近期，強(qiáng)降雨導(dǎo)致華北、東北部分地區(qū)出現(xiàn)洪水澇災(zāi)，玉米等農(nóng)作物受災(zāi)程度不同。玉米植株雖已高大，但是被淹時(shí)間過(guò)長(zhǎng)容易出現(xiàn)倒伏、干枯死亡等減產(chǎn)狀況。受天氣影響，玉米期貨多個(gè)合約強(qiáng)勁反彈。
據(jù)方正中期期貨玉米分析師侯芝芳介紹，7月，全國(guó)范圍內(nèi)天氣變化明顯，前期高溫影響顯著，后期受臺(tái)風(fēng)影響，部分地區(qū)降雨明顯。整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)玉米產(chǎn)區(qū)受到天氣干擾，但是對(duì)玉米生長(zhǎng)的影響程度有限。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)估，2023年全國(guó)玉米平均單產(chǎn)與2022年相比為平產(chǎn)年，遼寧、天津、甘肅、四川、貴州、湖北、河南、安徽玉米單產(chǎn)較去年增加1.5%以上，其余各省份較去年增減幅度均在1.5%之內(nèi)?！?月依然是國(guó)內(nèi)玉米生長(zhǎng)的關(guān)鍵期，天氣繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成支撐，但是邊際影響預(yù)期隨著時(shí)間的推移逐步下滑。”
“除天氣因素激發(fā)市場(chǎng)看漲情緒外，造成近期玉米期價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的原因還有兩個(gè)方面?！遍L(zhǎng)安期貨玉米分析師劉琳告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，一方面是玉米期貨9月合約即將進(jìn)入交割月，期現(xiàn)回歸邏輯引導(dǎo)期價(jià)修復(fù)貼水；另一方面是定向稻谷拍賣落地，不僅成交率接近100%，而且溢價(jià)成交，并不利于定向稻谷替代玉米，玉米價(jià)格受到支撐。
事實(shí)上，在玉米期價(jià)上漲的同時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格則相對(duì)穩(wěn)定。弘業(yè)期貨玉米分析師陳春雷表示，雖然玉米當(dāng)前庫(kù)存逐漸減少，但是在芽麥和小麥價(jià)格有優(yōu)勢(shì)的背景下，替代較為普遍。此外，政策稻谷持續(xù)拍賣，加上進(jìn)口玉米補(bǔ)充，市場(chǎng)供給并不緊張，且進(jìn)口成本下降或促使玉米進(jìn)口增加。
值得注意的是，全球玉米供給整體呈增長(zhǎng)之勢(shì)。陳春雷分析說(shuō)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部7月供需報(bào)告對(duì)2023/2024年度全球玉米產(chǎn)量和期末庫(kù)存再次調(diào)增。雖然美國(guó)玉米優(yōu)良率偏低，但是考慮到其播種面積增加，仍有可能實(shí)現(xiàn)豐產(chǎn)。
此外，下游養(yǎng)殖利潤(rùn)表現(xiàn)出季節(jié)性修復(fù)也對(duì)玉米期價(jià)起到支撐作用?！敖谪i價(jià)大幅拉升，生豬養(yǎng)殖虧損情況好轉(zhuǎn)，逐漸接近盈虧平衡線?！标惔豪妆硎?，全國(guó)能繁母豬存欄在連續(xù)5個(gè)月環(huán)比回落后，6月數(shù)據(jù)再度實(shí)現(xiàn)環(huán)比回升。6月全國(guó)生豬存欄為4.3517億頭，較3月數(shù)據(jù)回升。蛋禽盈利好轉(zhuǎn)，肉雞盈利尚可，且下半年需求旺季逐漸展開，或帶動(dòng)飼料需求進(jìn)一步增長(zhǎng)。然而，深加工企業(yè)開機(jī)率仍處于偏低水平，淀粉庫(kù)存累積，下游需求相對(duì)疲軟。
“近期，無(wú)論是生豬養(yǎng)殖端利潤(rùn)還是禽類養(yǎng)殖利潤(rùn)，都有一定幅度的改善。養(yǎng)殖利潤(rùn)季節(jié)性改善對(duì)市場(chǎng)信心有一定提振，同時(shí)需求預(yù)期也出現(xiàn)改善，市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)聚焦于養(yǎng)殖利潤(rùn)進(jìn)一步修復(fù)力度和持續(xù)時(shí)間。”侯芝芳說(shuō)。
展望后市，侯芝芳認(rèn)為，短期來(lái)看，天氣以及下游養(yǎng)殖利潤(rùn)改善的利多支撐仍在，玉米期價(jià)或繼續(xù)偏強(qiáng)振蕩。不過(guò)，在整體供給寬松預(yù)期未出現(xiàn)變化的情況下，玉米期價(jià)上行空間受到限制。
陳春雷表示，整體來(lái)看，需求修復(fù)對(duì)玉米期價(jià)起到提振作用，而國(guó)內(nèi)玉米供給形勢(shì)及全球玉米供給壓力則限制其上漲空間。因此，預(yù)計(jì)玉米或延續(xù)高位振蕩、重心抬升的走勢(shì)。
在劉琳看來(lái)，中長(zhǎng)期壓力逐步增加，一方面，8—9月為巴西進(jìn)口玉米到港高峰期，疊加今年首次稻谷拍賣溢價(jià)成交，將導(dǎo)致稻谷替代失去價(jià)格優(yōu)勢(shì)，后續(xù)再度拍賣，高成交與溢價(jià)的情況將有改善，替代玉米現(xiàn)象或增加；另一方面，8月10日開始，東北局部地區(qū)將在臺(tái)風(fēng)的影響下迎來(lái)大風(fēng)暴雨，不排除玉米出現(xiàn)倒伏的現(xiàn)象。此外，當(dāng)前玉米現(xiàn)貨價(jià)格回升至高位，繼續(xù)上漲的可能性降低。
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