1月4日消息；2024年首個交易日，蛋白粕市場迎來增倉大跌行情，日盤時段菜粕主力2403合約最大跌幅超過5%，豆粕主力2405合約最大跌幅接近3%。昨日，豆粕和菜粕期貨再度聯(lián)袂下跌。據(jù)期貨日報記者了解，元旦節(jié)后蛋白粕價格劇烈波動主要受到美豆價格下跌及國內市場基本面偏弱的影響。
“近期蛋白粕價格大跌，一方面是節(jié)前已有因素蓄勢而發(fā)，比如南美大豆豐產預期較強，且巴西大豆一小部分已經進入成熟階段，市場整體情緒偏利空。另一方面，巴西農業(yè)部下屬公司公布的最新周度監(jiān)測報告顯示，直至1月5日，巴西大豆主要產區(qū)水分狀況預期都是良好的，暫無缺水擔憂，且好于過去兩周的數(shù)據(jù)。因此，在巴西大豆開始進入收獲階段的大背景下，豐產預期進一步助推了市場的做空情緒?！敝休x期貨油脂油料分析師賈暉表示。
此外，從國內市場看，蛋白粕呈現(xiàn)供需雙弱的格局。據(jù)中泰期貨研究所油脂油料分析師鞏力赫介紹，從菜粕市場看，預計2023年12月至2024年1月進口萊籽仍將大量到港，油廠周度壓榨量維持在高位水平，同時國內水產養(yǎng)殖處于周期性淡季，需求疲弱背景下春節(jié)前菜粕市場仍存在較大壓力。從豆粕市場看，近月進口大豆到港壓力猶在，疊加養(yǎng)殖行業(yè)持續(xù)虧損，國內豆粕市場需求缺乏亮點。
“從基本面看，一方面市場擔憂上游原料的供應壓力，隨著巴西新作大豆上市的臨近，市場預期全球油料作物供應將趨于寬松，國際大豆價格（包括CBOT大豆和大豆升貼水）有下行風險，導致蛋白粕遠月合約價格偏弱運行。另一方面，市場上國內蛋白粕需求不太樂觀，由于下游養(yǎng)殖利潤不佳，而且2023年基差的大幅波動使得貿易商‘很受傷’，所以蛋白粕的需求表現(xiàn)一般?！眹┚财谪涋r產品分析師傅博表示。
據(jù)賈暉介紹，受價格下跌油廠主動下調壓榨量、環(huán)保政策限制開機，以及節(jié)前備貨需求等因素影響，市場備貨心態(tài)有所提振，2023年12月油廠現(xiàn)貨成交量較好，節(jié)前一周成交80.25萬噸，遠高于2022年度、2021年度同期的48.8萬噸、38.1萬噸。目前中下游企業(yè)的庫存下滑至較低水平，無論剛需補貨還是節(jié)前備貨，均有買貨需求，但如果價格持續(xù)下跌，或引發(fā)市場觀望情緒。
具體看，鞏力赫表示，上周國內菜粕價格小幅走強，現(xiàn)貨基差相對堅挺?，F(xiàn)階段國內水產養(yǎng)殖處于淡季，但豆菜粕價差維持高位令菜粕的性價比凸顯，一定程度上支撐菜粕市場價格。國內豆粕現(xiàn)貨市場振蕩運行，節(jié)前下游現(xiàn)貨采購有所增加，飼料企業(yè)庫存偏低，存在補貨需求，市場情緒有所好轉，現(xiàn)貨報價較上周同期上漲。鞏力赫認為，在近月國內進口大豆到港的供應壓力之下，再加上養(yǎng)殖行業(yè)持續(xù)虧損，國內豆粕下游的采購情緒或繼續(xù)趨于謹慎。
“整體看，后市在美豆價格偏弱運行及豆菜粕基本面疲弱影響下，短期兩粕價格將維持弱勢?！膘柫毡硎?，未來投資者需持續(xù)關注南美天氣變化，進口菜籽、大豆到港情況，以及國內油廠開停機節(jié)奏。
在賈暉看來，新年度南美大豆豐產概率較高，且1月巴西大豆作物成熟比例會逐步增加，隨著巴西大豆的上市，大豆期價仍將承壓。按照目前市場對南美大豆的產量預估，新季全球大豆平衡表是偏寬松的，且2024年國內養(yǎng)殖存欄暫無較好的表現(xiàn)預期，供應增加、需求偏弱格局下，預計后期蛋白粕價格將繼續(xù)走低。
“從基本面看，如果巴西和阿根廷新作大豆豐產確認，則全球豆類商品的供應將轉向寬松，巴西和阿根廷大豆集中上市時，理論上豆類商品價格會因供應壓力而下行，進而帶動蛋白粕價格繼續(xù)下行。但由于目前進口大豆的壓榨利潤較差，再加上巴西和阿根廷的大豆產量仍未最終確定，且國內市場蛋白粕遠期價格已經充分反映了預期，所以我們認為，蛋白粕價格后市仍有走低的風險，但下行空間需綜合考慮國際大豆的供應壓力和國內蛋白粕的供需情況?！备挡┍硎?。
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