2023/2024年度全球油籽供應(yīng)寬松，美豆出口疲軟，巴西大豆收割進(jìn)度較快，供應(yīng)壓力逐漸顯現(xiàn)，阿根廷大豆生長情況良好，預(yù)計(jì)國內(nèi)3月和4月大豆進(jìn)口量較大，當(dāng)前油廠大豆庫存和豆油企業(yè)商業(yè)庫存仍處于往年同期偏高水平。菜油方面，加拿大菜籽出口較弱，洲際交易所油菜籽期貨價(jià)格持續(xù)下跌，走勢疲軟，拖累國內(nèi)菜油。當(dāng)前國內(nèi)菜籽企業(yè)商業(yè)庫存44.4萬噸，處于往年同期高位，菜籽供應(yīng)充足，但進(jìn)口菜籽高峰期已過，預(yù)計(jì)后續(xù)進(jìn)口菜籽逐漸減少。綜合來看，豆油和菜油基本面偏空，若無其他利多驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)短期反彈后仍將偏弱運(yùn)行。
豆油
預(yù)計(jì)2023/2024年度全球大豆供應(yīng)寬松。據(jù)USDA 2月供需報(bào)告，2023/2024年度美國大豆出口預(yù)估17.20億蒲式耳，較1月報(bào)告下調(diào)0.35億蒲式耳，期末庫存為3.15億蒲式耳，較1月報(bào)告上調(diào)0.35億蒲式耳，市場平均預(yù)估為2.84億蒲式耳。2023/2024年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估為1.56億噸，比1月報(bào)告小幅下調(diào)100萬噸；巴西大豆出口預(yù)估1億噸，比1月報(bào)告增加50萬噸。阿根廷大豆產(chǎn)量維持5000萬噸不變，全球大豆期末庫存由1月1.146億噸上調(diào)至本月1.1603億噸。
美國農(nóng)業(yè)部展望論壇數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2024年美國大豆種植面積為8750萬英畝，高于去年8360萬英畝，預(yù)計(jì)2024/2025年度美國大豆期末庫存為4.35億蒲式耳，高于上年同期3.15億蒲式耳。預(yù)計(jì)2024/2025年度美豆供應(yīng)比較寬松。
受美國壓榨需求增加和巴西大豆出口競爭影響，美豆出口疲軟，USDA 2月供需報(bào)告預(yù)計(jì)2023/2024年度美豆出口量17.20億蒲式耳，比2022/2023年度19.92億蒲減少2.72億蒲，減幅13.65%。
據(jù)NOPA報(bào)告，美國1月大豆壓榨量下降至1.8578億蒲式耳，降幅超過市場預(yù)期。美豆壓榨利潤從2023年第46周的4.12美元/蒲式耳回落到2024年第5周的2.34美元/蒲式耳，目前處于往年同期中等水平。
巴西大豆收獲進(jìn)度較快，巴西國家商品供應(yīng)公司（CONAB）表示，截至2月10日，巴西2023/2024年度大豆收獲進(jìn)度為20.9%，高于去年同期的15.4%。隨著巴西大豆收獲上市，后續(xù)供應(yīng)壓力逐漸顯現(xiàn)。近期巴西大豆升貼水有所回升，3月交貨的CNF升貼水從1月30日的5美分/蒲式耳上漲到2月20日的50美分/蒲式耳。
春節(jié)期間阿根廷農(nóng)業(yè)區(qū)大部分地區(qū)降雨，改善了土壤墑情以及作物狀況。布宜諾斯艾利斯谷物交易所報(bào)告稱，截至2月14日當(dāng)周，大豆優(yōu)良率穩(wěn)定在31%（去年同期10%）；評(píng)級(jí)一般的比例為50%（去年同期37%）；差劣率19%（去年同期53%）。當(dāng)周，阿根廷73%的大豆種植區(qū)土壤濕度為理想或良好狀態(tài)，2022/2023年度同期為32%。
國內(nèi)方面，相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)估2月份大豆進(jìn)口量有所減少，3月份和4月份進(jìn)口量高于去年同期水平。
大豆到港量和油廠庫存方面，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年第7周大豆到港量126.75萬噸，比第5周增加34.48%。壓榨廠大豆庫存499萬噸，比第5周增加11.37%，同比增加32.20%，當(dāng)前油廠大豆庫存處于往年同期較高水平，隨著3月和4月份進(jìn)口大豆到港，后續(xù)大豆庫存將逐漸增加。
雖然春節(jié)假期期間美豆下跌，但巴西大豆升貼水回升，巴西大豆進(jìn)口成本比節(jié)前小幅提高，相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2024年2月20日4月船期巴西大豆進(jìn)口成本3753元/噸，2月船期美灣大豆進(jìn)口成本4198元/噸。2月船期美灣大豆盤面榨利-600元/噸，現(xiàn)貨榨利-157元/噸，3月船期巴西巴西大豆盤面榨利-97元/噸，現(xiàn)貨榨利349元/噸，4月船期巴西大豆盤面榨利-124元/噸，現(xiàn)貨榨利322元/噸。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年第6周和第7周主要油廠大豆壓榨量分別為76.09萬噸和3.01萬噸，豆油產(chǎn)量分別為14.46萬噸和0.57萬噸。截至第7周，豆油企業(yè)商業(yè)庫存91.4萬噸，同比增加16.30%，節(jié)后終端有補(bǔ)貨需求，近期豆油或?qū)⒗^續(xù)去庫。
菜油
加拿大菜籽出口不佳，加拿大谷物委員會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023/2024年度第28周，加拿大油菜籽商業(yè)庫存為102.43萬噸。當(dāng)周出口量為13.88萬噸，環(huán)比下降43.71%；本市場年度累計(jì)出口菜籽317.02萬噸，去年同期為468.83萬噸，同比減少32.38%。
洲際交易所油菜籽期貨價(jià)格走勢疲軟，國內(nèi)菜油承壓。ICE菜籽期貨價(jià)格從2023年7月開始持續(xù)下跌，截至2月16日，連續(xù)合約收盤價(jià)577.4加元/噸。
國內(nèi)方面，菜籽進(jìn)口高峰期已過，預(yù)計(jì)后續(xù)進(jìn)口菜籽將逐漸減少。
油菜籽企業(yè)商業(yè)庫存仍處于往年同期高位，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年第7周，菜籽企業(yè)商業(yè)庫存為44.4萬噸，同比增加105.56%。隨著進(jìn)口菜籽減少，菜籽庫存將逐漸去庫。
洲際交易所菜籽價(jià)格持續(xù)下跌，進(jìn)口菜籽成本連續(xù)下降，數(shù)據(jù)顯示，2月20日加拿大油菜籽理論進(jìn)口成本為4211元/噸，2月船期盤面榨利254元/噸，現(xiàn)貨榨利337元/噸。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2024年第7周，沿海油廠菜油庫存3.13萬噸，同比增加73.89%，華東地區(qū)菜油庫存30.59萬噸，同比增加111.99%。
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