外媒7月14日消息：截至2024年7月12日當周，全球油籽價格下跌，其中芝加哥大豆期貨跌至近四年來的最低水平，主要因為美國農(nóng)業(yè)部供需報告證實全球大豆供應充足，而美國中西部天氣對大豆生長缺乏威脅，可能迫使一直囤貨惜售的美國農(nóng)戶在未來幾周里加快銷售，以便為9月份收獲騰出倉儲空間，這促使投機基金大舉拋售，凈空單創(chuàng)下歷史新高。
周五（7月12日），芝加哥期貨交易所（CBOT）的11月大豆期約報收10.6525美元/蒲，比一周前下跌5.71%；7月船期美灣大豆均價為每蒲11.8663美元，下跌4.80%；12月豆粕報收每短噸314.1美元，下跌5.53%；12月豆油報收每磅45.59美分，下跌6.39%；泛歐交易所11月油菜籽期約報收479.75歐元/噸，下跌6.8%；洲際交易所11月油菜籽期約報收618.7加元/噸，下跌6%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報價為每噸423美元（含33%出口稅），下跌4.9%。ICE美元指數(shù)報收103.783點，比一周前下跌0.73%。
美國大豆庫存用量比創(chuàng)下五年新高，基于單產(chǎn)達到創(chuàng)紀錄的52蒲/英畝
基于6月底的年度種植面積報告，美國農(nóng)業(yè)部本月將2024/25年度美國大豆播種面積下調(diào)40萬英畝至8610萬英畝，而大豆單產(chǎn)維持在創(chuàng)紀錄的52蒲/英畝不變，使得2024/25年度美國大豆產(chǎn)量調(diào)低到44.35億蒲，比上月調(diào)低了1500萬蒲，但是比上年增長6.5%，也是僅次于2021/22年度的歷史次高產(chǎn)量。本月維持大豆出口以及壓榨預期不變，大豆期末庫存調(diào)低2000萬蒲至4.35億蒲，但是同比增長900萬蒲或26.1%，也是五年來最高庫存。
2024/25年度美國大豆庫存用量比達到10%，高于2023/24年度的8.4%，創(chuàng)下五年最高水平，也高于過去10年均值9.1%。這意味著下一年度大豆供應形勢相對寬松，因此需要大豆價格保持競爭力，以避免庫存進一步膨脹。本月美國農(nóng)業(yè)部將2024/25年度大豆年度均價調(diào)低10美分至11.10美元/蒲，低于2023/24年度的12.50美元/蒲。
美國農(nóng)業(yè)部調(diào)低阿根廷大豆產(chǎn)量預期，但是南美大豆產(chǎn)量仍將創(chuàng)出歷史新高
美國農(nóng)業(yè)部本月將2023/24年度阿根廷大豆產(chǎn)量預期調(diào)低50萬噸至4950萬噸，作為參考，羅薩里奧谷物交易所預計2022/23年度阿根廷大豆產(chǎn)量為5000萬噸，布宜諾斯艾利斯谷物交易所的預測值為5050萬噸，阿根廷農(nóng)業(yè)部的預測值為4970萬噸。
美國農(nóng)業(yè)部本月維持巴西大豆產(chǎn)量不變，仍為1.53億噸，比巴西國家商品供應公司（CONAB）目前預測的147.34億噸高出566萬噸。
目前巴西和阿根廷大豆收獲均已結束。美國農(nóng)業(yè)部預測2023/24年度南美三個主要大豆生產(chǎn)國的大豆產(chǎn)量合計達到創(chuàng)紀錄的的2.13億噸，同比增長近1600萬噸或8.1%。
由于迄今為止的出口步伐強勁，美國農(nóng)業(yè)部還將2023/24年度巴西和阿根廷的大豆出口預估各上調(diào)100萬噸，分別達到1.03億噸和560萬噸，這也導致兩國庫存下調(diào)。
下一年度全球油籽供應依然龐大
