一、雞蛋期貨增倉大漲
大商所雞蛋期貨指數(shù)今日大幅增倉上漲，高開高走，今日最高漲至4502，最終收于4487，漲幅4.57%。今日雞蛋期貨全天成交量65.14萬手，總持倉41.58萬手，日增倉51,858手。成交活躍的合約表現(xiàn)如下：
JD1909強(qiáng)勢(shì)漲停，今日收于4725，漲幅5.99%。
JD1910強(qiáng)勢(shì)漲停，今日收于4559，漲幅5%。
JD1911強(qiáng)勢(shì)漲停，今日收于4548，漲幅4.99%。
JD1912強(qiáng)勢(shì)漲停，今日收于4772，漲幅4.99%。
主力合約JD2001大幅增倉上漲，破7月份高點(diǎn)，今日最高4621。截止收盤，收于4592，今日漲4.17%，成交57.64萬手，持倉30.41萬手，增倉52,180手。
JD2005收3893，漲3.48%，成交35,902手，持倉52,492手，減倉550手。
二、雞蛋季節(jié)性下跌不及預(yù)期，節(jié)后蛋價(jià)逆勢(shì)上漲
進(jìn)入9月以來，蛋價(jià)波動(dòng)劇烈，一波三折。9月1日至6日，蛋價(jià)再創(chuàng)新高，芝華雞蛋價(jià)格指數(shù)漲至5.68元/斤，超2014年高點(diǎn)。隨后，受季節(jié)性因素影響，蛋價(jià)在短期內(nèi)恐慌性大跌，在9月12日跌至5.13元/斤。根據(jù)芝華數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，2014-2018年從高點(diǎn)至低點(diǎn)平均跌幅為0.93元/斤，但從目前來看，今年跌幅僅0.55元/僅，跌幅明顯不及預(yù)期。更為反常的是，節(jié)后蛋價(jià)逆勢(shì)大幅上漲，今日蛋價(jià)漲至5.39元/斤，短期仍有上沖動(dòng)能。
圖1、芝華歷年中秋蛋價(jià)走勢(shì)
三、各環(huán)節(jié)庫存不多，節(jié)后補(bǔ)庫助推上漲
根據(jù)芝華數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，蛋價(jià)漲至高位，而各環(huán)節(jié)對(duì)季節(jié)性下跌有一定的預(yù)期，故各環(huán)節(jié)為規(guī)避蛋價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)，庫存維持低位，清庫釋放風(fēng)險(xiǎn)。所以，今年出現(xiàn)這種情況，前段時(shí)間蛋價(jià)恐慌大跌，但芝華庫存評(píng)分卻是一路走低的，這也導(dǎo)致今年蛋價(jià)跌幅不及預(yù)期。今日芝華庫存評(píng)分跌至今年以來最低分-0.79，而豬肉、雞肉、雞蛋等零售端價(jià)格大幅提升，市場(chǎng)對(duì)高價(jià)在逐步接受，導(dǎo)致節(jié)后終端市場(chǎng)補(bǔ)庫需求增加，銷區(qū)北京、廣東市場(chǎng)走貨明顯變快，早上到車量已基本售罄，而產(chǎn)區(qū)甚至有搶貨現(xiàn)象。
圖2、芝華數(shù)據(jù)全國(guó)庫存評(píng)分
四、淘汰雞價(jià)格暴漲
根據(jù)芝華數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，今年以來淘汰雞價(jià)格一路上漲，并且是量?jī)r(jià)齊升，中秋后，淘汰雞價(jià)格再度大幅上漲，全國(guó)淘汰雞均價(jià)漲至7.7元/斤，環(huán)比節(jié)前大幅上漲11%，年比上漲61.8%，部分地區(qū)淘汰雞價(jià)格甚至漲至9元/斤附近，市場(chǎng)淘汰雞需求表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。淘汰雞對(duì)雞蛋的影響主要體現(xiàn)在：當(dāng)雞蛋價(jià)格下跌，而淘汰雞價(jià)格受豬價(jià)影響維持高位，會(huì)導(dǎo)致養(yǎng)殖戶落袋為安的心理，刺激養(yǎng)殖戶淘汰老雞，進(jìn)而助推蛋價(jià)上漲。
五、動(dòng)物蛋白缺口助推未來蛋價(jià)
生豬方面，非瘟導(dǎo)致的產(chǎn)能大幅下降，嚴(yán)重影響著當(dāng)前的豬肉供應(yīng)。豬肉的供需失衡仍然對(duì)豬肉價(jià)格又較強(qiáng)的推漲作用。只不過中秋前后，各地政府積極出臺(tái)調(diào)控措施，緩解了豬價(jià)的漲勢(shì)。近幾天豬肉價(jià)格漲幅放緩，但仍維持高位。肉雞分割品繼續(xù)小幅上漲。根據(jù)芝華在廣東銷區(qū)市場(chǎng)的數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)及調(diào)查情況，季度需求同比增長(zhǎng)15%左右。動(dòng)物蛋白所引發(fā)的替代需求的增長(zhǎng)，繼續(xù)對(duì)蛋價(jià)形成較強(qiáng)拉動(dòng)。
圖3、芝華數(shù)據(jù)全國(guó)淘汰雞價(jià)格
圖4、芝華數(shù)據(jù)生豬價(jià)格指數(shù)
芝華展望：短期：豬價(jià)上行，需求繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)；而各環(huán)節(jié)庫存不多，國(guó)慶前的補(bǔ)庫也會(huì)在短期內(nèi)增加雞蛋需求。預(yù)計(jì)短期蛋價(jià)仍有上漲動(dòng)力。中長(zhǎng)期：老雞增加，蛋價(jià)持續(xù)下跌將刺激老雞淘汰，減少供應(yīng)。豬肉短缺，肉價(jià)有望持續(xù)上漲。特別是年底豬肉會(huì)迎來全年最大的消費(fèi)旺季。非瘟影響疊加春節(jié)旺季，雞蛋價(jià)格今年春節(jié)有望創(chuàng)下歷史最高價(jià)。
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