作為“飼料之王”的玉米，近期由于俄烏局勢緊張、南美干旱發(fā)酵、疫情等因素影響，內(nèi)外盤玉米期貨持續(xù)走強(qiáng)。隨著春節(jié)的到來，購銷臨近尾聲，節(jié)后玉米該何去何從、谷物對玉米替代是否還能持續(xù)、未來關(guān)注的“關(guān)鍵點(diǎn)”應(yīng)該放在哪里?這個(gè)可能是我們比較關(guān)注的問題。期貨盤面看，截至收盤，玉米2205合約報(bào)收2763，下跌0.29%。
01、玉米概述
我國的玉米種植面積居全球第一位，產(chǎn)量第二位，其中在2019-2020年產(chǎn)量2.6億噸，消費(fèi)在2.7億噸附近。較大的消費(fèi)量決定了我國玉米出口較少，同時(shí)還需要從國外進(jìn)口一部分。國內(nèi)玉米的消費(fèi)主要集中在飼用(57%)、工業(yè)加工(37%)、種用及食用(5%)。國外的主產(chǎn)區(qū)主要有巴西、阿根廷、美國、南非，所以國外主產(chǎn)區(qū)的成本、天氣因素、匯率變化等也會(huì)對玉米價(jià)格形成沖擊。
02、收購進(jìn)度
2016年開始我國玉米種植面積連年下滑，由4416萬公頃下降到4126萬公頃，之后由于玉米加的反彈，種植面價(jià)小幅增加，2021年玉米產(chǎn)量達(dá)到2.72億噸，供應(yīng)端收成良好。
截至2021年12月20日，售糧進(jìn)度51%，低于去年同期的65%，錦州港報(bào)價(jià)在2600元/噸附近，廣州港報(bào)價(jià)2800元附近，黑龍江收購價(jià)2300-2400元/噸，山東收購價(jià)2600-2800元/噸。供應(yīng)端整體來看，雖然收購進(jìn)度放緩，但供應(yīng)依舊寬裕，供應(yīng)端變數(shù)相對較少，決定玉米價(jià)格可能還是要看需求端的影響。
03、消費(fèi)需求
玉米下游的消費(fèi)主要還是集中在飼料上，尤其是生豬養(yǎng)殖飼料，牛羊的需求相對穩(wěn)定。2021年上半年經(jīng)歷了能繁母豬的小幅提升，下半年開始去化，但是去化的程度并不是很大，截至2021年12月底全國能繁母豬共計(jì)4329萬頭，其中11月底4296萬頭，也就是說12月還小增了點(diǎn)。按照能繁母豬補(bǔ)欄10個(gè)月出欄商品豬測算，2022年上半年的供應(yīng)還是偏寬松，近期生豬期貨價(jià)格小幅回落也能反映供應(yīng)寬松局面。
下游玉米淀粉方面，受山東、陜西產(chǎn)量的提升，全國開工率提高，玉米淀粉產(chǎn)量小幅增加。截至1月19日全國玉米淀粉企業(yè)庫存86.9萬噸，周環(huán)比下降3.1萬噸。所以整體來看，短期玉米下游飼料需求狀況良好。
04、進(jìn)口沖擊
2021年我國玉米進(jìn)口2835萬噸，較前一年增長近兩倍，進(jìn)口主要來自美國和烏克蘭，所以近期俄烏局勢對于玉米進(jìn)口或存在一定影響。同時(shí)2021年我國小麥和稻谷進(jìn)口量分別為977萬噸、496萬噸，年環(huán)比增加16%和68%。玉米、小麥、稻谷進(jìn)口量都超過進(jìn)口關(guān)稅配額數(shù)量720萬噸，963萬噸、532萬噸，當(dāng)玉米和小麥及陳化稻谷存在較多差額時(shí)候，替代作用就很明顯。
同時(shí)主產(chǎn)國南美前期連續(xù)的干旱天氣，最新美農(nóng)報(bào)告調(diào)減巴西和阿根廷的玉米產(chǎn)量、能源價(jià)格的上漲也推動(dòng)了玉米價(jià)格。因此，今年國內(nèi)對于小麥、玉米的進(jìn)口量及國外主產(chǎn)國天氣對于產(chǎn)量的影響可以作為一個(gè)關(guān)注點(diǎn)。
05、綜合觀點(diǎn)
綜合來看，玉米當(dāng)前受進(jìn)口國一些事件影響及主產(chǎn)國天氣的影響，內(nèi)盤隨外盤波動(dòng)價(jià)格走強(qiáng)。但國內(nèi)目前的狀態(tài)是供應(yīng)相對寬松，消費(fèi)需求短期良好，所以玉米短期上下空間或有限，維持震蕩態(tài)勢。未來趨勢性的機(jī)會(huì)可能還是需要關(guān)注進(jìn)口沖擊、消費(fèi)改善等因素的影響。
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