外媒11月23日消息：截至11月21日當(dāng)周，全球油籽市場(chǎng)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，基準(zhǔn)芝加哥大豆期貨高位遇阻回落，主要因?yàn)閾?dān)憂中國(guó)采購(gòu)節(jié)奏不及預(yù)期，南美供應(yīng)龐大的前景也繼續(xù)施壓。
周五（11月21日），芝加哥期貨交易所（CBOT）的1月大豆期約報(bào)收11.25美元/蒲，比一周前上漲0.04%；12月船期1號(hào)黃大豆在美灣的現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)為每蒲12.025美元，下跌0.62%。12月豆粕報(bào)收每短噸319.2美元，下跌1.66%；12月豆油報(bào)收每磅50.58美分，上漲0.18%；泛歐交易所2月油菜籽期約報(bào)收479.00歐元/噸，下跌0.16%；加拿大1月油菜籽報(bào)收641.1加元/噸，下跌0.99%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為每噸437美元/噸（含33%出口稅），上漲0.5%。ICE美元指數(shù)報(bào)收100.113點(diǎn)，比一周前上漲0.92%，創(chuàng)下六個(gè)月的最高水平。
從出口來(lái)看，過(guò)去兩周中國(guó)密集采購(gòu)美國(guó)大豆，曾為大豆市場(chǎng)注入強(qiáng)心劑，但是美國(guó)政府重啟后公布的數(shù)據(jù)令樂(lè)觀情緒迅速降溫。本月中旬市場(chǎng)曾傳聞中國(guó)采購(gòu)高達(dá)200萬(wàn)到300萬(wàn)噸美國(guó)大豆，但是美國(guó)農(nóng)業(yè)部迄今證實(shí)的銷售量只有180萬(wàn)噸，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。本周累計(jì)銷售也明顯放緩，使市場(chǎng)擔(dān)憂中國(guó)采購(gòu)并未進(jìn)入持續(xù)性階段。
值得關(guān)注的是，中國(guó)10月大豆進(jìn)口達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的950噸，但連續(xù)第二個(gè)月沒有從美國(guó)進(jìn)口，主要來(lái)源仍是巴西與阿根廷，兩者占比超過(guò)90%。今年頭10個(gè)月中國(guó)從巴西進(jìn)口7100萬(wàn)噸，僅從美國(guó)進(jìn)口1680萬(wàn)噸，凸顯美國(guó)在全球市場(chǎng)面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力。
當(dāng)前美國(guó)大豆壓榨強(qiáng)勁，對(duì)大豆價(jià)格構(gòu)成潛在支撐。行業(yè)協(xié)會(huì)NOPA發(fā)布的10月大豆壓榨量創(chuàng)出歷史最高紀(jì)錄，并且遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，暗示美國(guó)農(nóng)業(yè)部可能在下個(gè)月的供需報(bào)告里將年度壓榨目標(biāo)調(diào)高2500到5000萬(wàn)蒲，從而導(dǎo)致美豆供需平衡進(jìn)一步趨緊。這將對(duì)遠(yuǎn)期合約構(gòu)成一定支撐，但短期動(dòng)力仍不足以逆轉(zhuǎn)價(jià)格回調(diào)趨勢(shì)。
本周美國(guó)國(guó)內(nèi)大豆壓榨利潤(rùn)顯著下滑，現(xiàn)貨大豆壓榨利潤(rùn)跌至1.27美元/蒲的五個(gè)月新低，主要因?yàn)槊绹?guó)政府可能將削減進(jìn)口生物燃料以及原料補(bǔ)貼的政策推遲一到兩年實(shí)施，削弱了對(duì)美國(guó)油脂需求的預(yù)期。
隨著南美大豆播種展開，供應(yīng)前景成為市場(chǎng)新的關(guān)注點(diǎn)。巴西植物油行業(yè)協(xié)會(huì)（ABIOVE）和私營(yíng)咨詢機(jī)構(gòu)Safras & Mercado 先后下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估，但是下調(diào)幅度有限，仍高于美國(guó)農(nóng)業(yè)部當(dāng)前預(yù)期的1.75億噸，但是巴西天氣以及拉尼娜影響依然值得關(guān)注。從大豆報(bào)價(jià)來(lái)看，2026年2月船期的巴西大豆FOB報(bào)價(jià)較美國(guó)供應(yīng)便宜近1美元/蒲，預(yù)示著中國(guó)私營(yíng)買家可能傾向增購(gòu)巴西大豆而非美國(guó)，這將對(duì)美豆出口構(gòu)成持續(xù)壓力。除非國(guó)有貿(mào)易商進(jìn)行更多政治性采購(gòu)，大豆行情才可能重新走強(qiáng)。
總體而言，全球大豆市場(chǎng)繼續(xù)處于供需博弈與政策驅(qū)動(dòng)交織的敏感時(shí)期。中國(guó)采購(gòu)節(jié)奏、南美天氣與美豆壓榨強(qiáng)度將是決定未來(lái)數(shù)周方向的三大關(guān)鍵變數(shù)。若南美出現(xiàn)天氣擾動(dòng)或中國(guó)展開大規(guī)模補(bǔ)庫(kù)采購(gòu)，大豆行情可能延續(xù)此前的上漲趨勢(shì)，挑戰(zhàn)12.5美元目標(biāo)；但是如果中國(guó)采購(gòu)未能超出預(yù)期，大豆價(jià)格可能維持高位震蕩甚至回落，等待新的基本面驅(qū)動(dòng)因素。
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