2024年交易的第一周，但元旦節(jié)后市場(chǎng)開(kāi)市油脂并未迎來(lái)所謂的開(kāi)門(mén)紅，倒是走出了一波跌跌不休的行情。即將迎來(lái)傳統(tǒng)備旺季——春節(jié)。隨著期價(jià)以及油脂基差的走跌，使得下游備貨積極性增加，均在逢低補(bǔ)充庫(kù)存。部分廠商以及貿(mào)易商預(yù)計(jì)，今年春節(jié)備貨或有所提前，那么市場(chǎng)更加關(guān)心油脂價(jià)格能否出現(xiàn)一輪預(yù)期的上漲呢？
豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)參考價(jià)，截至1月4日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)已跌破8000元/噸大關(guān)至7980元/噸左右，其中大連地區(qū)約8030元/噸。天津地區(qū)約7910元/噸、日照地區(qū)約7930元/噸、張家港地區(qū)約8130元/噸、東莞地區(qū)約7980元/噸、防城港地區(qū)約7900元/噸左右。
南美干旱天氣得到改善
周二是芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨在2024年的第一個(gè)交易日，收盤(pán)跌至2023年6月28日以來(lái)的最低水平，原因是全球頭號(hào)大豆供應(yīng)國(guó)巴西農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)的天降雨善，基準(zhǔn)期約收低1.9%。本周美豆多以下跌為主，仍是隨著南美天氣迎來(lái)降雨，大豆生長(zhǎng)條件得到改善，美豆的銷(xiāo)售或受到限制，畢竟美國(guó)和巴西在世界市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)大豆生意，巴西大豆單產(chǎn)穩(wěn)定可能會(huì)阻止買(mǎi)家將業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向美國(guó)。咨詢機(jī)構(gòu)Datagro表示：2023/24年度南美大豆產(chǎn)量將創(chuàng)下歷史新高，同比增長(zhǎng)15%。這有助于緩解巴西天氣不利導(dǎo)致大豆產(chǎn)量下調(diào)的擔(dān)憂。預(yù)計(jì)南美大豆產(chǎn)量達(dá)到2.223億噸，雖然低于上次預(yù)估的2.313億噸，但仍比2022/23年度的1.941億噸高出15%，比2020/21年度的歷史峰值1.985億噸高出12%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部USDA將于1月12日公布，關(guān)注此次報(bào)告發(fā)布的谷物季度庫(kù)存和農(nóng)產(chǎn)品供需數(shù)據(jù)，就目前來(lái)看市場(chǎng)沒(méi)有特別的供需矛盾，外圍基本面仍是偏弱的格局。
MPOB報(bào)告即將公布
當(dāng)前產(chǎn)地棕櫚油已進(jìn)入減產(chǎn)周期，市場(chǎng)關(guān)注產(chǎn)地棕櫚油產(chǎn)量以及庫(kù)存變化。分析師們預(yù)計(jì)馬來(lái)西亞12月底的棕櫚油庫(kù)存可能進(jìn)一步下降，因?yàn)楫a(chǎn)量下降幅度超過(guò)出口下滑的幅度。預(yù)計(jì)12月底棕櫚油庫(kù)存為237萬(wàn)噸，環(huán)比降低2.28%，這也將是庫(kù)存連續(xù)第二個(gè)月下降。12月份的毛棕櫚油產(chǎn)量估計(jì)為160萬(wàn)噸，環(huán)比下降10.31%。12月份的棕櫚油出口量估計(jì)為134萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.39%。針對(duì)于后期，仍關(guān)注天氣對(duì)產(chǎn)地棕櫚油產(chǎn)量產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響。不過(guò)當(dāng)前產(chǎn)地豐隆投資銀行表示毛棕櫚油相對(duì)豆油的價(jià)格折扣缺乏吸引力，棕櫚油和汽油（POGO）價(jià)差縮窄，而主要植物油進(jìn)口國(guó)（特別是中國(guó)和印度）庫(kù)存較高，將抑制近期對(duì)棕櫚油的需求，下周重點(diǎn)關(guān)注馬來(lái)西亞棕櫚油局在1月10日（周三）發(fā)布官方棕櫚油供需數(shù)據(jù)。
各地陸續(xù)啟動(dòng)春節(jié)備貨
元旦假期歸來(lái)，國(guó)內(nèi)油脂期價(jià)開(kāi)啟跌跌不休行情，市場(chǎng)積極展開(kāi)補(bǔ)貨，逢低補(bǔ)貨，但因?qū)笫行判牟蛔悖瑐湄浟炕虿患邦A(yù)期，不排除有提前結(jié)束的可能。當(dāng)前國(guó)內(nèi)豆油方面，本周豆油現(xiàn)貨基差跌勢(shì)放緩，但從遠(yuǎn)月基差來(lái)看，基差或繼續(xù)下行。截至周五華北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差在05+520~530，平穩(wěn)、山東地區(qū)工廠一豆05+550~650，華南地區(qū)主流在05+480~600之間。棕櫚油方面，當(dāng)前國(guó)內(nèi)棕櫚油處于去庫(kù)存階段。市場(chǎng)成交較元旦節(jié)前好轉(zhuǎn)，基差穩(wěn)中上漲，其中華北地區(qū)基差為05+120~130，貨源較少、華東地區(qū)基差在05-10、華南基差在05+10。菜油方面，本周菜籽油行情仍是偏弱，各地成交較上周逐步轉(zhuǎn)好，銷(xiāo)售壓力逐步減輕。各地廠商反饋，基差方面暫未有明顯變化，出貨量增加，下游經(jīng)銷(xiāo)商均在逢低少量補(bǔ)貨。
油脂后市展望
綜上所述，元旦節(jié)后油脂并未迎來(lái)如期上漲，主因是國(guó)內(nèi)油脂呈供強(qiáng)需弱的格局。近半個(gè)月國(guó)內(nèi)油廠壓榨量下降，除了壓榨利潤(rùn)低迷外，豆粕脹庫(kù)也是主要因素之一。雖然2-3月份國(guó)內(nèi)大豆采購(gòu)量少，但11-12月份仍有結(jié)轉(zhuǎn)。重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況，當(dāng)前國(guó)內(nèi)以豆油為例，均價(jià)再次跌破8000元/噸大關(guān)，后期在無(wú)利多支撐的背景下，大幅反彈的空間或有限。同時(shí)也需要關(guān)注小油種，如葵花油、玉米油、葵花油以及棉油價(jià)低、性價(jià)比高搶占豆油市場(chǎng)等。
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