美國農(nóng)業(yè)部7月份供需報告顯示，2024/25年度全球油籽產(chǎn)量預估上調(diào)至創(chuàng)紀錄的6.861億噸，較上月預估高出約30萬噸，主要原因是加拿大油菜籽產(chǎn)量、美國棉籽和花生產(chǎn)量上調(diào)，這些增幅超過俄羅斯葵花籽和美國大豆的產(chǎn)量下降。全球油籽貿(mào)易上調(diào)50萬噸，至2.0138億噸，因為加拿大的油菜籽出口上調(diào)。全球油籽期末庫存預估略微上調(diào)至1.4428億噸，因為油菜籽、花生和葵花籽的期末庫存增幅超過大豆期末庫存降幅。
本月將2024/25年度全球大豆產(chǎn)量預期值調(diào)低41萬噸，因為美國新豆產(chǎn)量預期略有調(diào)低，但是仍為創(chuàng)紀錄的4.2185億噸，比上年增長2640萬噸或6.7%。
全球大豆期末庫存預估略微下調(diào)到1.2776億噸，同比增長14.8%；庫存用量比將達到21.96%，高于10年均值18.9%，創(chuàng)下2010/11年度以來最高值。
美國農(nóng)業(yè)部預期2024/25年度南美三國大豆產(chǎn)量將增長1770萬噸或8.3%，達到2.307億噸，其中巴西大豆產(chǎn)量預計為1.69億噸。作為對比，Safras & Mercado本周首次預測2024/25年度巴西大豆產(chǎn)量可能達到1.715億噸，同比增長13%，這是基于天氣正常，而大豆種植面積提高1.9%。此前中糧公司巴西業(yè)務負責人也預測2024/25年度大豆產(chǎn)量增長，因為天氣預計更為正常。農(nóng)業(yè)資源巴西公司預測下一年度大豆產(chǎn)量可能接近1.7億噸，這是基于天氣正常，而大豆種植面積略有降低。
美國大豆出口繼續(xù)季節(jié)性下滑，新豆銷售可能加快
美國農(nóng)業(yè)部出口銷售周報顯示，截至7月4日當周，美國大豆凈銷量接近40萬噸，略高于一周前的38萬噸。2023/24年度迄今出口銷售量為4500萬噸，同比降低14.3%，上周是同比降低14.6%。美國農(nóng)業(yè)部預測全年出口4627萬噸，同比減少14.1%。
目前美國2024/25年度新豆銷售合同量僅為157萬噸，遠低于去年同期的415萬噸，處于歷史低位。從報價來看，當前美國大豆依然缺乏競爭力，但是和競爭對手的價差要比去年同期更小一些。7月11日，美灣大豆報價為442美元/噸，比一周前下跌13美元；巴西大豆在帕拉納瓜港口的報價為429美元/噸，下跌14美元；阿根廷大豆在上河報價為每噸427美元，下跌15美元。
CONAB本月維持2024年巴西大豆出口預期不變，仍為9243萬噸，比上年的創(chuàng)紀錄出口量1.0186億噸減少9.3%。相比之下，本月美國農(nóng)業(yè)部預測2024年（1至12月）巴西大豆出口量為9700萬噸，和上月預測持平。
巴西官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年巴西大豆出口量為6415萬噸，同比提高2.23%；按照CONAB的預測，下半年出口量將會劇減到2828萬噸。巴西全國谷物出口商協(xié)會（ANEC）估計7月份巴西大豆出口量為1029萬噸，同比提高168萬噸或近20%?？紤]到目前巴西玉米出口步伐正在加快，而糖出口也處于季節(jié)性高峰期，因此從8月份往后巴西大豆出口步伐可能顯著放慢，促使買家轉向采購美國新豆。當然，這也可能是美國農(nóng)業(yè)部本月堅持不下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量的一個原因，因為實際出口步伐顯示巴西供應可能高于巴西官方數(shù)據(jù)。
