(guó)國(guó)內(nèi)需求增加而上漲。
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