受新冠肺炎疫情影響，運輸不暢導(dǎo)致雞蛋大量積壓，產(chǎn)能釋放困難，養(yǎng)殖戶損失嚴重。而雞蛋需求端同樣受到影響，國內(nèi)各類學校開學時間延后，且為了防控疫情，居民戶外聚餐旅游活動急劇減少，餐飲需求大幅下滑，影響雞蛋市場集中消費量。在供應(yīng)不斷增加及需求減弱結(jié)構(gòu)下，上半年生產(chǎn)銷售企業(yè)面臨著雞蛋價格下跌風險。
季節(jié)性規(guī)律明顯
雞蛋市場價格走勢季節(jié)性規(guī)律明顯，受節(jié)假日、學校開學、氣溫、疫情等因素影響形成階段行情，尤其是中秋、春節(jié)的到來提振作用明顯。從現(xiàn)貨市場來看，每年的1—2月因節(jié)后消費減弱蛋價以回落為主，7—9月蛋價上漲概率較高，9—11月蛋價大概率回落。而期貨市場，對于05合約來說，一般對應(yīng)著年內(nèi)低點；對于09合約來說，6月、7月大概率上漲，一般8月中旬會在出現(xiàn)年內(nèi)高點。整體上，期貨價格相對于現(xiàn)貨價格會有一定的超前性，即期貨價格會先于現(xiàn)貨價格出現(xiàn)漲跌。
截至2月21日，蛋雞養(yǎng)殖理論計算利潤每羽為-13.81元，蛋雞養(yǎng)殖利潤維持虧損狀態(tài)。一般來說，蛋雞養(yǎng)殖利潤低位刺激養(yǎng)殖量減少，產(chǎn)能減少進而引起蛋價走高利潤恢復(fù)。利潤持續(xù)虧損，也將意味著雞蛋市場價格有望筑底完成。
圖為主產(chǎn)區(qū)雞蛋與22個省市生豬價格走勢對比
蛋價仍具相對優(yōu)勢
去年受非洲豬瘟疫情影響，生豬產(chǎn)能下滑約40%。今年春節(jié)以來，疫情沖擊養(yǎng)殖業(yè)生產(chǎn)及銷售，集中補欄時間被動延后，短期內(nèi)生豬產(chǎn)能缺口仍難以有效恢復(fù)，預(yù)計上半年生豬市場價格繼續(xù)維持高位水平。目前我國政府已經(jīng)將生豬穩(wěn)產(chǎn)保供作為中央、國務(wù)院2020年農(nóng)業(yè)農(nóng)村重點工作，為恢復(fù)生豬生產(chǎn)，將養(yǎng)殖場戶貸款貼息補助范圍從5000頭場放寬至500頭場等措施，也將刺激養(yǎng)殖戶補欄加快。長期隨著生豬產(chǎn)能恢復(fù)，豬價也將逐漸穩(wěn)定并趨于向下調(diào)整，下半年生豬市場產(chǎn)能有望恢復(fù)至往年正常水平。后期影響價格走勢的風險點仍在于非洲豬瘟、疫情能否有效得到控制，以及全國各地運輸通道能否有效恢復(fù)等因素。當前與豬價相比，蛋價仍具有相對優(yōu)勢，一定程度上將促進雞蛋市場消費，但對雞蛋市場的利多促進作用將不及去年。
短線波動較大
受疫情影響，雞蛋產(chǎn)銷區(qū)供需錯配嚴重，2019年高補欄背景也奠定了2020年上半年供應(yīng)量增加的基礎(chǔ)，產(chǎn)區(qū)供應(yīng)壓力待釋放。而近幾日雞蛋現(xiàn)貨市場價格有所改善，再度刺激養(yǎng)殖企業(yè)積極出貨，隨著3月、4月雞蛋貿(mào)易恢復(fù)，在供應(yīng)增加而需求減弱的格局下，蛋價仍有調(diào)整預(yù)期。而中長期隨著疫情逐步得到控制，需求出現(xiàn)回暖，雞蛋現(xiàn)貨市場價格將逐漸走強。
操作上，近月合約2003、2004價格走勢受現(xiàn)貨市場影響波動較大，2005合約面臨庫存釋放與需求增量的博弈，短線反彈受阻，日內(nèi)參與為主，激進投資者可逢高輕倉試空。2007、2008、2009合約走勢較近月偏強，價格重心將上移，可等待調(diào)整低位布局長線多單。針對中秋國慶行情，雞蛋加工企業(yè)可考慮在5月、6月布局2009合約多頭套保倉位。
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