外媒4月14日消息：截至2024年4月12日當周，全球油籽價格大多下跌，其中芝加哥大豆期貨連續(xù)第四周下跌，因為美國農(nóng)業(yè)部供需報告證實美國以及全球大豆供應(yīng)龐大，而南美大豆豐收幾成定局，中國進口前景陰晴不定。市場關(guān)注焦點正在轉(zhuǎn)向春播進展和天氣。
周五芝加哥期貨交易所（CBOT）的5月大豆期約報收11.74美元/蒲，比一周前下跌0.9%；4月船期的美灣大豆均價為每蒲12.265美元，下跌1.2%；5月豆粕報收每短噸344.4美元，上漲3.4%；5月豆油報收每磅45.89美分，下跌6.1%；泛歐交易所5月油菜籽期約報收459歐元/噸，上漲3.0%；洲際交易所7月油菜籽期約報收646.3加元/噸，下跌0.8%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報價為每噸429美元（含33%出口稅），與上周持平。ICE美元指數(shù)報收報收105.832點，比一周前上漲1.7%。
美國農(nóng)業(yè)部供需報告分析：美國大豆出口目標下調(diào)，庫存上調(diào)
美國農(nóng)業(yè)部在4月份供需報告里將2023/24年度美國大豆期末庫存調(diào)高2500萬蒲至3.40億蒲，創(chuàng)下四年新高。庫存用量比為8.3%，高于上月預(yù)測的7.6%，也高于上年的6.1%。
本月將美國大豆出口調(diào)低2000萬蒲至17億蒲，同比降低14.7%，進口調(diào)低500萬蒲，種子/其他用量調(diào)低1100萬蒲。美國大豆年度均價調(diào)低10美分至12.55美元/蒲。
本月調(diào)低出口是基于迄今為止的出口銷售表現(xiàn)。截至4月4日，2023/24年度美國大豆銷售總量為4085萬噸，同比降低18.5%，上周同比降低18.8%。迄今大豆銷售總量達到年度出口目標的88%，低于歷史同期均值94%。美國農(nóng)業(yè)部調(diào)整后的年度目標為4627萬噸，同比減少14.7%。
值得一提的是，過去一周美國農(nóng)業(yè)部三次發(fā)布單日出口銷售報告，私營出口商累計報告對未知目的地出售50.2萬噸大豆，其中24.8萬噸在2023/24年度交貨，25.4萬噸在下一年度交貨。
從出口報價來看，4月11日，阿根廷上河的大豆報價為423美元/噸（上周427美元，上月414美元）；巴西帕拉納瓜港口大豆報價為每噸425美元（上周430美元，上月416美元）；美灣大豆報價為每噸447美元（上周456美元，上月451美元）（圖1）。需要指出的是，阿根廷以出口豆粕和豆油等制成品為主。從出口登記情況看，截至4月12日，阿根廷在4月份到12月份的豆粕出口登記量為560萬噸，豆油104萬噸，大豆176萬噸。
本月維持美國大豆壓榨數(shù)據(jù)不變，仍為23億蒲，同比提高4.0%。美國政府數(shù)據(jù)顯示，2023/24年度的上半年（9月到2月份），美國大豆壓榨累計為11.70億蒲，同比提高5.5%，超過了實現(xiàn)美國農(nóng)業(yè)部壓榨目標所需的進度。如果要實現(xiàn)美國農(nóng)業(yè)部的壓榨目標，只需要在2023/24年度下半年（3月到8月）壓榨11.3億蒲大豆，平均每月1.88億蒲，低于上半年的月度均值1.95億蒲。這也意味著今后美國農(nóng)業(yè)部仍有可能調(diào)高大豆壓榨目標。
美國農(nóng)業(yè)部供需報告分析：全球大豆供應(yīng)保持寬松
本月美國農(nóng)業(yè)部維持2023/24年度巴西大豆產(chǎn)量不變，仍為1.55億噸，比上年的創(chuàng)紀錄產(chǎn)量減少700萬噸或4.3%；阿根廷大豆產(chǎn)量也維持在5000萬噸不變，比上年因干旱而減產(chǎn)的產(chǎn)量激增2,500萬噸；巴拉圭產(chǎn)量調(diào)高20萬噸至1050萬噸。這三國的產(chǎn)量合計為創(chuàng)紀錄的2.155億噸，比上年的1.9705億噸高出1845萬噸。
