1月4日消息；展望后市，國內(nèi)下游消費(fèi)疲軟，去庫偏慢，致使國內(nèi)未來兩個月的進(jìn)口能力大幅走低，這對國際油脂市場形成利空影響。另外，在預(yù)期2023/2024年度南美大豆擴(kuò)產(chǎn)2500萬噸的背景下，全球油脂油料供需格局轉(zhuǎn)向?qū)捤傻母怕瘦^大。
2024年伊始，國內(nèi)油脂市場持續(xù)下行，走勢明顯偏軟，核心驅(qū)動力無外乎來自兩個方面：一是國內(nèi)消費(fèi)疲軟，去庫偏慢，致使國內(nèi)未來兩個月的進(jìn)口能力大幅走低；二是南美豐產(chǎn)預(yù)期升溫，致油脂油料供應(yīng)端持續(xù)承壓。
第一，南美大豆產(chǎn)區(qū)種植進(jìn)度快于預(yù)期。
從當(dāng)前巴西及阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)的種植與生長情況看，南美實(shí)現(xiàn)豐產(chǎn)的概率較大。目前市場普遍預(yù)計(jì)2023/2024年度南美大豆擴(kuò)產(chǎn)2500萬噸。
巴西方面，近期巴西南部及北部地區(qū)迎來適量的降雨，而巴西中西部地區(qū)降雨仍不夠規(guī)律。這對大豆生長略有影響，但1.55億—1.58億噸的總產(chǎn)量水平大概率能夠得到保證。
阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所(BAGE)稱，截至2023年12月27日當(dāng)周，2023/2024年度阿根廷大豆播種面積為1359萬公頃，相當(dāng)于計(jì)劃播種面積的78.6%，較一周前推進(jìn)了9.5%，高于2022年同期的72.2%。阿根廷大豆種植情況良好，基本能恢復(fù)到正常年份的產(chǎn)量水平，預(yù)計(jì)為4600萬—4800萬噸。
第二，因中國采購疲軟，美豆近期持續(xù)走低。
美國農(nóng)業(yè)部公布的周度出口檢驗(yàn)報告顯示，截至2023年12月28日當(dāng)周，美國大豆出口檢驗(yàn)量為96萬噸，此前市場預(yù)估為60萬—110萬噸。其中，對中國大陸的出口檢驗(yàn)量為47萬噸，約占總出口檢驗(yàn)量的49%。
出口檢驗(yàn)數(shù)據(jù)雖然略有回升，但難以改變本年度美國對中國出口總量減少的大趨勢。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月21日當(dāng)周，2023/2024年度美國出口至中國的大豆數(shù)量為1391.8萬噸，較上年同期的1737.2萬噸下降345.4萬噸。中國方面采購疲軟，是造成美豆近期持續(xù)走低的重要原因。
第三，印尼下調(diào)棕櫚油出口指導(dǎo)價，下調(diào)幅度近3%。
印尼貿(mào)易部官員表示，印尼將1月1—15日的毛棕櫚油出口參考價格設(shè)定為746.69美元/噸，低于2023年12月16—31日的參考價格767.51美元/噸。印尼將1月1—15日的毛棕櫚油出口稅和出口專項(xiàng)稅分別設(shè)定在18美元/噸和75美元/噸，與此前持平。印尼將1月1—15日毛棕櫚油出口參考均價下調(diào)21.18美元/噸，或造成近期國內(nèi)棕櫚油進(jìn)口成本整體下調(diào)，預(yù)計(jì)調(diào)整幅度在2%—3%之間。
第四，國內(nèi)油脂庫存依然高企。
中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年第52周末，國內(nèi)三大食用油庫存總量為251.17萬噸，環(huán)比增加0.41%，同比增加33.97%。其中豆油庫存為119.09萬噸，周度增加3.24萬噸；食用棕櫚油庫存為83.02萬噸，周度下降0.38萬噸；菜油庫存為49.06萬噸，周度下降1.83萬噸。
第五，去庫緩慢造成未來兩個月國內(nèi)進(jìn)口能力有所下降。
糧油商務(wù)網(wǎng)預(yù)計(jì)，2024年1月、2月棕櫚油進(jìn)口數(shù)據(jù)分別為48萬噸、32萬噸，同比明顯下滑。2024年1月、2月菜籽油進(jìn)口數(shù)據(jù)同樣略有下滑。三大油脂中，只有豆油在未來兩個月仍保持了一定的進(jìn)口力度，進(jìn)口數(shù)據(jù)環(huán)比只是小幅下降。
第六，2023年12月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量及出口雙雙下滑，或能適當(dāng)緩解當(dāng)前國際油脂市場的供應(yīng)壓力。
目前是馬來西亞棕櫚油產(chǎn)出淡季，棕櫚油產(chǎn)出及出口減少符合預(yù)期。對全球市場來說，油脂供應(yīng)端壓力暫時不大。馬來西亞南部棕果廠商公會（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，2023年12月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降10.86%，其中鮮果串（FFB）單產(chǎn)環(huán)比下降10.21%，出油率（OER）環(huán)比下降0.14%。
出口方面，據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS數(shù)據(jù)，馬來西亞2023年12月1—31日棕櫚油出口量為137.9萬噸，較上月同期出口的153.1萬噸減少10%。
展望后市，國內(nèi)下游消費(fèi)疲軟，去庫偏慢，致使國內(nèi)未來兩個月的進(jìn)口能力大幅走低，這對國際油脂市場形成利空影響。另外，在預(yù)期2023/2024年度南美大豆擴(kuò)產(chǎn)2500萬噸的背景下，全球油脂油料供需格局轉(zhuǎn)向?qū)捤傻母怕瘦^大。預(yù)計(jì)至北半球大豆種植前，油脂油料價格重心將持續(xù)承壓。
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