外媒1月21日消息：截至2024年1月19日當(dāng)周，全球油籽價(jià)格互有漲跌，其中芝加哥大豆期貨創(chuàng)下兩年新低，今年迄今下跌6.5%，創(chuàng)下2010年以來的最差開局。盡管本周更多機(jī)構(gòu)調(diào)低巴西大豆產(chǎn)量，最悲觀預(yù)測(cè)值僅為1.35億噸，但是芝加哥大豆市場(chǎng)對(duì)此視而不見，投機(jī)基金繼續(xù)大舉拋售大豆以及制成品，這可能是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)提前降息的預(yù)期有所減弱，推動(dòng)美元匯率走高，削弱了金融市場(chǎng)的整體風(fēng)險(xiǎn)偏好；此外市場(chǎng)共識(shí)似乎認(rèn)為阿根廷大豆產(chǎn)量增幅足以抵消任何巴西產(chǎn)量降幅。但是考慮到巴西大豆產(chǎn)量規(guī)模不斷削減，而美國大豆需求保持強(qiáng)勁，全球面臨地緣政治沖突以及航運(yùn)危機(jī)等不確定性因素，大豆價(jià)格反彈可能呼之欲出。
周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）的3月大豆期約報(bào)收12.1325美元/蒲，比一周前下跌0.9%；2月船期美灣大豆均價(jià)為每蒲12.8475美元，比一周前下跌0.9%；3月豆粕報(bào)收每短噸356.5美元，比一周前下跌1.6%；3月豆油報(bào)收每磅46.9美分，比一周前下跌2.8%；泛歐交易所5月油菜籽期約報(bào)收433.75歐元/噸，比一周前上漲3.0%；洲際交易所3月油菜籽期約報(bào)收628.3加元/噸，比一周前上漲0.2%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為每噸457美元（含33%出口稅），比一周前下跌1.3%。
周五美元指數(shù)報(bào)收103.04點(diǎn)，比一周前上漲0.9%。
巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估繼續(xù)下調(diào)，但是共識(shí)依然是南美產(chǎn)量將高于上年
隨著巴西大豆收割初步展開，咨詢機(jī)構(gòu)繼續(xù)調(diào)低2023/24年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估。在目前我們跟蹤的20家政府和私營機(jī)構(gòu)中，18家機(jī)構(gòu)的產(chǎn)量預(yù)測(cè)值高于1.5億噸，另外三家機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)低于1.5億噸，其中以巴西大豆種植戶協(xié)會(huì)（Aprosoja）的預(yù)測(cè)最為悲觀。該協(xié)會(huì)15日表示，基于從15個(gè)州收集的數(shù)據(jù)，今年巴西大豆產(chǎn)量最高為1.35億噸。這是迄今為止唯一一家產(chǎn)量預(yù)期不到1.4億噸的機(jī)構(gòu)。作為參考，巴西國家商品供應(yīng)公司(CONAB)的預(yù)測(cè)值為1.552億噸，美國農(nóng)業(yè)部的預(yù)測(cè)值為1.57億噸?？紤]到大豆種植戶協(xié)會(huì)代表巴西農(nóng)戶的利益，所以迄今為止，大豆期市并沒有對(duì)這一預(yù)測(cè)進(jìn)行認(rèn)真的定價(jià)。當(dāng)然，更為重要的一個(gè)因素是，阿根廷大豆產(chǎn)量前景依然樂觀，這可能足以抵消巴西大豆產(chǎn)量的任何額外損失。
