近期生豬現(xiàn)貨價格快速上漲截至7月25日，博亞和訊報河南地區(qū)生豬價格14.90元/千克，較上周五（7月21日）上漲0.70元/千克，一個周末價格漲幅近5%。期貨盤面也應(yīng)聲而上，7月24日，主力09合約結(jié)算價15735元/噸，7月25日結(jié)算價15990元/噸，較7月21日累計漲幅與現(xiàn)貨類似。近期生豬市場短時走強，筆者認為主要原因在于市場需求和當(dāng)前存欄結(jié)構(gòu)上的錯配，本文主要從當(dāng)前的均重狀況和后續(xù)供需走勢進行介紹。
一、當(dāng)前均重狀況
根據(jù)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的16省市宰后均重，目前16省市宰后均重為91.17kg，與去年同期基本持平。今年生豬宰后均重春節(jié)后下降速度較為緩慢，而去年同期當(dāng)前階段二育活躍帶動宰后均重逆勢上漲。前面的專題已經(jīng)介紹過關(guān)于環(huán)境溫度對生豬生長速度的影響；今年春節(jié)后到6月前整個生豬宰后均重由于氣候適宜的原因下行速度較為緩慢的狀況，在此不再進行贅述。至少目前的宰后均重如果按照非洲豬瘟前的標(biāo)準(zhǔn)來看，仍處在相對高位，且事實上看本輪上漲與去年類似的狀況是標(biāo)肥差的倒掛以漲價的發(fā)起地區(qū)是以中部和南部對130kg及以上的大豬有日常的“剛需”的地區(qū)，大豬價格的走強帶動標(biāo)豬價格走強。今年6月至今的持續(xù)高溫和養(yǎng)殖利潤不佳的共同作用下，雖然生豬整群均重仍在120kg附近的高位，但是生豬速度的減緩導(dǎo)致大豬的供給明顯收緊。
事實上就18年以來的均重狀況來看，非洲豬瘟后我國對于生豬的標(biāo)準(zhǔn)出欄體重標(biāo)準(zhǔn)其實是有明顯的上調(diào)傾向。下圖是18年以來宰后均重數(shù)據(jù)在各體重段的占比，所有體重端區(qū)間左開右閉，實際上非洲豬瘟前，宰后均重對應(yīng)的區(qū)間大致在84kg附近對應(yīng)活豬處在11015kg區(qū)間，非洲豬瘟后宰后均重的重心躍升至90kg以上，對應(yīng)活豬在120-125kg區(qū)間。這一趨勢不論是從全國數(shù)據(jù)，還是部分地區(qū)的數(shù)據(jù)都能夠看到類似的變化。因此目前市場接受的主流體重升高后，夏季大豬體重維持不變育肥所需時間相應(yīng)拉長的狀況下，夏季更容易出現(xiàn)供需要求之間的錯配，雖然一再炒作年初的損失減產(chǎn)等等，但是本輪豬價的上漲基礎(chǔ)是存欄體重和出欄要求之間的差距，而非基本面產(chǎn)能基礎(chǔ)的高低，配合情緒豬價波動相對加劇。
錯配在價格的偏強調(diào)整中，通過需求縮量、存欄時間加長等方式，配合天氣變化持續(xù)修復(fù)，但很難去逆轉(zhuǎn)基本面的基礎(chǔ)走勢，后續(xù)如果高溫狀況有所緩解，價格也將回歸供需基礎(chǔ)。當(dāng)前階段下建議重點關(guān)注均重變化趨勢和二次育肥的動向，針對錯配的程度和修復(fù)進度進行判斷，這也是生豬供給充裕大調(diào)之下出現(xiàn)的一種暫時偏強的小插曲。
二、產(chǎn)能基礎(chǔ)狀況
