受國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存偏低的影響，近期蛋白粕盤面價(jià)格保持堅(jiān)挺，特別是上周五，在美國(guó)農(nóng)業(yè)部4月供需報(bào)告發(fā)布后，蛋白粕尾盤出現(xiàn)拉升行情，本周一豆粕、菜粕主力合約再度聯(lián)袂高開高走。
“3月國(guó)內(nèi)大豆到港量偏低，導(dǎo)致大豆及豆粕供應(yīng)相對(duì)緊張。截至4月5日，油廠豆粕庫(kù)存仍呈去化狀態(tài)?！敝休x期貨油脂油料分析師賈暉表示，但需要注意，待月內(nèi)巴西新豆集中到港，國(guó)內(nèi)大豆及豆粕供應(yīng)問(wèn)題將大幅緩解。數(shù)據(jù)顯示，4月巴西大豆預(yù)計(jì)到港773萬(wàn)噸、5月和6月到港預(yù)計(jì)均超1000萬(wàn)噸。以去年同期的消費(fèi)情況推算，今年4月大豆到港量完全可以滿足月內(nèi)的豆粕消費(fèi)需求。
此外，在新湖期貨油脂油料分析師陳燕杰看來(lái)，宏觀因素也是提振蛋白粕價(jià)格的因素之一。據(jù)她介紹，上周五夜盤，市場(chǎng)擔(dān)心伊朗對(duì)以色列的報(bào)復(fù)導(dǎo)致中東局勢(shì)升級(jí)，避險(xiǎn)情緒推動(dòng)下，美元指數(shù)、黃金、有色金屬等品種一度沖高，CBOT大豆也有所上沖，并帶動(dòng)國(guó)內(nèi)油粕夜盤偏強(qiáng)運(yùn)行，實(shí)際上國(guó)際大豆及國(guó)內(nèi)豆粕基本面并沒(méi)有明顯變化。
上周五凌晨，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布4月供需報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，美豆本季度出口量小幅下調(diào)，以至于期末庫(kù)存上調(diào)0.25億蒲式耳至3.4億蒲式耳，高于市場(chǎng)預(yù)估的3.17億蒲式耳。與此同時(shí)，巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估維持在1.55億噸；阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估維持在5000萬(wàn)噸。
賈暉表示，4月供需報(bào)告出乎市場(chǎng)預(yù)料，并未下調(diào)巴西產(chǎn)量，反而下調(diào)美豆出口量，整體報(bào)告略偏空。
“由于出口持續(xù)較弱，美豆出口量預(yù)估下調(diào)也在預(yù)料之內(nèi)。巴西大豆產(chǎn)量并未如期下調(diào)，但美國(guó)農(nóng)業(yè)部對(duì)南美大豆產(chǎn)量預(yù)估一直偏保守，且市場(chǎng)之前已經(jīng)定價(jià)了巴西大豆產(chǎn)量下調(diào)預(yù)期?？傮w來(lái)看，此份報(bào)告對(duì)油粕市場(chǎng)影響有限，需進(jìn)一步關(guān)注美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月供需報(bào)告對(duì)全球大豆市場(chǎng)2024/2025年度的首次供需預(yù)估結(jié)果。”陳燕杰說(shuō)。
期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，由于大豆榨利良好，國(guó)內(nèi)油廠生產(chǎn)積極性較高。截至4月12日當(dāng)周，125家油廠實(shí)際壓榨大豆177.06萬(wàn)噸，開機(jī)率為51%，壓榨量環(huán)比增加28.1萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)下周壓榨量將達(dá)到199.52萬(wàn)噸?；诖耍Z暉表示，隨著開機(jī)率的提升，豆粕供應(yīng)也會(huì)相應(yīng)上量。
“3月大豆到港量季節(jié)性偏少，僅為554萬(wàn)噸，加上部分地區(qū)大豆到港延遲，國(guó)內(nèi)油廠大豆開機(jī)率及壓榨量持續(xù)偏低。而4月中下旬，巴西大豆將陸續(xù)到港，國(guó)內(nèi)也將進(jìn)入季節(jié)性到港高峰期和壓榨高峰期。”陳燕杰表示。
此外，從成交情況來(lái)看，賈暉介紹，上周豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)交投良好，遠(yuǎn)月成交大幅放量；菜粕市場(chǎng)交投一般，環(huán)比回落，且低于去年同期水平，但隨著天氣的轉(zhuǎn)暖，下游水產(chǎn)養(yǎng)殖將開啟，后續(xù)需求勢(shì)必好轉(zhuǎn)。
“當(dāng)前豆粕價(jià)格運(yùn)行邏輯正在轉(zhuǎn)換過(guò)程中，市場(chǎng)處于缺乏明確指引的真空階段。不過(guò)，考慮到二季度全球氣候從厄爾尼諾轉(zhuǎn)向中性，預(yù)計(jì)美豆種植初期天氣較為順利，市場(chǎng)缺乏升水空間。加上本年度美豆期末庫(kù)存高于2020/2021年度以來(lái)的水平，故美豆9月以前的合約上行空間有限。若豆粕價(jià)格在資金影響下上破盤整區(qū)間，則看多操作需做好倉(cāng)位管理。技術(shù)上，豆粕9月合約短期在3270元/噸以上多頭依然占據(jù)主導(dǎo)，若失守3270元/噸，則有回落至3200元/噸尋求支撐的可能?！辟Z暉認(rèn)為。
在陳燕杰看來(lái)，近期巴西大豆對(duì)國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)的影響仍大于美豆。巴西大豆本年度收獲進(jìn)度已近90%，但出口進(jìn)度始終偏慢，價(jià)格因而承壓。此外，美豆新作開始播種，恢復(fù)性增產(chǎn)的阿根廷大豆開始收獲，國(guó)際大豆市場(chǎng)基本面暫無(wú)利多驅(qū)動(dòng)。
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