近期，國(guó)際小麥價(jià)格下跌，其中芝加哥小麥跌至近期新低，其主要原因：首先，美國(guó)和俄羅斯冬小麥產(chǎn)區(qū)降水改善，產(chǎn)量預(yù)期有所改觀；其次，主要小麥出口國(guó)俄羅斯和烏克蘭同意停止攻擊對(duì)方的海上及能源目標(biāo)，小麥出口預(yù)期更加明朗。
國(guó)內(nèi)小麥現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格維持穩(wěn)中偏弱走勢(shì)。市場(chǎng)供應(yīng)維持相對(duì)寬松狀態(tài)，加之面粉消費(fèi)處于淡季，終端需求疲軟，導(dǎo)致制粉企業(yè)開機(jī)率偏低，對(duì)小麥的采購(gòu)積極性不高。
俄麥產(chǎn)量預(yù)期上調(diào)，美麥干旱有所緩解
上周，莫斯科咨詢機(jī)構(gòu)IKAR將2025年俄羅斯小麥產(chǎn)量的基準(zhǔn)預(yù)測(cè)調(diào)高150萬(wàn)噸，至8250萬(wàn)噸，主要原因是部分產(chǎn)區(qū)的冬小麥生長(zhǎng)狀況改善。在俄羅斯南部和中部地區(qū)，冬小麥因近期降雨和溫和天氣復(fù)蘇，抵消前期干旱影響，提升產(chǎn)量預(yù)期。伏爾加地區(qū)狀況仍不確定，可能因降水不足和霜凍風(fēng)險(xiǎn)限制產(chǎn)量增長(zhǎng)。
美國(guó)干旱監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示，截至3月25日，美國(guó)約14%的冬小麥處于干旱地區(qū)，比一周前減少20%，也低于上年同期的17%。21%的春小麥處于干旱地區(qū)，比一周前減少18%，低于上年同期的25%。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部作物周報(bào)顯示，堪薩斯州冬小麥優(yōu)良率為49%，高于前一周的48%；科羅拉多州小麥優(yōu)良率66%，一周前為60%；得克薩斯州31%，一周前為28%。
另外不容忽視的一點(diǎn)在于，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)仍在為美國(guó)日前宣布征收的“對(duì)等關(guān)稅”做準(zhǔn)備，這一前景繼續(xù)引發(fā)人們對(duì)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品出口遭到報(bào)復(fù)的擔(dān)憂，有可能繼續(xù)引發(fā)國(guó)際小麥價(jià)格的下跌。
我國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)進(jìn)口美國(guó)谷物數(shù)量在我國(guó)進(jìn)口市場(chǎng)中的占比呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。分品種看，進(jìn)口美國(guó)玉米和小麥在我國(guó)進(jìn)口總量中的占比不足兩成，加征關(guān)稅可能進(jìn)一步壓制美國(guó)小麥的國(guó)外需求，進(jìn)而對(duì)國(guó)際麥價(jià)造成持久的下行壓力。
新季小麥預(yù)期較好，小麥需求不溫不火
上周國(guó)內(nèi)小麥價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行，市場(chǎng)購(gòu)銷謹(jǐn)慎。市場(chǎng)對(duì)新季小麥產(chǎn)量預(yù)期較好，部分貿(mào)易商放棄挺價(jià)，計(jì)劃清庫(kù)離場(chǎng)，進(jìn)一步加大了市場(chǎng)供應(yīng)壓力。由于養(yǎng)殖、飼料企業(yè)行情低迷，小麥飼用性價(jià)比雖在部分地區(qū)因玉米、小麥價(jià)差縮小而有所提升，但近期玉米價(jià)格回落，使得飼料企業(yè)對(duì)小麥的關(guān)注度降低，難以對(duì)小麥?zhǔn)袌?chǎng)形成有力支撐。
下游需求方面，上周主產(chǎn)區(qū)河北、山東、河南、安徽、江蘇中小企業(yè)開機(jī)率分別為33.83%、35.5%、35.06%、35.13%、36.67%，平均開機(jī)率35.24%，環(huán)比下降0.54個(gè)百分點(diǎn)。中小制粉企業(yè)開機(jī)率進(jìn)一步走低，面粉走貨更加緩慢，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力較大。企業(yè)虧損較多，庫(kù)存消化緩慢，難以支撐企業(yè)大幅開機(jī)。由于天氣轉(zhuǎn)暖后，產(chǎn)品更加難以存儲(chǔ)，企業(yè)開機(jī)率整體維持低位水平。
關(guān)稅影響國(guó)際糧價(jià)，國(guó)內(nèi)關(guān)注天氣變化
國(guó)際方面，俄烏同意暫停攻擊對(duì)方的黑海以及能源目標(biāo)，如果協(xié)議得到落實(shí)，意味著黑海谷物出口物流更為順暢，但俄羅斯和烏克蘭在本年度剩下時(shí)間里的出口均有限。美國(guó)關(guān)稅政策的易變性和不可預(yù)知性導(dǎo)致其對(duì)全球谷物市場(chǎng)的影響存在諸多變數(shù)，無(wú)差別的關(guān)稅政策勢(shì)必導(dǎo)致全球谷物貿(mào)易的不暢和價(jià)格的頻繁變動(dòng)。后續(xù)仍需重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)關(guān)稅政策的變化及世界各國(guó)的反制措施，尤其是以谷物出口作為談判籌碼，或許將深刻影響全球谷物價(jià)格。
4月份我國(guó)小麥進(jìn)入拔節(jié)抽穗期，華北、黃淮若遭遇倒春寒或干熱風(fēng)，減產(chǎn)預(yù)期將刺激價(jià)格沖高。中儲(chǔ)糧或階段性減少拍賣，優(yōu)先保障新麥上市前的市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定。但下游面粉需求進(jìn)入淡季，企業(yè)開機(jī)率維持低位，飼用替代受玉米價(jià)格回落壓制，需求增量有限。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注政策調(diào)控、天氣變量及國(guó)際關(guān)稅影響等。
