本周國內油脂整體呈區(qū)間震蕩行情，由于部分地區(qū)棕櫚油現(xiàn)貨價格已高于豆油，使之性價比降低，市場需求成交量下降。外圍美豆壓力供給大、最新船運機構數(shù)據(jù)顯示，產地馬棕出口數(shù)據(jù)良好提振市場，加拿大新作菜籽天氣高溫，或影響其產量，天氣交易剛剛開始。國內方面，油罐車事件影響尚未結束，本周各地檢查逐步展開。請車難、運費上漲、提貨周期拉長，各部門聯(lián)合檢查，使得市場購銷相對清淡，國內三大油脂整體呈供強需弱的格局，月末之前國內油脂行情走勢如何？
豆油現(xiàn)貨市場參考價，截至7月19日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均報價7920元/噸左右，其中大連地區(qū)約7770元/噸。天津地區(qū)約7850元/噸、日照地區(qū)約7800元/噸、張家港地區(qū)約7920元/噸、東莞地區(qū)約8000元/噸、防城港地區(qū)約7870元/噸左右。
美豆供給壓力仍大
本周CBOT大豆主力合約以穩(wěn)中走跌為主，大豆期貨下跌2.7%，作為對比，上周下跌5.71%，主因是美國大豆產區(qū)的天氣總體良好，提振大豆豐收的預期。由于美國大豆作物開局良好，一些私人分析機構預計大豆單產達到52至54蒲式耳/英畝。美國農業(yè)部發(fā)布的全國作物進展周報顯示，美國大豆優(yōu)良率保持穩(wěn)定。另外出口壓力大面臨著來自南美的競爭。分析師稱，若特朗普在大選中獲勝，可能會重啟中美貿易戰(zhàn)，從而阻礙美國對中國的出口，這也給大豆帶來了壓力。美國農業(yè)部出口檢驗周報顯示，上周美國對中國（大陸地區(qū)）出口的大豆數(shù)量不到一周前的一半，比去年同期增長21%。同時市場統(tǒng)計，7月前兩周，中國買家預訂了多達75船巴西大豆，約合450萬噸），因為雷亞爾貶值提高了巴西大豆的出口競爭力。這些大豆主要在8月交付，也有一些將在明年交付，中國國內大豆供給方面相對充足。同時在周二ABIOVE預計2024年巴西大豆產量達到1.532億噸，高于6月18日預測的1.525億噸，比2023年創(chuàng)下的歷史紀錄1.603億噸減少710萬噸或4.43%，若后期美豆天氣良好，美豆期價或延續(xù)弱勢運行。
產地棕櫚油出口強勁
本周棕櫚油期貨先跌后漲，基準毛棕櫚油期約上漲1.15%，相比之下，上周下跌3.14%。航運運調查機構發(fā)布7月1日-20日出口數(shù)據(jù)，整體數(shù)據(jù)偏于利好。據(jù)馬來西亞獨立檢驗機構AmSpec，馬來西亞7月1日至20日的棕櫚油出口量為1,002,572公噸，而上月同期的出口量為708,873公噸。ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞7月1-20日棕櫚油出口環(huán)比上月同期增長39.2%，出口量為1,062,238公噸，數(shù)據(jù)出口強勁，將使得外盤馬來西亞棕櫚油期價保持堅挺之勢。
油脂現(xiàn)貨基差漲堅挺
本周國內油脂基差整體相對堅挺，工廠挺價心理較強，油罐車事件影響尚未結束，終端市場檢查十分嚴格，均在等待國家調查結果發(fā)布以及對于行業(yè)運輸標準進行進一步修正與規(guī)范。截至當前東北地區(qū)一豆基差在09+80~120之間、華北地區(qū)貿易商一豆基差在09+120~130、山東地區(qū)工廠一豆09+80~120。華東地區(qū)主流09+180~200、華南地區(qū)主流在09+150~400。棕櫚油方面，本周棕櫚油基差與上周相比整體呈穩(wěn)中下行趨勢，主因是其現(xiàn)貨價格較豆油低，性價比下降，使得市場走貨速度放緩，華北地區(qū)貿易商24度棕油09+200~220、華東地區(qū)基差在09+120、華南24度基差多在09+50左右。菜油方面，本周菜籽油基差略有走高，各地出現(xiàn)請車難，運費價格上漲的跡象。當前川渝地區(qū)三級菜油基差為09+230~240，華東地區(qū)三級菜油09+70，基差穩(wěn)定、華南地區(qū)09-170~180元/噸。
油脂后市展望
綜上所述，目前美豆市場缺乏利好支撐，豆系延續(xù)弱勢震蕩運行為主。近期外圍馬棕出口數(shù)據(jù)良好，支撐其價格堅挺運行。另外本周四、五兩日，國內菜籽油領漲油脂，主因是產地加拿大大草原地區(qū)的高溫壓力，在油菜籽作物進入開花期，過高的溫度或具有破壞性，謹防市場資金對天氣市進行交易。國內方面，國內三大油脂仍是供強需弱的表現(xiàn)，大豆進入集中到港期，開機率高位。同時菜籽買船充足，棕櫚油也已連續(xù)兩周累庫。油罐車事件尚未結束，市場各地交易偏弱，但近期豆粕庫存高位，部分地區(qū)脹庫現(xiàn)狀未得到緩解，工廠對于豆油挺價心理較強，預計在無更多利好支撐下，國內油脂或延續(xù)區(qū)間震蕩為主，建議低庫存貿易商可逢低點適當補充庫存，為下月各地開學做準備。
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