摘要
近期俄羅斯和烏克蘭之間的黑海政治緊張局勢(shì)加劇，對(duì)全球股市帶來(lái)巨大沖擊。站在商品角度看，考慮到烏克蘭是小麥、玉米、大麥等品種的重要出口國(guó)，其出口情況備受市場(chǎng)關(guān)注，地緣緊張格局或?qū)⒁l(fā)一輪事件性驅(qū)動(dòng)。2014年一季度克里米亞事件，CBOT小麥、玉米、大豆分別上漲20-30%，其中小麥上漲幅度最大。本篇用圖文形式分析烏克蘭農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)貿(mào)易及對(duì)華出口情況?？紤]到出口窗口期，俄烏地緣緊張更多將對(duì)1-5月份玉米出口帶來(lái)更為直接的影響，包括FOB報(bào)價(jià)及出口量。此外，北半球6月份新季小麥上市前，俄羅斯+烏克蘭出口體量對(duì)需求國(guó)至關(guān)重要，當(dāng)前全球主要出口國(guó)庫(kù)存消費(fèi)比為近15年最低，甚至低于歷史級(jí)別牛市2007/08年，這也是小麥在三大谷物中景氣度最高的核心邏輯，中期看，俄烏地緣緊張局勢(shì)對(duì)小麥出口貿(mào)易的影響將更值得關(guān)注。
要點(diǎn)：
1. 谷物是烏克蘭最大的出口商品，占比19%。
2. 烏克蘭對(duì)華出口商品總額、農(nóng)產(chǎn)品、谷物均占比第一。
3. 烏克蘭谷物出口類(lèi)別中比重前三位分別為玉米、小麥、大麥。
4. 烏克蘭對(duì)華谷物出口中玉米、大麥比重較高，各自占烏克蘭對(duì)外出口比重的28%、54%，；占兩個(gè)品種全球出口貿(mào)易額的13%、12%。
5. 烏克蘭小麥出口分散，主要為埃及、印尼、土耳其，烏克蘭也是除歐盟、俄羅斯之外的第三大小麥出口國(guó)。
6. 烏克蘭是全球第四大玉米出口國(guó)。
7. 烏克蘭玉米、小麥、大豆主要分布在西、東、中部核心產(chǎn)區(qū)（占比3：2：5），國(guó)內(nèi)貿(mào)易流向主要流向敖德薩(Odessa)、尼古拉耶夫(Nikolayev)。
8. 烏克蘭農(nóng)作物主要產(chǎn)量為玉米、小麥、葵籽、大麥等，作物年度、市場(chǎng)年度劃分同中國(guó)類(lèi)似。
9. 2020年及以前，中國(guó)玉米進(jìn)口主要來(lái)自烏克蘭，因?yàn)蹩颂m種植非轉(zhuǎn)基因玉米，2021年超配額進(jìn)口更多來(lái)自美國(guó)專(zhuān)項(xiàng)采購(gòu)。
10. 2020、2021年中國(guó)進(jìn)口烏克蘭大麥比重顯著上升。
11. 烏克蘭10-5月是玉米主要出口窗口期，俄烏地緣緊張更多將對(duì)1-5月份玉米出口帶來(lái)影響；小麥出口主要是8-11月份；大麥出口主要是7-9月份。
12. 北半球6月份新季小麥上市前，俄羅斯+烏克蘭出口至關(guān)重要，俄羅斯出口配額已經(jīng)提升至100美元。 全球主要出口國(guó)庫(kù)存消費(fèi)比為近15年最低，甚至低于歷史級(jí)別牛市2007/08年，這也是小麥在三大谷物中景氣度最高的核心邏輯。
13.2020/21年受天氣影響，烏克蘭玉米、小麥單產(chǎn)大幅下調(diào)，也導(dǎo)致該國(guó)出口規(guī)模顯著下滑。目前USDA對(duì)2021/22年烏克蘭玉米、小麥單產(chǎn)恢復(fù)趨勢(shì)單產(chǎn)預(yù)估， 年度出口規(guī)模預(yù)估3350、2420萬(wàn)噸，若地緣政治升級(jí)，谷物出口將大幅下調(diào)。
14. 相比而言，考慮到出口窗口期，短期對(duì)玉米影響更為直接，包括FOB報(bào)價(jià)及出口量，中期對(duì)小麥出口貿(mào)易的影響或?qū)⒏档藐P(guān)注。
15. 2014年一季度克里米亞事件，CBOT小麥、玉米、大豆分別上漲20-30%，其中小麥上漲幅度最大。
圖1：谷物是烏克蘭最大的出口商品（比重達(dá)到19%）
圖2：烏克蘭商品出口貿(mào)易中對(duì)華占比最大（2019年）
圖3：烏克蘭農(nóng)產(chǎn)品出口貿(mào)易中對(duì)華占比最大（2019年）
圖4：烏克蘭谷物出口貿(mào)易中對(duì)華占比第二（2019年）
圖5：中國(guó)是烏克蘭最大商品出口國(guó)（2020年占比14%）
圖6：中國(guó)是烏克蘭谷物最大出口國(guó)（2020年占比19.7%）
圖7：烏克蘭谷物出口分類(lèi)別情況
圖8：烏克蘭谷物對(duì)華出口分類(lèi)別情況
圖9：烏克蘭玉米出口國(guó)別占比
圖10：烏克蘭大麥出口國(guó)別占比
圖11：烏克蘭小麥出口國(guó)別占比
圖12：烏克蘭玉米產(chǎn)區(qū)分布及國(guó)內(nèi)主要貿(mào)易流向
圖13：烏克蘭小麥產(chǎn)區(qū)分布及國(guó)內(nèi)主要貿(mào)易流向
圖14：烏克蘭大豆產(chǎn)區(qū)分布及國(guó)內(nèi)主要貿(mào)易流向
圖15烏克蘭中部、西部、東部產(chǎn)區(qū)分布占比及到港口距離
圖16：烏克蘭產(chǎn)區(qū)、港口及糧貿(mào)企業(yè)分布示意圖
圖17：烏克蘭主要農(nóng)作物產(chǎn)量及種植進(jìn)度示意圖
圖18：中國(guó)玉米進(jìn)口國(guó)別占比
圖19：中國(guó)玉米市場(chǎng)年度進(jìn)口量（萬(wàn)噸）
圖20：中國(guó)大麥進(jìn)口國(guó)別占比
圖21：中國(guó)大麥?zhǔn)袌?chǎng)年度進(jìn)口量（萬(wàn)噸）
圖22：烏克蘭玉米月度出口（萬(wàn)噸）
圖23：烏克蘭小麥月度出口（萬(wàn)噸）
圖24：烏克蘭大麥月度出口（萬(wàn)噸）
圖25：俄羅斯小麥月度出口（萬(wàn)噸）
圖26：俄羅斯+烏克蘭2-6月小麥出口合計(jì)（MMT）
圖27：俄羅斯小麥出口量及關(guān)稅
圖28：玉米出口國(guó)別占比
圖29：小麥出口國(guó)別占比
圖30：全球主要小麥出口國(guó)別庫(kù)存消費(fèi)比
圖31：小麥FOB
圖32：玉米FOB
圖33：俄羅斯及烏克蘭小麥供需平衡表
圖34：非中國(guó)及烏克蘭玉米供需平衡表
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、USDA、Resource Trade、ITC、AgResource、路透、中糧期貨研究院整理
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