本月歐盟大豆產(chǎn)量預(yù)期值調(diào)低8萬噸，加上其他一些小幅調(diào)整，使得全球2023/24年度大豆產(chǎn)量預(yù)估調(diào)低到3.9673億噸，較上月調(diào)低12萬噸，但是同比依然增長1853萬噸或4.9%（上月預(yù)測增長5.0%）。全球大豆出口調(diào)低55萬噸至1.7306億噸，主要因為美國出口調(diào)低54萬噸。在南美主要出口國中，巴西大豆出口維持不變，仍為1.03億噸，阿根廷出口也維持在460萬噸，巴拉圭出口調(diào)高20萬噸至650萬噸。
全球大豆壓榨預(yù)期調(diào)低16萬噸至3.2803億噸，低于上月預(yù)測的3.2819億噸。
本月將全球大豆期末庫存調(diào)低至1.1422億噸，比上月調(diào)低5萬噸，其中美國庫存調(diào)低5萬噸，歐盟庫存調(diào)高13萬噸。全球大豆庫存用量比仍為20.6%，高于2022/23年度修正后的18.8%（上月估計為19.0%），也高于過去10年均值18.9%，為2010/11年度以來最高值（圖2）。
目前巴西大豆收獲已經(jīng)達到85%，阿根廷大豆收獲進度也達到10%左右，南美大豆豐產(chǎn)幾成定局。市場關(guān)注焦點將日益轉(zhuǎn)向北半球春播以及天氣，這可能加劇大豆市場的波動。但是考慮到全球大豆供應(yīng)總體保持寬松，在沒有出現(xiàn)破壞性天氣之前，大豆價格的任何反彈很可能吸引農(nóng)戶拋售，從而制約其反彈空間。
美國農(nóng)業(yè)部供需報告分析：對巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測的分歧可能沒有看起來那么大
今年美國農(nóng)業(yè)部對巴西大豆產(chǎn)量的預(yù)測一直很保守，與之相比，巴西國家商品供應(yīng)公司（CONAB）對巴西大豆產(chǎn)量的最新預(yù)測值降至1.465億噸（上月預(yù)測1.4686億噸，上年1.546億噸），這也導(dǎo)致兩家機構(gòu)的預(yù)測差擴大到創(chuàng)紀錄的850萬噸，這也引起市場人士的各種猜測。
但是換一個角度，兩家機構(gòu)的產(chǎn)量預(yù)測差距并沒有表面看起來那么大。
和上年產(chǎn)量相比，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測巴西大豆同比降低700萬噸，而CONAB預(yù)測同比降低808萬噸，二者差距只有100萬噸多點。這主要是因為美國農(nóng)業(yè)部基于巴西大豆出口強勁，將巴西陳豆產(chǎn)量調(diào)高到1.62億噸，比CONAB預(yù)估的1.546億噸高出740萬噸。也就是說，只要美國農(nóng)業(yè)部將巴西新豆產(chǎn)量再調(diào)低100萬噸多點，兩家機構(gòu)預(yù)測的產(chǎn)量降幅就會完全一致。
另外一個值得考慮的因素是，在美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布3月份供需報告之前，所有巴西私營機構(gòu)都在下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測值；自3月份供需報告發(fā)布后，共有5家私營機構(gòu)更新了巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測數(shù)據(jù)，其中有3家調(diào)高了巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期。產(chǎn)量上調(diào)的主要原因包括種植面積高于早先預(yù)期，南里奧格蘭德州作物單產(chǎn)良好，中西部地區(qū)的晚播大豆單產(chǎn)好于預(yù)期。在這種背景下，美國農(nóng)業(yè)部選擇按兵不動也就不足為奇了。