本周羅薩里奧谷物交易所農(nóng)業(yè)預(yù)測(cè)主管克里斯蒂安·魯索表示，本年度阿根廷玉米和大豆產(chǎn)量有望實(shí)現(xiàn)“超級(jí)收成”，其中大豆產(chǎn)量“很有可能”超過該交易所剛剛調(diào)高后的5200萬噸。作為參考，美國農(nóng)業(yè)部當(dāng)前預(yù)測(cè)阿根廷大豆產(chǎn)量為5000萬噸，高于上年的2500萬噸。布宜諾斯艾利斯谷物交易所的最新周報(bào)也證實(shí)阿根廷大豆作物狀況良好，優(yōu)良率提高到了55%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過去年同期的4%。未來一周的氣象預(yù)報(bào)也顯示阿根廷天氣保持有利。
隨著巴西大豆收獲展開，今年迄今巴西港口的大豆溢價(jià)下跌，反映出頭號(hào)買家中國的需求放慢。1月15日，2月船期巴西大豆運(yùn)往中國的CNF基差報(bào)價(jià)是比芝加哥3月大豆高出85～95美分/蒲，而1月12日是高出85美分/蒲，而1月8日是高出140-145美分/蒲。其他裝運(yùn)期的巴西大豆運(yùn)往中國的CFR基差也有所下跌，盡管跌幅較小。巴西豆油價(jià)格也出現(xiàn)下跌。1月10日，巴西豆油離岸價(jià)為846.5美元/噸，降至2020年8月以來的最低水平。阿根廷以及南美大豆總體產(chǎn)量前景良好，加上美國農(nóng)業(yè)部上調(diào)2023/24年度美國大豆產(chǎn)量，加劇了全球大豆和豆油價(jià)格下行。
近段時(shí)間以來市場(chǎng)密切關(guān)注炎熱干旱天氣對(duì)巴西大豆產(chǎn)量潛力的影響，但是對(duì)大豆質(zhì)量的影響卻沒有得到太多關(guān)注。巴西中部早熟大豆作物進(jìn)入結(jié)莢期時(shí)的天氣炎熱干燥，導(dǎo)致大豆質(zhì)量受損。作物專家邁克爾·科爾多涅博士表示，晚熟大豆的質(zhì)量應(yīng)該會(huì)有所改善，因?yàn)樽?2月下旬以來降雨有所增加。不過降雨也是一把雙刃劍，1月份通常是巴西中部雨季的高峰期，這對(duì)收獲構(gòu)成挑戰(zhàn)。長(zhǎng)時(shí)間降雨和高溫天氣可能導(dǎo)致大豆發(fā)霉和干癟。如果質(zhì)量問題普遍，出口商將不得不混合更多的大豆以滿足裝運(yùn)規(guī)格。
美國大豆壓榨創(chuàng)下歷史新高，近期出口步伐加快
目前美國大豆需求保持強(qiáng)勁。美國全國油籽加工商協(xié)會(huì)（NOPA）表示，12月份NOPA會(huì)員企業(yè)的大豆加工量達(dá)到586萬短噸（1.95328億蒲），環(huán)比增長(zhǎng)3.3%，同比增長(zhǎng)10%，創(chuàng)下有史以來的最高單月壓榨量，也高于報(bào)告出臺(tái)前分析師們預(yù)計(jì)的579.4萬短噸（1.9312億蒲）。美國國內(nèi)生物燃料產(chǎn)能擴(kuò)張，提振豆油需求，推動(dòng)壓榨增長(zhǎng)。美國農(nóng)業(yè)部本月將2023/24年度用于生物燃料生產(chǎn)的豆油用量上調(diào)2億磅，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的130億磅，同比增長(zhǎng)4.1%。
美國農(nóng)業(yè)部的周度出口銷售報(bào)告顯示，截至1月11日當(dāng)周，美國大豆凈銷量約為78萬噸，遠(yuǎn)高于一周前的28萬噸期圍。本年度迄今美豆銷售總量為3739萬噸，同比降低17.5%。美國農(nóng)業(yè)部年度目標(biāo)4776萬噸，同比減少11.9%。
美國農(nóng)業(yè)部周五稱，私人出口商報(bào)告向中國銷售了27.9萬噸大豆，在2023/24年度交貨。這是一個(gè)月來美國農(nóng)業(yè)部首次發(fā)布單日大豆出口銷售報(bào)告。值得一提的是，這筆交易的當(dāng)天，芝加哥大豆期貨早盤曾跌至1201美分的兩年低點(diǎn)，隨后展開反彈。這或許表明大豆價(jià)格已經(jīng)跌到了現(xiàn)貨買家認(rèn)為值得出手的價(jià)位，交易商將密切關(guān)注下周的美國大豆出口銷售數(shù)據(jù)。從出口報(bào)價(jià)來看，1月18日，巴西大豆在帕拉納瓜港報(bào)價(jià)為419美元/噸，比一周前下跌3.5%。阿根廷大豆上河報(bào)價(jià)為457美元/噸，比一周前下跌3%。美灣大豆報(bào)價(jià)為476美元/噸，比一周前下跌1.9%。