中國網(wǎng)7月21日訊，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局負責(zé)人陳光華表示：“前生豬生產(chǎn)仍在慣性增長，消費增長乏力，短期內(nèi)生豬價格缺乏大幅回升的基礎(chǔ)。從新生仔豬的情況看，今年1—6月份全國新生仔豬量同比增長9.1%，未來6個月內(nèi)這些仔豬將陸續(xù)長大出欄，預(yù)示著生豬供應(yīng)將繼續(xù)增加。從中大豬的情況看，6月份全國規(guī)模豬場的中大豬存欄量同比增長5.9%，環(huán)比略降0.4%，這些豬將在未來2個月內(nèi)陸續(xù)長大出欄，預(yù)示著7、8月份生豬供應(yīng)也將穩(wěn)定增加?！币虼司彤a(chǎn)能基礎(chǔ)而言，如果通過規(guī)模場新生仔豬狀況來計算，即使考慮育肥過過程的損失今年下半年同比去年的出欄增量有近8%。農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計的主要是規(guī)模場的新生仔豬數(shù)量變化，如果結(jié)合去年能繁母豬的總存欄來進行估計，今年下半年出欄同比去年增量6-8%是相對確定的事情，當(dāng)然這個增量是出欄頭數(shù)也就是出欄量的對比，而豬肉的供應(yīng)量則有出欄量、頭均產(chǎn)肉量、進出口配平三方面構(gòu)成。出欄頭數(shù)有6-8%的增量，今年上半年的出欄均重整體高于去年狀況，今年上半年1-6月累計進口豬類產(chǎn)品153萬噸，其中豬肉94萬噸，同比分別增加12.9%和16.5%。當(dāng)然本身進口貿(mào)易是以3個月左右的遠期合同形式進行，因此上半年的盈利不佳的結(jié)果可能會在下半年進口減量中有所兌現(xiàn)。
今年上半年豬肉總供給量3126萬噸，當(dāng)然這其中并不是所有豬肉都被消納，今年的凍肉庫存方面如果粗略估測在150-200萬噸的水平，然后出欄預(yù)期上今年下半年出欄量與上半年相比并無明顯減少，從能繁母豬和仔豬數(shù)據(jù)推算可能下半年出欄量較上半年增長在0.5%左右，均重方面如果維持目前水平，整個豬肉供給量可能與今年上半年基本持平，考慮到進口減量20%左右，同比供給量上可能有近10%的增量，而消費需求可能至少從屠宰增量以及下游的白條走貨對比看，較去年有10%的增加可能是比較困難的狀況，如果根據(jù)今年上半年的屠宰和鮮銷數(shù)據(jù)估算，實際今年消費預(yù)期能夠增長的量也就在5-8%之間。因此產(chǎn)能穩(wěn)固供給充裕的基本面狀況暫時難以逆轉(zhuǎn)。
當(dāng)然下半年生豬價格也不會持續(xù)的一蹶不振，近期的錯配對于價格的提振還是有著相當(dāng)有效的效果，雖然就筆者來看更像是一次有力的反彈，盡管并沒有逆轉(zhuǎn)供需基本面狀況，但是對于市場的穩(wěn)定運行還是很有幫助。就像朱博士在經(jīng)濟日報采訪中提到的：“預(yù)計7月底全國豬價將會觸底后緩慢回升。四季度處于消費旺季，或?qū)⒅呜i價處于相對較好水平?！必i價下半年可能會有真正的上漲讓產(chǎn)業(yè)能夠喘口氣，但至少這個時間似乎不是現(xiàn)在。就像日俄海戰(zhàn)中的波羅的海艦隊，盡管日本使出了各式各樣的的手段進行阻撓，波羅的海艦隊本身的素質(zhì)也很難支撐其在經(jīng)過了超長途的航行后進行有效作戰(zhàn)，但是最終波羅的海艦隊還是穿越了大半個地球在對馬海峽與日本展開了最終的決戰(zhàn)，相信下半年或許幅度和時間都比較有限，但豬價還是能夠出現(xiàn)上行讓產(chǎn)業(yè)有所緩和。
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