生豬9月份的價(jià)格走勢(shì)整體震蕩偏弱運(yùn)行，從屠宰數(shù)據(jù)可以看出月底節(jié)前備貨的季節(jié)消費(fèi)有所抬升，但價(jià)格走勢(shì)并沒(méi)有因?yàn)橄M(fèi)的增加而增長(zhǎng)。從目前集團(tuán)的出欄規(guī)模可以看出來(lái)上半年集團(tuán)出欄節(jié)奏普遍偏慢，一方面由于上半年的價(jià)格較低，另一方面上半年節(jié)假日較少導(dǎo)致消費(fèi)預(yù)期較差。第三季度集團(tuán)的出欄有明顯加速的情況，未來(lái)集團(tuán)要完成全年的出欄計(jì)劃勢(shì)必需要繼續(xù)增加出欄，加上凍品庫(kù)存水平較高，未來(lái)的供應(yīng)壓力仍然較大。從集團(tuán)的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃可以反應(yīng)出來(lái)明年集團(tuán)的養(yǎng)殖規(guī)模仍會(huì)有一定比例的提高，但擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃能否落地目前需要繼續(xù)觀察。養(yǎng)殖行業(yè)的杠桿壓力仍然較大，擴(kuò)產(chǎn)雖然可以降低頭均養(yǎng)殖成本，但需要更大的資金投入。未來(lái)消費(fèi)可以提供的價(jià)格支撐或?qū)⒏?，四季度消費(fèi)的提升預(yù)期非常有限。雖然不排除會(huì)有結(jié)構(gòu)性的價(jià)格行情存在，例如大肥的短缺導(dǎo)致的肥標(biāo)價(jià)差的快速拉升，但標(biāo)豬會(huì)對(duì)大肥的需求形成低價(jià)替代，導(dǎo)致肥標(biāo)差上漲的空間有限，標(biāo)豬的供應(yīng)壓力會(huì)拖累大肥的價(jià)格上漲。整體宏觀消費(fèi)對(duì)于生豬的消費(fèi)預(yù)期是不利的，從年初開始市場(chǎng)的幾次消費(fèi)預(yù)期都已經(jīng)落空，導(dǎo)致目前二次育肥對(duì)于消費(fèi)方面的預(yù)期非常謹(jǐn)慎。生豬消費(fèi)的增長(zhǎng)本質(zhì)上是對(duì)未來(lái)需求的透支，如果不能消化則只能轉(zhuǎn)化為庫(kù)存壓力從而導(dǎo)致價(jià)格的下跌。綜合來(lái)看，四季度的供應(yīng)壓力仍存，但是冬至與春節(jié)的消費(fèi)預(yù)期目前還需持續(xù)觀察。不排除1月份合約會(huì)有較大的消費(fèi)預(yù)期導(dǎo)致的反彈。但從整體基本面的角度來(lái)看，生豬產(chǎn)能依舊過(guò)盛，因此預(yù)計(jì)未來(lái)豬價(jià)仍將以疲軟為主。
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