歐洲油菜籽大幅上漲，因紅海緊張局勢(shì)可能影響澳大利亞油菜籽裝運(yùn)
本周泛歐交易所油菜籽期貨大漲3%，和芝加哥大豆下跌形成鮮明對(duì)比，這主要和紅海危機(jī)可能影響澳洲對(duì)歐洲的油菜籽出口有關(guān)，因?yàn)榇蟛糠职闹抻筒俗淹ǔ＝?jīng)過紅海航線運(yùn)往歐盟。隨著中東緊張局勢(shì)不斷升級(jí)，胡塞武裝繼續(xù)對(duì)駛往以色列的紅海船只實(shí)施打擊，以聲援因以色列軍事行動(dòng)而陷入人道主義災(zāi)難的加沙民眾。在美國和英國對(duì)胡塞武裝實(shí)施打擊后，更多西方航運(yùn)巨頭避開紅海和蘇伊士運(yùn)河航線。
荷蘭合作銀行分析師表示，航運(yùn)業(yè)目前面對(duì)艱難的選擇，要么冒著被胡塞武裝襲擊的風(fēng)險(xiǎn)通過蘇伊士運(yùn)河，要么繞道非洲好望角，這將導(dǎo)致航程時(shí)間多出9至15天。
基金連續(xù)9周凈拋售，凈空單創(chuàng)下近四年高點(diǎn)
最后我們關(guān)注一下基金動(dòng)向。美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）的數(shù)據(jù)顯示，截至1月16日，投機(jī)基金在大豆期貨和期權(quán)上持有的凈空單達(dá)到76,797手，比一周前增加45,579手，創(chuàng)下近四年的最高凈空單。這也是投機(jī)基金連續(xù)第9周凈做空，累計(jì)凈賣出約16.5萬手，創(chuàng)下至少2007年來的第二個(gè)最長(zhǎng)紀(jì)錄，僅次于2017年2月21到4月25日的最長(zhǎng)拋售紀(jì)錄。當(dāng)時(shí)基金連續(xù)10周做空，累計(jì)拋售218,943手。
在2017年那波連續(xù)拋售后，大豆期貨又下跌了兩個(gè)月，第一個(gè)月，從4月25日的965美分跌至5月25日的939.5美分，第二個(gè)月跌至913.75美分，但是第三個(gè)月展開強(qiáng)勁上漲，7月25日時(shí)大豆期價(jià)反彈到了992.75美分，較4月25日上漲2.9個(gè)百分點(diǎn)。
過去五年里，基金最長(zhǎng)拋售記錄是在2019年11月5日到12月10日期間連續(xù)六周做空，當(dāng)時(shí)累計(jì)凈拋售184,853手，使得持倉從58,429手凈多單轉(zhuǎn)為112,528手凈空單，同期大豆期貨下跌3.25%。隨后基金又連續(xù)五周凈做多，累計(jì)凈買入118,818手，同期大豆期貨上漲4.5%。
雖然歷史數(shù)據(jù)無法作為判斷未來走勢(shì)的準(zhǔn)確指南，但是我們?nèi)匀煌茢?，如果下周基金繼續(xù)凈拋售，將會(huì)創(chuàng)下最長(zhǎng)拋售紀(jì)錄。而每次基金在連續(xù)數(shù)周大舉拋售后，都可能因?yàn)轱L(fēng)吹草動(dòng)而引發(fā)平倉，從而在擁擠的賽道上引發(fā)踐踏風(fēng)險(xiǎn)。未來市場(chǎng)將繼續(xù)密切關(guān)注天氣對(duì)巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)期的影響，任何超出預(yù)期的產(chǎn)量下調(diào)都可能引發(fā)大豆劇烈震蕩。
*本文轉(zhuǎn)載自網(wǎng)絡(luò)，如有侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系刪除，電話：0371-63357633*
