外媒3月9日消息：截至2025年3月7日當周，全球油籽價格先抑后揚，波動劇烈，試圖對多變的美國關稅政策進行定價。美國對主要貿易伙伴國征收關稅后，迅速迎來進口國的報復性關稅。隨著收成創(chuàng)紀錄的南美大豆作物進入收獲上市高峰期，美國關稅只會進一步拖累美國大豆出口步伐。市場注意力也將逐步轉向美國春播前景和中西部天氣。
周五（3月7日），芝加哥期貨交易所（CBOT）的5月大豆期約報收10.25美元/蒲，比一周前下跌0.07%；3月船期1號黃大豆現(xiàn)貨平均報價為每蒲10.9963美元，上漲0.61%；5月豆粕報收每短噸304.4美元，上漲1.40%；5月豆油報收每磅43.42美分，下跌1.59%；泛歐交易所5月油菜籽期約報收495.75歐元/噸，下跌6.90%；加拿大5月油菜籽期約報收645加元/噸，下跌0.94%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報價為每噸407美元（含33%出口稅），上漲0.74%。周五，ICE美元指數(shù)報收103.812點，比一周前下跌3.48%。
美國掀起關稅戰(zhàn)，給美國大豆出口蒙上陰云
特朗普總統(tǒng)3月4日宣布對墨西哥所有產(chǎn)品以及加拿大的大部分產(chǎn)品征收25%關稅，隨后又在周四宣布，在4月2日之前暫停對北美自由貿易協(xié)議覆蓋的加墨產(chǎn)品征收關稅；美國3月4日將對中國所有產(chǎn)品加征的關稅翻倍至20%。同一天中國宣布報復措施（10%到15%農(nóng)產(chǎn)品關稅，3月10日實施），并取消CHS等三家公司對華出口大豆資質。
關稅戰(zhàn)潛在影響：如果關稅戰(zhàn)持續(xù)下去，美國對華出口將放慢，巴西大豆出口溢價已經(jīng)上漲，未來仍可能繼續(xù)走高。市場也應密切關注任何中美談判的消息，任何可能導致雙方達成某種協(xié)議的消息都可能引起大豆市場的巨震。StoneX首席大宗商品經(jīng)濟學家阿爾蘭?蘇德曼認為，中國可能會通過取消部分合同來施加壓力，但是由于買家尚未大規(guī)模采購，所以中國可能選擇將現(xiàn)有合同推遲到明年，期待屆時能達成協(xié)議。
南美大豆收獲高峰到來，出口正在顯著加快
巴西：近來幾家機構調低了巴西大豆產(chǎn)量，以反映南方減產(chǎn)（主要是南里奧格蘭德州的大豆產(chǎn)量調低了幾百萬噸），但是隨著巴西大豆收獲過半，大豆豐收大局已定，因為中北部地區(qū)產(chǎn)量前景良好。巴西大豆出口也明顯加快，3月份大豆出口量估計接近1500萬噸，同比高出125萬噸，這也是今年月度出口量首次超過去年同期水平。
阿根廷：近期降雨有助于大豆作物狀況連續(xù)第三周改善（BAGE）；阿根廷大豆壓榨創(chuàng)紀錄，出口稅下調，這有助于有推動出口增長。2025年2月份阿根廷農(nóng)產(chǎn)品（包括谷物、油籽以及制成品）出口金額為21.81億美元，環(huán)比增長5.2%，同比增長45%。值得關注的是，近期阿根廷一些地區(qū)降雨過多，導致洪水暴發(fā)。
2024/25年度下半年美國大豆出口銷售將顯著放慢
美國農(nóng)業(yè)部表示，截至2月27日當周，美國2024/25年度大豆凈銷售量為35萬噸，比上周低14%，也遠遠低于去年同期的61萬噸。
2024/25年度已經(jīng)過半，美國大豆銷售總量（包括已裝船和未裝船銷售量）達到4439萬噸，同比增長13.0%。美國農(nóng)業(yè)部預期全年出口同比增長7.7%。這預示著下半年美國大豆出口銷售步伐將會顯著放慢。
中國和墨西哥：本年度迄今美國對中國的銷售總量為2116萬噸，同比減少5.5%；對墨西哥銷售386萬噸，同比降低2.2%。
未來幾個月正值南美大豆收獲上市高峰，美國關稅政策很可能進一步削弱美國農(nóng)產(chǎn)品出口前景，除非美國能夠和主要進口國達成協(xié)議。
目前巴西大豆價格仍是全球最便宜的供應。3月6日，美灣大豆報價為409美元/噸，比一周前上漲1美元；巴西大豆在帕拉納瓜港口報價為398美元/噸，上漲6美元；阿根廷大豆上河報價為408美元/噸，上漲4美元。
中國在未來幾個月里的大豆進口步伐將會總體放慢
周五海關總署的數(shù)據(jù)顯示，2025年頭兩個月中國大豆進口量為1360.6萬噸，同比增長57萬噸或4.4%。2024/25年度頭五個月，即10月至2月份，中國大豆進口量約為3680萬噸，同比提高2.4%。美國農(nóng)業(yè)部在2月份供需報告里預計2024/25年度中國大豆進口量達到1.09億噸，同比降低2.7%。如果這一預測準確，意味著本年度剩下時間里中國大豆進口步伐將會明顯放慢。
1月份美國大豆壓榨量環(huán)比降低，但是仍高于實現(xiàn)全年目標所需的水平
美國農(nóng)業(yè)部月度壓榨數(shù)據(jù)顯示，1月份美國大豆壓榨量為638萬短噸（約合2.125億蒲），環(huán)比減少2.4%，但同比增加9.1%。這一數(shù)據(jù)高于分析師預測的2.109億蒲。
