外媒3月16日消息：截至2025年3月14日當(dāng)周，全球油籽價格下跌，主要因為關(guān)稅以及報復(fù)性關(guān)稅加劇需求擔(dān)憂，南美創(chuàng)紀(jì)錄大豆收獲上市。
周五（3月14日），芝加哥期貨交易所（CBOT）的5月大豆期約報收10.16美元/蒲，比一周前下跌0.9%；3月船期1號黃大豆現(xiàn)貨均價每蒲10.92美元，下跌0.7%；5月豆粕報收每短噸305.9美元，上漲0.5%；5月豆油報收每磅41.59美分，下跌4.2%；泛歐交易所5月油菜籽期約報收468.50歐元/噸，下跌5.5%；加拿大5月油菜籽期約報收560.5加元/噸，下跌13.1%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報價為每噸406美元（含33%出口稅），下跌0.7%。周五，ICE美元指數(shù)報收103.365點，比一周前下跌0.4%。
關(guān)稅戰(zhàn)引發(fā)需求擔(dān)憂，北美油籽種植意向?qū)陆?br/>
3月7日，中國宣布對加拿大菜籽油和菜籽粕征收100%關(guān)稅，以報復(fù)加拿大去年10月對中國電動汽車征收100%關(guān)稅、對中國鋼鐵和鋁產(chǎn)品加征25%關(guān)稅。美國兩次推遲對加拿大商品征收25%關(guān)稅，一直到4月2日，屆時美國計劃對所有國家征收對等關(guān)稅。受關(guān)稅打擊，本周加拿大油菜籽期貨價格連跌五日，創(chuàng)下2024年9月以來的最低水平。
加拿大統(tǒng)計局3月12日發(fā)布的種植意向報告顯示，2025年加拿大油菜籽種植面積估計為2165萬英畝，同比減少1.7%，因其盈利前景相對較低，主產(chǎn)區(qū)土壤濕度偏低，油菜籽以及制成品出口前景面臨美國和中國兩大進口國的關(guān)稅威脅。值得一提的是，這份播種意向報告是在關(guān)稅威脅之前進行的，所以實際降幅可能更高。
3月12日美國對所有進口鋼鐵和鋁征收25%關(guān)稅后，歐盟立即宣布將對包括大豆在內(nèi)的260億歐元美國商品實施報復(fù)性關(guān)稅。2024年，歐盟是美國大豆的第二大出口目的地，價值24億美元。此前美國大豆的頭號買家中國在3月4日宣布對美國大豆征收10%關(guān)稅。由于北美油籽種植季節(jié)即將到來，所以關(guān)稅戰(zhàn)將會給美國大豆（以及加拿大油菜籽）播種帶來更多不確定性。市場將密切關(guān)注美國農(nóng)業(yè)部月底發(fā)布的播種意向報告。
在全球其他地區(qū)，烏克蘭2025年大豆產(chǎn)量也將從去年的創(chuàng)紀(jì)錄水平下降，因為大豆價格缺乏吸引能力。印度2025年油菜籽產(chǎn)量預(yù)期下降，因為天氣不利。德國農(nóng)業(yè)合作社協(xié)會3月13日預(yù)測2025年德國油菜籽產(chǎn)量同比降低5%以上。
不過戰(zhàn)略谷物公司預(yù)計2025/26年度歐盟油菜籽菜籽產(chǎn)量提高13%，葵花籽產(chǎn)量提高25%，大豆產(chǎn)量提高7%。
本月維持美國大豆供需數(shù)據(jù)預(yù)期值不變，庫存用量比低于10年均值
美國農(nóng)業(yè)部在32月份的供需報告里維持2024/25年度美國大豆供需數(shù)據(jù)不變，其中產(chǎn)量43.66億蒲，較上年的41.62億蒲提高4.9%，低于2021/22年度的歷史峰值44.65億蒲，為歷史第四產(chǎn)量高點。壓榨24.10億蒲，較上年的22.87億蒲提高5.4%；出口18.25億蒲，較上年的16.95億蒲提高7.7%。期末庫存3.8億蒲，較上年的3.42億蒲高出11.1%，為五年最高庫存，也是過去60年來第7個庫存高點。