周三（7月10日），美國私人出口商報告對中國銷售13.2萬噸大豆，2024/25年度交貨。這是本年度迄今中國首次批量訂購美國新豆?？紤]到目前豆價處于四年低點，而美國大豆生長關鍵季節(jié)將要到來，所以買家增加補貨合情合理。
周五海關數(shù)據(jù)顯示，中國6月份進口1111萬噸大豆，同比增加10.7%，也是本年度迄今最高單月進口量。不過今年上半年的進口量依然偏低，僅為4848萬噸，同比降低2.2%。在2023/24年度頭9個月（10月至6月），中國大豆進口總量為7139萬噸，仍然比上年同期減少0.3%。而按照美國農(nóng)業(yè)部周五在7月份供需報告里的最新預測，2023/24年度中國大豆進口將達到創(chuàng)紀錄的1.08億噸（上月預測值為1.05億噸）比2022/23年度的1.045億噸提高3.3%。要想實現(xiàn)這一樂觀預期，未來三個月里中國大豆進口將會保持強勁，平均每月進口1220萬噸。
周一報告可能顯示美國大豆評級可能繼續(xù)改善
美國農(nóng)業(yè)部作物進展報告顯示大豆優(yōu)良率出現(xiàn)今年首次改善。截至7月7日，美國大豆優(yōu)良率為68%，一周前67%，去年同期51%。大豆結莢率為9%，五年均值5%。
過去一周里，美國中西部地區(qū)天氣基本有利于大豆作物生長，下周一的作物進展報告很可能顯示大豆優(yōu)良率進一步改善。
美國全國海洋大氣管理局（NOAA）周日發(fā)布的72小時降雨預報顯示，周一到下周四周中午（14日到17日），中西部所有地區(qū)將出現(xiàn)0.25英寸以上的降雨，其中印第安納、俄亥俄以及密歇根州部分地區(qū)的降雨量可能高達2.5英寸。
NOAA發(fā)布的6到10天展望預測顯示，在7月19日至23日期間，中西部大部分地區(qū)氣溫接近正常，密蘇里州以及伊利諾伊的南半部氣溫很可能低于正常。中西部大部分地區(qū)降雨接近正常，密蘇里大部以及肯塔基州降雨可能偏高。
未來幾個月的變數(shù)：拉尼娜，美聯(lián)儲降息，以及美國大選未來幾個月市場注意力將從南美轉向美國大豆收獲進度和產(chǎn)量規(guī)模。根據(jù)美國國家氣象局氣候預測中心（CPC）周四發(fā)布的月度預測，以太平洋低水溫為特征的拉尼娜現(xiàn)象有70%的幾率會在8月至10月期間出現(xiàn)，持續(xù)到11月至次年1月的幾率為79%。這種天氣現(xiàn)象可能導致美國中西部降雨減少，并導致阿根廷和巴西南部天氣干旱。
由于近期美國通脹降溫，交易商們預計美聯(lián)儲今年將會兩次降息25個基點，9月份首次降息的可能性高達94%，12月份可能再次降息。降息有助于刺激經(jīng)濟增長和大宗商品需求。美元匯率也可能面臨壓力。今年迄今雷亞爾匯率相對美元持續(xù)貶值，如果美聯(lián)儲降息導致兩國息差縮窄，可能導致雷亞爾匯率反彈，這可能不利于巴西出口，而有利于提高美國農(nóng)產(chǎn)品出口吸引力。
周日（14日）特朗普在競選活動中遭遇槍擊后耳朵受傷，這次遇襲可能為他在11月大選中勝出增添了更多可能性?？紤]到特朗普已經(jīng)宣布的對華關稅政策，有可能刺激中國買家繼續(xù)加大采購力度，以避開特朗普上任后可能出現(xiàn)的關稅戰(zhàn)。
基金在大豆期市持有創(chuàng)紀錄的凈空單，未來面臨空頭平倉壓力
過去20年里，投機基金在大豆期市的凈空單持倉共有四次超過16萬手（連續(xù)超過16萬手算作一次），其中三次出現(xiàn)在2024年。在這四次里，一個月后基金均大幅減持了凈空單，大豆期價也均出現(xiàn)了大幅上漲。
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