3月中旬，東北“地趴糧”上市壓力釋放過后，玉米市場(chǎng)仍然出現(xiàn)走弱行情，有消息稱去年成交的定向稻谷在今年5月份左右要完成出庫加工，導(dǎo)致市場(chǎng)階段性供應(yīng)壓力預(yù)期增加，打壓市場(chǎng)貿(mào)易環(huán)節(jié)等主體的持糧情緒，流通環(huán)節(jié)供應(yīng)充足壓制玉米價(jià)格。3月末玉米價(jià)格回暖，隨著時(shí)間推移和余糧消耗，預(yù)計(jì)玉米價(jià)格在資金和倉儲(chǔ)成本的累積作用下震蕩上移。
東北玉米上行預(yù)期強(qiáng)于華北
目前東北基層余糧在二成左右，東北“地趴糧”銷售過后，售糧進(jìn)度再度放緩，剩余糧源多等待自然干后上市，或者價(jià)格合適再走貨，余糧壓力相對(duì)較小，東北深加工企業(yè)庫存處于往年同期最低水平附近。
3月中下旬，東北玉米價(jià)格走弱之后，貿(mào)易集港倒掛，貿(mào)易集港意愿下降，大多運(yùn)到當(dāng)?shù)厣罴庸せ蝻暳掀髽I(yè)，因而3月下半月，深加工企業(yè)門前到貨增加，庫存也有明顯積累，但因當(dāng)?shù)丶庸て髽I(yè)建庫意愿不高，所以上量階段價(jià)格也相應(yīng)下調(diào)。
與東北地區(qū)不同，華北基層余糧三成多，較往年多一成左右；3月份華北深加工企業(yè)玉米庫存快速增加，目前庫存處于往年同期高位，大幅高于去年同期。據(jù)了解，當(dāng)?shù)匕暳掀髽I(yè)在內(nèi)，補(bǔ)庫基本結(jié)束，貿(mào)易環(huán)節(jié)走貨困難。
3月份以來，陳麥價(jià)格不斷下跌，月內(nèi)累計(jì)跌幅達(dá)100元/噸，且市場(chǎng)對(duì)今年新季小麥開秤價(jià)的預(yù)估悲觀。因而，小麥價(jià)格也在壓制華北當(dāng)?shù)赜衩變r(jià)格上行高度，華北玉米價(jià)格整體走勢(shì)預(yù)計(jì)弱于東北地區(qū)。
東北糧源外流加快支撐行情
3月份，北方港口玉米庫存增速加快，但仍處于往年同期最低位，同比低25%，主要由貿(mào)易主體心態(tài)謹(jǐn)慎、建庫意愿低所導(dǎo)致。3月中旬，北方港口玉米周度集港量創(chuàng)歷史新高，價(jià)格下跌之后，北方港口集港量明顯下降，但仍處于高位。
3月份玉米下海量同樣處于高位，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)測(cè)算，北方四港今年以來累計(jì)集港量同比增加34%，下海量同比增加41%。此前3月初累計(jì)集港量和下海量同比增幅不足二成，可以看出，3月份東北地區(qū)玉米外流量明顯加速。
今年東北玉米豐產(chǎn)，產(chǎn)量同比增長(zhǎng)僅一成，但糧源集港和下海數(shù)量同比增幅達(dá)三至四成，因今年貿(mào)易環(huán)節(jié)心態(tài)謹(jǐn)慎，囤糧建庫意愿低，走貨積極性高，導(dǎo)致流通環(huán)節(jié)玉米糧源仍十分充足，但隨著東北余糧消耗，這一點(diǎn)也會(huì)轉(zhuǎn)化成利多，預(yù)計(jì)后續(xù)東北地區(qū)玉米價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
進(jìn)口谷物比價(jià)優(yōu)勢(shì)有所下降
3月份，廣東港口谷物庫存環(huán)比下降，主要因進(jìn)口玉米和高粱等谷物庫存減少；內(nèi)貿(mào)玉米庫存明顯增加，主要因到貨量大，且隨著港口價(jià)格下調(diào)，內(nèi)貿(mào)玉米與進(jìn)口高粱、大麥的價(jià)差收窄，按近日?qǐng)?bào)價(jià)折算，進(jìn)口高粱、大麥僅比內(nèi)貿(mào)玉米便宜0～20元/噸。3月底美農(nóng)種植意向報(bào)告利多，進(jìn)口谷物價(jià)格再度上漲，支撐內(nèi)貿(mào)玉米行情。
進(jìn)口玉米到貨量和庫存均明顯下降，進(jìn)口巴西玉米到貨已經(jīng)結(jié)束，后續(xù)關(guān)注烏克蘭玉米進(jìn)口。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1月份玉米進(jìn)口359萬噸，2月份260萬噸，環(huán)比持續(xù)下降；1月至2月進(jìn)口大麥也較上年12月下降，進(jìn)口高粱增加相對(duì)明顯，主要是美高粱恢復(fù)性增產(chǎn)、進(jìn)口大量到貨。整體來看，進(jìn)口谷物壓力較去年四季度明顯下降。
近期玉米市場(chǎng)傳聞?shì)^多，包括保稅區(qū)玉米加工收緊、稻谷出庫時(shí)間后移以及第三批增儲(chǔ)啟動(dòng)等，均利多玉米市場(chǎng)，但對(duì)持糧主體信心的提振比較有限。階段性供應(yīng)仍然充足，貿(mào)易商和下游企業(yè)建庫均很謹(jǐn)慎。因而，價(jià)格回暖之后，北方港口集港量再度恢復(fù)高位，將壓制玉米價(jià)格上行幅度。
中期在政策性糧源投放前，隨著余糧消耗，玉米價(jià)格走勢(shì)預(yù)期震蕩偏強(qiáng)，中長(zhǎng)期預(yù)計(jì)以區(qū)間震蕩為主，缺乏趨勢(shì)性行情。
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