2024/25年度美國大豆庫存用量比達到8.7%，略高于2023/24年度的8.3%，也是2019/20年度以來最高水平，但是低于過去10年均值9.1%?？紤]到南美產(chǎn)量前景龐大，本月美國農(nóng)業(yè)部將2024/25年度大豆年度均價調(diào)低到9.95美元/蒲，低于上月預(yù)測的10.10美元，這也是連續(xù)第二個月調(diào)低大豆產(chǎn)量預(yù)期，低于上年的12.40美元。
2024/25年度全球大豆產(chǎn)量不變而庫存下調(diào)，因阿根廷大豆壓榨上調(diào)
本月美國農(nóng)業(yè)部維持2024/25年度全球大豆產(chǎn)量不變，仍為創(chuàng)紀(jì)錄的4.2076億噸，較上年的3.9497億噸增長2580萬噸或6.5%。其中南美三國（阿根廷、巴西和巴拉圭）產(chǎn)量也維持不變，仍為創(chuàng)紀(jì)錄的2.287億噸，較上年的2.1221億噸提高1650萬噸或7.8%。
本月維持阿根廷大豆產(chǎn)量不變，仍為4900萬噸（上年4821萬噸）。但是將該國大豆壓榨調(diào)高100萬噸至4200萬噸（上年3658萬噸），出口維持450萬噸不變（上年511萬噸），期末庫存調(diào)低100萬噸至2495萬噸（上年2405萬噸）。值得一提的是，羅薩里奧谷物交易所周三將阿根廷大豆產(chǎn)量調(diào)低100萬噸至4650萬噸；布宜諾斯艾利斯谷物交易所維持阿根廷產(chǎn)量4960萬噸不變，并表示大豆作物狀況連續(xù)四周改善。
本月維持巴西大豆供需數(shù)據(jù)不變，產(chǎn)量1.69億噸（上年1.53億噸），壓榨5600萬噸（5470萬噸），出口1.055億噸（1.0417億噸）；期末庫存3152萬噸（2797萬噸）由于阿根廷和中國大豆壓榨上調(diào)，本月將全球大豆壓榨調(diào)高近300萬噸至3.5284億噸（上年3.3129億噸）；全球大豆出口基本維持不變，為1.8195億噸，高于上年的1.7751億噸。
本月維持中國大豆產(chǎn)量和進口預(yù)期不變，分別為2065萬噸（上年2084萬噸）和1.09億噸（上年1.12億噸）；但是將中國大豆壓榨預(yù)期調(diào)高200萬噸至1.05億噸，高于上年的9900萬噸。期末庫存調(diào)低200萬噸至4396萬噸，略高于上年的4331萬噸。
由于產(chǎn)量不變而用量上調(diào)，2024/25年度全球大豆期末庫存調(diào)低293萬噸至1.2141億噸，較上年的1.1255億噸（上月1.1249億噸）增長886萬噸或7.9%，上月預(yù)測增長1185萬噸或10.5%。
全球大豆庫存用量比為20.54%，低于上月預(yù)測的21.14%，高于上年的20.03%,也高于10年均值19.27%，仍然是2018/19年度以來最高值，也是60年來第五個高點。
未來美國大豆出口銷售預(yù)計顯著放慢，巴西仍為全球最便宜大豆供應(yīng)商
美國農(nóng)業(yè)部表示，截至2025年3月6日當(dāng)周，2024/25年度大豆凈銷量75.2萬噸，高于上周以及四周均值。本年度迄今美豆總銷量為4507萬噸，同比增長13.8%。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)期全年出口同比增長7.7%。本年度迄今美國對華大豆銷售總量為2136萬噸，同比減少5.7%；對墨西哥的銷售量為386萬噸，同比降低3.9%。如果美國農(nóng)業(yè)部對美國大豆出口的預(yù)測成為現(xiàn)實，將預(yù)示著下半年（3月至8月）美國大豆出口銷售步伐將會相對上半年顯著放慢。
目前巴西大豆價格仍是全球最便宜的供應(yīng)，盡管和美國大豆的價差縮窄到了8美元（2月13日時巴西大豆比美國大豆每噸便宜24美元/噸）。3月13日，美灣大豆報價為403美元/噸，比一周前下跌6美元；巴西大豆在帕拉納瓜港口報價為395美元/噸，下跌3美元；阿根廷大豆上河報價為403美元/噸，下跌5美元。
