（以下所有分析僅根據(jù)當(dāng)下所了解的信息進(jìn)行的判斷和推演，不代表市場真實走勢，隨時可能進(jìn)行修正，獨立思考是投資最基本的要求，入市有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎）即將來臨的消費旺季并未改變市場悲觀預(yù)期，逢節(jié)必跌、消費復(fù)蘇受阻的現(xiàn)實讓市場看不到曙光，長達(dá)9個月左右的虧損使得集團(tuán)資金做捉襟見肘，與此同時，變異的豬瘟開始擾動全國市場，淘汰母豬價格大跌以及仔豬肥豬價格雙虧讓市場看到了母豬大幅度去化的希望。期貨價格近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的邏輯再度重現(xiàn)市場！（1）近月11合約臨近交割月，受制于持倉限制和現(xiàn)貨豬價，處于弱勢之中；（2）主力合約2401持倉猛增，接近8萬手，因?qū)儆谙M旺季合約，資金對豬價在旺季時期上漲存在預(yù)期，但因現(xiàn)貨持續(xù)弱勢，多頭主力只能邊打邊撤，伺機(jī)而動;（3）受近期豬瘟影響，遠(yuǎn)月合約2409增倉上行，打破僵局，市場認(rèn)為10月能繁母豬淘汰加速，未來供應(yīng)同比減少，新一輪上行豬周期可能重現(xiàn)，且該合約持倉有限流動性不足，時間較遠(yuǎn)，套保盤壓力小，因此多頭有恃無恐！綜合各項指標(biāo)來看，生豬市場處于產(chǎn)能去化不足，標(biāo)豬過剩，需求恢復(fù)不及預(yù)期的格局之中，對于11月和12月的生豬行情變化，市場矛盾焦點在于需求的邊際增量能否超過供給的邊際增量，多頭認(rèn)為，因為疫情情緒資金壓力，市場可能拋售過度，體重增加不及預(yù)期，當(dāng)需求旺季來臨，大豬缺口可能會引發(fā)豬價快速上行，空頭認(rèn)為，豬價長期虧損帶來企業(yè)資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題，被迫拋售緩解壓力，另外因為疫情和價格低等原因，二次育肥擾動市場概率較小，需求恢復(fù)大概率不及預(yù)期，豬價可能就在成本線附近震蕩。（2）2023年豬價持續(xù)低迷，因資金和預(yù)期，市場壓欄和二次育肥缺乏，豬價提前反應(yīng)供給變化能力不足，豬價無法提前走旺季上漲預(yù)期，只能等待現(xiàn)實逼近；（3）未來氣溫驟降，需求回升，屠宰放量，膘肥價差再度走擴(kuò)，大豬價格大概率會帶動標(biāo)豬價格止跌回升，但因2024年一季度供給充足，2023年年末市場回血需要，集團(tuán)報表壓力導(dǎo)致豬價上漲過程中壓欄不足、加量出豬概率大，豬價上漲高度有限持續(xù)時間不足。（4）理論上我們應(yīng)該看到2023年10月能繁母豬去化環(huán)比加速，出欄量增加，中大豬存欄減少，體重下降，如果出現(xiàn)此類現(xiàn)象，旺季價格上漲高度會超過7月底的那波反彈，這個有待觀察和驗證！（5)仔豬價格的變化是市場情緒的先行指標(biāo)，仔豬價格是由需求決定而非供給，最近仔豬價格有企穩(wěn)跡象，截止2023年10月23日正邦仔豬上調(diào)10元，天心仔豬上調(diào)20元，天邦仔豬上調(diào)10元，傲農(nóng)仔豬上調(diào)10元，仔豬價格回穩(wěn)的原因是因為市場對于2024年二季度豬價的期待！這是仔豬價格的季節(jié)性規(guī)律，仔豬價格若快速回升緩解了養(yǎng)母豬賣仔豬企業(yè)的資金壓力，淘汰可能會再度放緩！綜合來看，豬價現(xiàn)實壓力仍未緩解，旺季豬價上漲概率大但空間不足持續(xù)時間有限，生豬市場布局2024年的行為零星出現(xiàn)，對于豬價，2024年一季度市場一致性悲觀。（1）2311進(jìn)入交割月以后，2401合約會在11月中上旬再度試探旺季豬價上漲預(yù)期，期限同步在短暫的時間和空間內(nèi)可能會發(fā)生，這需要對現(xiàn)貨的緊密追蹤能力，考驗操作技巧和風(fēng)險管理能力。（2）2403的空頭預(yù)期比較一致，可采取高空策略，風(fēng)險在11月12月豬價漲幅不及預(yù)期的過度拋售導(dǎo)致市場供給前置。（3）2409會在對能繁母豬去化的預(yù)期和現(xiàn)實中不斷上下震蕩完成母豬數(shù)據(jù)向仔豬數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)變。即現(xiàn)實越悲觀未來越樂觀，期價持續(xù)上行，隨著市場預(yù)期的改變，本來悲觀的現(xiàn)實卻變成市場逆勢布局的契機(jī)，期價再度掉頭向下，適合短期操作或反套保護(hù)！ 近期生豬市場突發(fā)事件較多，比如某龍頭養(yǎng)殖公司股票大跌傳聞，疫情嚴(yán)重，貸款收緊傳聞等等，對于供給被動增加的幅度不好判斷，豬價運行判斷難度加大，需要進(jìn)一步觀察很多微觀數(shù)據(jù)和現(xiàn)象以及加大對現(xiàn)貨的跟蹤程度！（該分析僅用于記錄思考過程，以便回顧，不做投資建議)
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