美國農(nóng)業(yè)部供需報告分析：對中國大豆進口的預(yù)測可能過于樂觀
美國農(nóng)業(yè)部本月維持中國大豆供需數(shù)據(jù)不變，預(yù)計2023/24年度中國大豆進口達到創(chuàng)紀錄的1.05億噸，同比增加50萬噸或0.5%。這一樂觀預(yù)期和中國農(nóng)業(yè)部的預(yù)測形成對比。中國農(nóng)業(yè)部在4月份供需報告里預(yù)測中國大豆進口量為9725萬噸，同比減少70萬噸或0.7%。
周五（4月12日），中國海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，今年3月份中國大豆進口量為554.1萬噸，同比降低15.2%。今年頭三個月進口量為1858萬噸，同比降低10.8%，創(chuàng)下四年同期最低。在2023/24年度上半年，即10月至3月，中國大豆進口總量為4148萬噸，同比減少3.3%。這主要反映出養(yǎng)殖業(yè)利潤微薄甚至虧損，豆粕在飼料配方中的比例下調(diào)。
如果想實現(xiàn)美國農(nóng)業(yè)部的樂觀預(yù)期，本年度下半年（4月至9月）中國需要進口至少6350萬噸大豆（每月平均1060萬噸），比上半年高出53%，比去年同期高出3%。應(yīng)該說是先這一目標還是很有挑戰(zhàn)性的。此外，今年是美國大選年，目前共和黨候選人特朗普已經(jīng)明確表示他如果能夠勝選，明年初上臺后將會對中國所有商品征收60%關(guān)稅。
美國農(nóng)業(yè)部供需報告分析：美國豆油期末庫存上調(diào)美國農(nóng)業(yè)部本月將2023/24年度美國豆油期末庫存調(diào)高4500萬磅至16.27億磅，同比增加1.2%，因為產(chǎn)量上調(diào)4500萬磅，進口（+5000萬磅）和出口（+5000萬磅）的調(diào)整互相抵消。美國生物燃料行業(yè)的豆油用量維持在130億磅，同比提高4.1%。豆油年度均價預(yù)估不變，仍為每磅49美分，上年65.26美分/磅。
本月維持美國豆粕供需數(shù)據(jù)不變，出口量預(yù)計為創(chuàng)紀錄的1433萬噸，同比提高7.7%。作為對比，截至4月4日，本年度迄今美國豆粕銷量為1059萬噸，同比增加14.3%。美國農(nóng)業(yè)部的年度出口目標為1433萬噸，同比增加7.7%。
美國大豆播種工作初步展開
美國農(nóng)業(yè)部將在周一（4月15日）公布今年首份大豆種植數(shù)據(jù)。作為參考，去年4月中旬時種植進度為4%，而2018至2022年同期的平均播種進度為1%。
今年中西部的種植條件看起來好于往年，土壤溫度適于備耕以及春播。自3月1日美國農(nóng)業(yè)部完成播種意向調(diào)查以來，芝加哥新季11大豆上漲45美分/蒲或3.9%；而12月玉米期貨上漲13.25美分/蒲或2.9%，從價格方面來說，大豆種植依然更有吸引力。
美國干旱監(jiān)測周報顯示，截至4月9日，大豆種植帶處于干旱狀態(tài)的比例為22%，和一周前持平，去年同期為20%。從干旱監(jiān)測示意圖來看，干旱集中在西部玉米種植帶的衣阿華州，但是干旱范圍較一周前明顯縮減，目前該州85.3%的地區(qū)處于干旱之中，一周前90.35%，一個月前99.1%，去年同期為62%。
美國政府氣象日報顯示，周五（12日）東部玉米種植帶出現(xiàn)陣雨天氣，導(dǎo)致田間作業(yè)停滯；西部玉米種植帶天氣干燥溫和，有利于田間作業(yè)。一個太平洋風(fēng)暴系統(tǒng)可能在下周初抵達美國中部，給當?shù)貛碛暄┥踔羾乐乩妆┨鞖?。未?天中西部北部的降水量可能達到1到2英寸。未來6到10天（4月17日到21日），美國中部大部分地區(qū)的氣溫可能接近或低于正常水平，而美國西部的降水量低于正常水平。
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