巴西全國谷物出口商協(xié)會（ANEC）表示，2025年3月份巴西大豆出口量將達到1545萬噸，高于上周預(yù)估的1480萬噸，比去年3月份增長近200萬噸。
美國豆油出口再次大幅調(diào)高，未來仍有進一步調(diào)高空間
由于迄今為止美國豆油出口銷售異常強勁，本月美國農(nóng)業(yè)部再次將2024/25年度美國豆油出口調(diào)高2億磅，從上月預(yù)測的16億磅調(diào)高到18億磅，這是五年來最高出口規(guī)模，比上年的6.17億磅提高了191%（上月預(yù)測增長159%)。如果換算成噸，2024/25年度美國豆油出口目標(biāo)調(diào)高到了81.6萬噸，高于上月預(yù)測的72.6萬噸，也高于上年的28萬噸。
本年度迄今美國豆油出口強勁增長，受益于豆油相對競爭對手（尤其是棕櫚油）的反常價格折扣，通常來說豆油價格高于棕櫚油，但是2024年大部分時間以及2025年迄今豆油價格仍遠低于棕櫚油。在巴西，豆油更多用于滿足國內(nèi)生物柴油行業(yè)需求，導(dǎo)致該國豆油出口供應(yīng)下滑，而且還不得不增加從鄰國阿根廷進口豆油（ABIOVE預(yù)測巴西將在2025年進口15萬噸豆油）。這些因素均有利于推動美國豆油出口激增。
基于周四的出口銷售報告，截至3月6日，2024/25年度美國豆油銷售總量達83.3萬噸，高于去年同期的7.3萬噸；目前出口進度相當(dāng)于調(diào)高后目標(biāo)的102%。這周五（3月14日），美國私人出口商報告對未知目的地銷售2萬噸豆油，2024/25年度交貨。
目前美國可再生燃料補貼政策依然不明朗，影響到生物燃料行業(yè)的豆油需求，這導(dǎo)致美國農(nóng)業(yè)部本月將豆油在生物燃料行業(yè)的用量調(diào)低1.5億磅。國內(nèi)用量降低，使得出口供應(yīng)相應(yīng)提高。從價格來看，美國豆油比阿根廷豆油更便宜，也低于東南亞棕櫚油，這意味著近期美國豆油出口仍有進一步增長的空間，直至美國豆油價格優(yōu)勢不復(fù)存在。
本月維持2024/25年度美國豆油庫存不變，為12年最低點，庫存用量比為歷史最低值，意味著豆油價格可能需要通過上漲來對需求實施配給，以避免庫存快速耗磬。本月美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測2024/25年度美國豆油期末庫存為69.4萬噸，比2023/24年度的70.3萬噸減少1.3%，比10年均值低了15.7%。美國豆油庫存用量比估計為5.2%，低于上年的5.6%，也低于10年均值7.4%，為1961年有記錄以來的最低庫存用量比。
南美供應(yīng)壓力繼續(xù)壓制反彈，關(guān)稅以及相關(guān)談判為主要變數(shù)
周二供需報告很快將被市場參與者擱置一旁，注意力將會轉(zhuǎn)向美國4月2日即將征收的新一輪對等關(guān)稅以及其他國家的回應(yīng)。美國農(nóng)產(chǎn)品出口將始終處于關(guān)稅戰(zhàn)的交火前線。與此同時，3月底的播種意向報告以及季度庫存報告往往會比3月份供需報告對行情造成更劇烈也更長遠的影響。南美收成創(chuàng)紀(jì)錄的大豆供應(yīng)上市，疊加中國對美國大豆征收關(guān)稅，將會制約大豆價格的任何反彈企圖；但是在關(guān)稅以及相關(guān)談判的塵埃落定之前，市場的劇烈波動在所難免，畢竟關(guān)稅戰(zhàn)最終還是要通過談判來解決，如果特朗普的首次貿(mào)易戰(zhàn)可以作為參考，中美達成任何協(xié)議的潛在可能性都可能制約大豆價格的下行空間，并可能帶來上行意外，特別是在播種意向報告顯示大豆種植面積降低的情況下。
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