3月23日消息：截至2025年3月21日當(dāng)周，全球油籽價(jià)格互有漲跌，大豆價(jià)格繼續(xù)下跌，因?yàn)榘臀魇粘蓜?chuàng)紀(jì)錄的大豆收獲上市，美國大豆出口銷售疲軟且壓榨數(shù)據(jù)低于預(yù)期，美元指數(shù)走強(qiáng)，美國關(guān)稅政策可能招致報(bào)復(fù)。不過本月晚些時(shí)候發(fā)布的報(bào)告可能證實(shí)今年美國大豆播種面積減少，制約豆價(jià)跌幅。
周五（3月21日），芝加哥期貨交易所（CBOT）的5月大豆期約報(bào)收1009.75美元/蒲，比一周前下跌0.6%；4月船期美灣大豆均價(jià)每蒲10.8425美元，下跌0.7%；5月豆粕報(bào)收每短噸300.3美元，下跌1.8%；5月豆油報(bào)收每磅42.01美分，上漲1.0%；泛歐交易所5月油菜籽期約報(bào)收494歐元/噸，上漲5.4%；加拿大5月油菜籽期約報(bào)收571.7加元/噸，上漲2.0%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為每噸404美元（含33%出口稅），下跌0.5%。周五，ICE美元指數(shù)報(bào)收103.744點(diǎn)，比一周前上漲0.4%。
關(guān)稅戰(zhàn)引發(fā)需求擔(dān)憂，特朗普周五表示對等關(guān)稅將具有靈活性
美國總統(tǒng)特朗普表示他將在4月2日實(shí)施對等關(guān)稅，以便美國關(guān)稅匹配其他國家對美國征收的關(guān)稅，并將所謂4月2日形容為美國“解放日”。周五特朗普表示對等關(guān)稅計(jì)劃將具有“靈活性”，他還表示計(jì)劃與中國最高領(lǐng)導(dǎo)人舉行會(huì)談。自特朗普重掌白宮以來，特朗普已發(fā)布一系列關(guān)稅聲明，引發(fā)不確定性和爆發(fā)大規(guī)模貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂。
周五特朗普還表示，他的貿(mào)易高級代表杰米森·格里爾計(jì)劃下周與中國外長會(huì)談，并重申他計(jì)劃利用關(guān)稅幫助縮小美國與其主要經(jīng)濟(jì)競爭對手的貿(mào)易逆差。
2月份大豆壓榨低于預(yù)期，累計(jì)壓榨量落后于美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測的步伐
美國全國油籽加工商協(xié)會(huì)(NOPA)的數(shù)據(jù)顯示，其會(huì)員企業(yè)2月大豆壓榨降至五個(gè)月以來最低1.779億蒲，環(huán)比降低11.2%，同比減少4.5%，也低于市場預(yù)期。
根據(jù)NOPA數(shù)據(jù)，我們可以推算2月份美國全國大豆壓榨量為1.872億蒲，本年度迄今的累計(jì)壓榨量比去年同期提高5.2%，受益于三家新廠投產(chǎn)，推動(dòng)壓榨產(chǎn)能增長。作為對比，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測全年壓榨量同比提高5.4%。
南美出口旺季如期而至，美國大豆出口持續(xù)放慢
美國農(nóng)業(yè)部出口銷售周報(bào)顯示，截至3月13日當(dāng)周，美國2024/25年度大豆凈銷售僅35萬噸，較上周減少53%，較四周均值減少29%，也低于預(yù)期。本年度迄今美國大豆總銷量仍同比增長13.3%，而美國農(nóng)業(yè)部預(yù)期全年出口增長7.7%。如果美國農(nóng)業(yè)部對美國大豆出口的預(yù)測成為現(xiàn)實(shí)，將預(yù)示著下半年（3月至8月）美國大豆出口銷售步伐將會(huì)相對上半年顯著放慢。
由于預(yù)期需求強(qiáng)勁，上周巴西大豆價(jià)格上漲，不再是世界上最便宜的大豆。3月20日，美灣大豆報(bào)價(jià)404美元/噸，比一周前上漲1美元；帕拉納瓜港口巴西大豆報(bào)價(jià)407美元/噸，上漲12美元；阿根廷大豆上河報(bào)價(jià)為406美元/噸，上漲3美元。
今年頭兩個(gè)月中國從美國進(jìn)口大豆激增，但未來將會(huì)放慢
海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年前兩個(gè)月中國從美國進(jìn)口的大豆數(shù)量同比增長84.1%，反映特朗普上任前美國大豆集中到港。但交易商預(yù)計(jì)3月進(jìn)口將會(huì)回落，因?yàn)?月初中國宣布對美豆征收10%報(bào)復(fù)性關(guān)稅，巴西大豆上市高峰期到來。如果關(guān)稅持續(xù)到秋季新豆上市，美國大豆在中國市場的份額可能進(jìn)一步下滑。
下周將舉行今年第二次大豆拍賣，二季度大豆進(jìn)口量預(yù)期增長
巴西全國谷物出口商協(xié)會(huì)（ANEC）表示，2025年3月份巴西大豆出口量將達(dá)到1556萬噸，高于上周預(yù)估的1545萬噸，比去年同期的1355萬噸增長200萬噸。
今年第二季度中國預(yù)期將會(huì)進(jìn)口3130萬噸大豆，其中大約四分之三來自巴西。
中儲(chǔ)糧將于3月25日拍賣160,000噸進(jìn)口大豆，為1月以來首次拍賣。這批國儲(chǔ)大豆將在4月1日至5月15日交貨。多家加工商本月停產(chǎn)，因?yàn)槟瓿醢臀鞔蠖钩隹谶t緩，海關(guān)清關(guān)緩慢及拍賣暫停，國內(nèi)供應(yīng)趨緊。中儲(chǔ)糧拍賣16萬噸進(jìn)口大豆有助于緩解應(yīng)對供應(yīng)短缺，但規(guī)模有限且時(shí)機(jī)與巴西大豆到貨高峰期重。第二季度供應(yīng)形勢改善可能給豆價(jià)帶來壓力。
南美供應(yīng)壓力繼續(xù)壓制反彈，月末報(bào)告以及關(guān)稅相關(guān)談判為主要變數(shù)
交易商們繼續(xù)為美國農(nóng)業(yè)部月底出臺(tái)的播種意向報(bào)告以及庫存報(bào)告做準(zhǔn)備。標(biāo)普全球今年美國大豆播種面積為8330萬英畝，同比減少380萬英畝，為6年最低。艾倫代爾調(diào)查顯示今年美國大豆種植面積為8428萬英畝，略高于美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測的8400萬英畝。目前美國大豆處于干旱地區(qū)的比例為42%（上周46%，去年同期30%）。
市場也繼續(xù)密切關(guān)注4月2日美國將征收的對等關(guān)稅以及其他國家的回應(yīng)措施。南美收成創(chuàng)紀(jì)錄的大豆供應(yīng)上市，加上關(guān)稅政策擾動(dòng)，將會(huì)限制大豆價(jià)格反彈空間。但是在春播以及關(guān)稅談判的塵埃落定之前，市場下跌空間也將有限，因?yàn)樵诖蠖勾翰ッ娣e可能下降的背景下，任何中美通過談判達(dá)成某種協(xié)議的跡象都可能引發(fā)大豆價(jià)格的反彈。
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