近期國內(nèi)油脂走勢(shì)領(lǐng)先于外盤，上周五開始，國內(nèi)三大油脂期貨價(jià)格持續(xù)上漲。截至昨日收盤，棕櫚油、豆油、菜油期貨主力合約漲幅分別為2.15%、1.49%、0.18%。
“目前油脂油料市場(chǎng)矛盾并不突出，多空因素并存，上周五在油脂價(jià)格跌至前低附近后獲得技術(shù)支撐，疊加產(chǎn)業(yè)端阿根廷大豆減產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)、棕櫚油處于減產(chǎn)季、國內(nèi)疫情防控放開后消費(fèi)預(yù)期的向好，油脂當(dāng)前仍處于區(qū)間運(yùn)行的格局。”中信期貨研究所劉高超表示，近日油脂價(jià)格的上漲有情緒的驅(qū)動(dòng)，也有基本面因素的支撐。
“目前南美豆市場(chǎng)巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，但南里奧格蘭德州存在減產(chǎn)預(yù)期、阿根廷大豆減產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，分歧在于減產(chǎn)幅度的區(qū)別?！眲⒏叱治稣f，目前市場(chǎng)預(yù)期USDA2月報(bào)告會(huì)將阿根廷大豆產(chǎn)量下調(diào)至4200萬噸，美國和全球大豆庫存或環(huán)比小幅下調(diào)，但全球大豆供需趨向?qū)捤傻母窬植蛔儯瑢?duì)新季美豆種植面積預(yù)期穩(wěn)中有增。
“棕櫚油目前處于減產(chǎn)季，但受中國和印度國內(nèi)較高的庫存影響，目前馬來西亞棕櫚油出口也較悲觀，預(yù)計(jì)MPOB2月報(bào)告中馬來西亞棕櫚油庫存較上月變化不大?！眲⒏叱硎荆虿讼倒?yīng)預(yù)期回升，隨著中加貿(mào)易關(guān)系的改善，后期國內(nèi)菜系供應(yīng)預(yù)期增加。本周重點(diǎn)關(guān)注USDA和MPOB兩份供需報(bào)告，短期油脂市場(chǎng)仍有南美天氣、棕櫚油季節(jié)性減產(chǎn)等利多因素，若后期南美豆豐產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)、美豆種植面積增加、棕櫚油進(jìn)入增產(chǎn)季，屆時(shí)油脂價(jià)格下行壓力或?qū)⒃龃蟆?/span>
“短期油脂或階段性上漲，但上破區(qū)間高點(diǎn)難度或較大?！眲⒏叱硎?。
從內(nèi)外盤總體表現(xiàn)看，近期油脂油料市場(chǎng)的油粕“蹺蹺板”效應(yīng)明顯。劉高超認(rèn)為，在成本端變動(dòng)不大的背景下，油脂走強(qiáng)將會(huì)打壓兩粕，且周一美豆粕表現(xiàn)較弱，這直接導(dǎo)致了周二國內(nèi)兩粕跟隨外盤下跌?！皣鴥?nèi)兩粕是成本驅(qū)動(dòng)型的品種，在美豆維持高位振蕩的背景下，國內(nèi)豆、菜粕表現(xiàn)也較堅(jiān)挺，短期在阿根廷大豆減產(chǎn)、南美天氣擔(dān)憂的影響下，國內(nèi)兩粕或維持高位振蕩格局?！眲⒏叱硎荆谛柚攸c(diǎn)關(guān)注USDA、MPOB兩份供需報(bào)告，南美天氣、巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)期、馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量和出口變化等因素。
期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師張昕認(rèn)為，后期豆粕和油脂難改區(qū)間振蕩的走勢(shì)。從供應(yīng)端來看，2月不是供應(yīng)壓力非常大的月份；從需求端來看，豆粕的需求處在淡季，油脂需求或有好轉(zhuǎn)，不過受棕櫚油庫存偏高的拖累以及原油方面仍有走低的可能，預(yù)計(jì)油脂難改區(qū)間振蕩走勢(shì)。
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