近期，內(nèi)外盤豆系市場(chǎng)整體維持偏弱局面。
“由于美國(guó)國(guó)內(nèi)豆油生柴消費(fèi)需求以及豆粕飼料消費(fèi)增加，其國(guó)內(nèi)壓榨需求大幅上升，加上新年度產(chǎn)量同比略有下降，導(dǎo)致新年度美國(guó)大豆供需表呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)。而全球大豆供需平衡表是否跟隨美豆市場(chǎng)呈現(xiàn)緊平衡，關(guān)鍵在于南美大豆的產(chǎn)量情況?！敝休x期貨分析師賈暉表示。
賈暉介紹，2023年全球氣候從拉尼娜轉(zhuǎn)為厄爾尼諾，有利于南美大豆產(chǎn)量增產(chǎn)。從氣象降雨預(yù)報(bào)情況來(lái)看，巴西作為全球第一大大豆生產(chǎn)國(guó)，其大豆種植期間確實(shí)會(huì)有干旱影響，這也是前期豆粕價(jià)格上漲的一個(gè)重要原因。但12月以來(lái)巴西大豆干旱情況得到緩解，且明年1月初巴西大豆預(yù)計(jì)進(jìn)入收割階段，天氣升水交易進(jìn)入尾聲，市場(chǎng)看多情緒謹(jǐn)慎。
從USDA的預(yù)估看，巴西產(chǎn)量若維持在1.6億噸左右保持不變，而阿根廷、巴拉圭等同比增產(chǎn)或達(dá)到2500萬(wàn)噸，預(yù)示著明年3月巴西豆豐收后市場(chǎng)上的賣壓將比今年同期還要強(qiáng)，故美豆價(jià)格在1300美分/蒲式耳以上的壓力較大。建信期貨分析師洪辰亮分析稱，目前還處于天氣窗口，還有一定的不確定性，盤面還存在一定支撐，若近兩周的降雨如期兌現(xiàn)，盤面恐有一定的向下動(dòng)力。
“南美的豐產(chǎn)預(yù)期緩解了美豆平衡表偏緊的影響，全球新年度大豆供應(yīng)預(yù)計(jì)同比寬松，庫(kù)消比預(yù)計(jì)同比改善，伴隨巴西大豆即將進(jìn)入收割階段，天氣交易進(jìn)入尾聲，在缺乏利多驅(qū)動(dòng)下，期價(jià)承壓下行?！辟Z暉說(shuō)。
國(guó)內(nèi)豆粕期貨受現(xiàn)貨市場(chǎng)拖累，表現(xiàn)弱于美豆，連粕M2405合約已經(jīng)在測(cè)試3300元/噸整數(shù)關(guān)口支撐。產(chǎn)業(yè)鏈上下游比較悲觀，雖然上周沿海主要區(qū)域先后出現(xiàn)小范圍補(bǔ)庫(kù)需求，現(xiàn)貨成交數(shù)據(jù)略有改善，但在短期供應(yīng)充足而養(yǎng)殖端不見好轉(zhuǎn)下，壓力仍較明顯。
中州期貨分析師吳曉杰告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，目前國(guó)內(nèi)油廠近月進(jìn)口大豆買船難題并未解決。國(guó)內(nèi)12月船期進(jìn)口大豆采購(gòu)?fù)戤叄瑸?80萬(wàn)噸；明年1月船期進(jìn)口大豆已采購(gòu)500萬(wàn)噸，但其中大多為國(guó)儲(chǔ)采購(gòu)，商業(yè)采購(gòu)量并不高；明年2—3月月均采購(gòu)600萬(wàn)—700萬(wàn)噸，相比往年同期屬于偏低水平。從目前的油廠榨利和采購(gòu)進(jìn)度看，2024年一季度特別是3月份，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆供應(yīng)能力存在不足，這也是期貨盤面M2401-2405和M2403-2405價(jià)差一直較為堅(jiān)挺的原因。
“雖然美豆出口裝船量大幅低于往年同期水平，但未能對(duì)國(guó)內(nèi)四季度大豆供應(yīng)造成影響，主要原因在于，今年中國(guó)在三季度和四季度加大了對(duì)巴西大豆的進(jìn)口量，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)四季度大豆進(jìn)口供應(yīng)充足，從目前港口及油廠大豆庫(kù)存數(shù)據(jù)可以明顯看出，大豆及豆粕庫(kù)存好于過去兩年同期水平，且近月基差處于低位水平?！辟Z暉說(shuō)。
吳曉杰提示，產(chǎn)業(yè)鏈中下游企業(yè)需要注意年底備貨和明年一季度現(xiàn)貨需求的采購(gòu)節(jié)奏，可適當(dāng)建立安全庫(kù)存。若明年2—3月供應(yīng)缺口兌現(xiàn)，豆粕現(xiàn)貨基差存在短期反彈空間。但中長(zhǎng)期看，基于南美大豆的增產(chǎn)預(yù)期，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨再現(xiàn)前兩年的高基差缺少基礎(chǔ)。
