外媒3月26日消息：航運(yùn)數(shù)據(jù)顯示，超30艘美國(guó)大豆船（約200萬(wàn)噸，Kpler）正駛往中國(guó)，其中近一半將在4月12日后抵達(dá)，屆時(shí)中國(guó)對(duì)美農(nóng)產(chǎn)品加征的10%-15%報(bào)復(fù)性關(guān)稅生效。
知情人士透露，這些美豆船貨多為中儲(chǔ)糧預(yù)訂，可能獲得關(guān)稅豁免，但尚未得到官方證實(shí)。在3月12日之前裝運(yùn)的大豆船貨享有一個(gè)月關(guān)稅寬限期，直至4月12日。美國(guó)農(nóng)業(yè)部3月20日數(shù)據(jù)顯示，對(duì)華未售農(nóng)品存量122萬(wàn)噸，市場(chǎng)關(guān)注訂單取消信號(hào)以評(píng)估關(guān)稅影響。
中美大豆貿(mào)易現(xiàn)狀
2024年，中國(guó)大豆進(jìn)口達(dá)1.05億噸，主用于牲畜飼料，美國(guó)占約20%（2100萬(wàn)噸），較2018年貿(mào)易戰(zhàn)前（約33%）下降，因中國(guó)轉(zhuǎn)向巴西（2024年占70%）。2025年1-2月，美國(guó)對(duì)華出口激增84%至913萬(wàn)噸，但3月關(guān)稅反擊（210億美元農(nóng)品）與巴西豐收將重塑格局。Kpler分析師伊山·巴努指出，美國(guó)對(duì)中國(guó)大豆進(jìn)口需求的依賴遠(yuǎn)超中國(guó)對(duì)美國(guó)供應(yīng)的依賴度，凸顯不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)。
市場(chǎng)影響與短期展望
寬限期效應(yīng)：200萬(wàn)噸中約100萬(wàn)噸將在4月12日前抵港（Kpler估算），免稅緩沖短期供應(yīng)。但4月后關(guān)稅生效（美豆成本增加45美元/噸），疊加巴西第二季度創(chuàng)紀(jì)錄出口，美豆競(jìng)爭(zhēng)力將下滑。
訂單動(dòng)態(tài)：Marex分析師理查德·巴滕肖預(yù)計(jì)，若關(guān)稅使美豆不經(jīng)濟(jì)，取消訂單將顯現(xiàn)，尤其在第四季度新出口季（10月）前。3月已暫停對(duì)華出口，顯示謹(jǐn)慎情緒。
中長(zhǎng)期前景
短期內(nèi)，中儲(chǔ)糧免稅采購(gòu)與寬限期可維持部分美豆流入，但第二季度巴西大豆主導(dǎo)（占80%預(yù)期）將擠壓美國(guó)份額。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)2025年中國(guó)大豆進(jìn)口需求約1.1億噸，美國(guó)供應(yīng)若跌至1400萬(wàn)噸（-51.8%），將創(chuàng)近年新低。
從中期來(lái)看，貿(mào)易戰(zhàn)若不像2018-2020年持久，美豆可憑其高含油率保住部分市場(chǎng)。關(guān)鍵變量包括4月12日后實(shí)際到貨以及中美談判（可能持續(xù)到第三季度）。
簡(jiǎn)而言之，超30船美國(guó)大豆（200萬(wàn)噸）駛往中國(guó)，半數(shù)面臨4月12日后10%關(guān)稅。中儲(chǔ)糧免稅或保短期流入，但是巴西競(jìng)爭(zhēng)與貿(mào)易戰(zhàn)將壓美國(guó)份額至15%-17%。美豆價(jià)或下跌，需關(guān)注4月中旬訂單變化與談判進(jìn)展。
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