2024/25年度的頭5個月，即9月至1月份，美國大豆壓榨累計為3128萬短噸，同比提高7.0%，而美國農(nóng)業(yè)部預測全年壓榨量同比增長5.4%。
美國農(nóng)業(yè)部表示，2025年1月底的豆油庫存為20.89億磅，高于業(yè)內預期的17.59億磅，為7個月來最高值，高于12月底的16.95億磅，也高于去年1月底的20.28億磅。
1月底的豆粕庫存為42.6萬短噸，為7個月來最高水平，高于12月份的41.4萬短噸和去年1月底的30.8萬短噸。
美國春播季臨近，中西部干旱引起關注
美國農(nóng)業(yè)部表示，用于確定2025年保險賠付的大豆保險價格為每蒲10.54美元，低于2024年的11.55美元/蒲，創(chuàng)下2020年以來的最低水平，當時為每蒲9.17美元。
美國大豆保險價格是基于2月份芝加哥11月大豆期貨所有結算價的平均值。
2月份大豆保險價格和玉米保險價格之比為2.24。通常來說，當大豆/玉米價格比低于2.3，有利于農(nóng)戶選擇玉米；而價格比接近2.5時，更有利于農(nóng)戶選擇種植大豆。過去40年同期大豆/玉米價格略低于2.4。截至3月7日，11月大豆/12月玉米價格比為2.26，依不利于大豆種植。不過美國關稅可能帶來一些不確定性。特朗普政府周二宣布對加拿大和墨西哥征收高額關稅（雖然周四又宣布推遲一個月），可能導致加拿大鉀肥的進口成本上漲，從而導致農(nóng)戶改變擴種玉米的計劃。不過這不一定意味著美國農(nóng)戶就會轉回播種大豆，因為中國這個美國大豆的頭號買家在3月4日宣布對美國大豆加征10%關稅，以報復美國對中國產(chǎn)品征收20%關稅。
美國農(nóng)業(yè)部在2月底的年度農(nóng)業(yè)展望論壇上預計2025年美國大豆種植面積為8400萬英畝，同比減少310萬英畝。大豆單產(chǎn)預計為52.5蒲/英畝，同比增加1.8蒲。大豆產(chǎn)量預計為43.70億蒲，略高于上年的43.66億蒲。美國農(nóng)業(yè)部將在本月底發(fā)布基于對數(shù)萬名農(nóng)戶調查的播種意向報告。
隨著春播季即將到來，市場也在日益關注中西部天氣。美國農(nóng)業(yè)部干旱監(jiān)測報告顯示，截至2025年3月4日，美國大豆種植帶出現(xiàn)干旱的比例為50%，一周前46%，一個月前37%，去年同期31%。這表明中西部旱情仍在發(fā)展之中。
美國國家氣象機構NOAA發(fā)布的三個月氣象展望顯示，3月到5月份期間，中西部地區(qū)氣溫正常，大部分地區(qū)降雨高于正常。
季節(jié)性分析：3月份期間豆粕價格傾向于上漲
從過去六年的走勢來看，2919年到2024年的3月份期間，大豆期貨有三年上漲，三年下跌。過去兩年的三月份，大豆期價均出現(xiàn)上漲。豆粕期貨有五年上漲，一年下跌。豆油期貨四年下跌，兩年上漲。
美國農(nóng)業(yè)部供需報告展望：
下周二（北京時間周三凌晨）美國農(nóng)業(yè)部將發(fā)布3月份供需報告。通常來說這份報告對市場影響不是很大，但是今年有所不同，因為除了基本面因素，這份報告還將評估當前美國關稅政策對大豆供需平衡的影響。截至3月7日，特朗普政府宣布在4月2日之前，將暫停對加拿大和墨西哥征收25%關稅，4月2日時計劃對所有國家征收對等關稅；美國還對中國產(chǎn)品征收20%關稅，而中國也宣布對美國大豆征收10%關稅。因此，美國農(nóng)業(yè)部有可能維持調低美國大豆出口預測，進而調高美國大豆庫存；但是考慮到目前美國大豆銷售總量依然領先于實現(xiàn)美國農(nóng)業(yè)部當前目標所需的步伐，美國農(nóng)業(yè)部也有可能選擇暫時按兵不動。
華爾街日報的調查顯示，分析師們預期美國農(nóng)業(yè)部可能在這份報告里將美國大豆期末庫存調高100萬蒲至3.81億蒲，高于上月預測的3.80億蒲；全球大豆期末庫存可能略有調低。就南美產(chǎn)量而言，分析師們預期巴西大豆產(chǎn)量可能調高30萬噸，阿根廷產(chǎn)量可能調低40萬噸。
美國農(nóng)業(yè)部本月有可能調高美國豆油出口目標，因為本年度頭5個月的豆油出口銷售量已經(jīng)超過了全年出口目標，這主要因為豆油價格繼續(xù)低于競爭對手棕櫚油。美國農(nóng)業(yè)部出口銷售周報顯示，截至2月27日當周，美國2024/25年度豆油凈銷售量高達54,800噸，使得本年度迄今的銷售總量達到76.4萬噸，創(chuàng)下12年同期最高，也超過美國農(nóng)業(yè)部的年度出口目標73萬噸。周二和周四（3月4日和6日），美國私人出口商分別報告對未知目的地銷售2萬噸豆油，均在2024/25年度交貨，因此美國農(nóng)業(yè)部可能在下周發(fā)布的供需報告中上調美國豆油出口預估。
*本文轉載自網(wǎng)絡，如有侵權，請聯(lián)系刪除，電話：0371-63357633*