“值得注意的是，今年截至目前，整個(gè)養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)，包括生豬、家禽、水產(chǎn)等都難言樂觀，幾乎全行業(yè)處于虧損狀態(tài)，生豬養(yǎng)殖業(yè)虧損更為嚴(yán)重。多家頭部企業(yè)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)問題，向上傳導(dǎo)至豆粕市場(chǎng)，8月中下旬以來(lái)豆粕需求和成交量斷崖式下降?！眳菚越鼙硎?，入冬之后，豬肉“旺季不旺”，并未出現(xiàn)預(yù)期中的腌臘需求，且部分北方地區(qū)豬瘟小范圍出現(xiàn)，導(dǎo)致提前出欄，對(duì)豆粕需求更加不利。因此，國(guó)內(nèi)蛋白養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈整體情緒較為悲觀，臨近年底仍未見好轉(zhuǎn)。
賈暉表示，9月和10月飼料月度產(chǎn)量同比下降，且禽畜存欄明年預(yù)期并不樂觀，除雞蛋養(yǎng)殖利潤(rùn)尚可、總存欄同比持平外，生豬、白羽肉雞、肉鴨等存欄預(yù)期邊際下降，2023年四季度及2024年飼料整體消費(fèi)預(yù)計(jì)同比下降，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)大豆供應(yīng)穩(wěn)定、飼料需求下降的疲軟狀態(tài)。因此，2024年豆粕價(jià)格重心預(yù)計(jì)下行，尤其是年后及二季度走勢(shì)。
雞蛋方面，記者了解到，隨著元旦和春節(jié)備貨逐步接近尾聲，上周雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)小幅反彈。
展望后市，洪辰亮認(rèn)為，在消化了悲觀情緒的當(dāng)下，現(xiàn)貨市場(chǎng)有一定的反彈需求，但也要注意，本次反彈更多基于中間環(huán)節(jié)建立庫(kù)存，而下游終端消費(fèi)似乎并沒有太大的起色，需要謹(jǐn)慎對(duì)待這一波的反彈高度。
齊盛期貨分析師王愛麗表示，隨著春節(jié)臨近，未來(lái)消費(fèi)主要看現(xiàn)貨終端消費(fèi)，預(yù)計(jì)消費(fèi)高峰集中在明年1月中旬，預(yù)計(jì)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格或漲至4.8元/斤左右，1月下旬價(jià)格將以振蕩下跌為主。
生豬方面，在前期快速上漲后，上周全國(guó)各地生豬現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)略有分化。銀河期貨分析師陳界正介紹，一方面，北方地區(qū)前期受豬病影響，標(biāo)豬供應(yīng)開始略顯緊張，山東地區(qū)標(biāo)肥價(jià)差開始逐步倒掛，可能引發(fā)階段性的現(xiàn)貨行情，不過，由于實(shí)際豬源供應(yīng)量仍然較大，甚至可能刺激更多大豬隨時(shí)出欄，因此整體市場(chǎng)供應(yīng)仍然比較寬松。另一方面，華東地區(qū)近期需求確實(shí)表現(xiàn)較好，部分地區(qū)恢復(fù)較快。從全國(guó)屠宰量來(lái)看，上周生豬周度屠宰量環(huán)比增長(zhǎng)約5%，同時(shí)凍品庫(kù)存持續(xù)下滑，也在一定程度反映整體表觀消費(fèi)量的增加。此外，近期鮮銷率增加，市場(chǎng)對(duì)高價(jià)白條接受度提高，毛白價(jià)差持續(xù)走擴(kuò)，終端承受能力開始逐步增強(qiáng)，生豬市場(chǎng)供需狀況略有好轉(zhuǎn)。不過，南方地區(qū)豬價(jià)下跌較快，雖然當(dāng)前腌臘備貨改善明顯，但價(jià)格仍在下行，在一定程度上反映了供應(yīng)壓力的增加，因此南方地區(qū)后期消費(fèi)仍然需要關(guān)注，尤其當(dāng)前仍然處于季節(jié)性疫病的高發(fā)期，供應(yīng)反復(fù)值得注意?？傮w而言，需求能否持續(xù)仍有較大不確定性，但當(dāng)前供應(yīng)比較寬松。
王愛麗認(rèn)為，目前來(lái)看，腌臘影響逐步減弱，“雙節(jié)”需求暫時(shí)不及預(yù)期，預(yù)計(jì)明年1月生豬現(xiàn)貨價(jià)格先漲后跌。當(dāng)前生豬市場(chǎng)供需矛盾暫未有明顯改善，預(yù)計(jì)節(jié)前現(xiàn)貨價(jià)格上漲空間有限，春節(jié)后現(xiàn)貨價(jià)格弱勢(shì)下跌，需要關(guān)注去產(chǎn)能的速度。
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