外媒4月27日消息：截至2025年4月25日當(dāng)周，全球油籽價(jià)格漲跌互現(xiàn)，其中美國大豆價(jià)格上漲，因?yàn)槭袌鲱A(yù)期中美貿(mào)易緊張關(guān)系緩和，日本和印尼等國考慮增加進(jìn)口美國大豆；加拿大油菜籽創(chuàng)下16個(gè)月新高，因供應(yīng)緊張而需求旺盛。但是南美大豆價(jià)格回落，因?yàn)橘Q(mào)易沖突緩和意味著南美將面臨來自美國的更激烈競爭。未來市場將繼續(xù)關(guān)注特朗普關(guān)稅政策以及中美啟動(dòng)貿(mào)易談判的任何跡象，同時(shí)關(guān)注中西部天氣對(duì)春播和作物生長的影響。
周五（4月25日），芝加哥期貨交易所（CBOT）的7月大豆期約報(bào)收10.5925美元/蒲，比一周前上漲1.1%；5月船期美灣大豆均價(jià)每蒲11.2675美元，上漲0.9%；7月豆粕報(bào)收每短噸298.5美元，下跌1.52%；7月豆油報(bào)收每磅49.81美分，上漲3.04%；泛歐交易所8月油菜籽期約報(bào)收470.50歐元/噸，下跌1.4%；加拿大7月油菜籽期約報(bào)收701.8加元/噸，上漲3.9%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為每噸400美元（含33%出口稅），下跌2.2%。ICE美元指數(shù)報(bào)收99.254點(diǎn)，比一周前上漲0.13%。
日本和印尼均考慮增加美國大豆進(jìn)口，但是增幅相對(duì)有限
特朗普政府對(duì)印尼商品加征高達(dá)32%的所謂對(duì)等關(guān)稅，隨后暫緩90天使是。高關(guān)稅將導(dǎo)致印尼出口美國的產(chǎn)品（如棕櫚油、電氣機(jī)械等）競爭力下降。為緩解影響，作為美國大豆第三號(hào)買家的印尼政府計(jì)劃增加從美國進(jìn)口大豆、液化石油氣、液化天然氣等產(chǎn)品，以換取美國降低對(duì)印尼鋼鐵、礦產(chǎn)和醫(yī)療設(shè)備的進(jìn)口稅。
美國對(duì)日本商品征收了約24%的所謂對(duì)等關(guān)稅，雖然暫停實(shí)施，但是仍令日本汽車及零部件受到重創(chuàng)，導(dǎo)致日本股市出現(xiàn)大幅波動(dòng)。日本政府對(duì)此表示強(qiáng)烈不滿，并多次與美國進(jìn)行高層磋商，試圖爭取關(guān)稅減免但未果。面對(duì)關(guān)稅壓力，日本考慮增加從美國進(jìn)口大豆和玉米等農(nóng)產(chǎn)品，以換取更有利的貿(mào)易條件。日本首席談判代表赤澤亮正將于4月30日至5月2日訪問美國，并與美國財(cái)長貝森特會(huì)面。
從兩國進(jìn)口美國大豆的情況看，美國統(tǒng)計(jì)調(diào)查局的數(shù)據(jù)顯示美國對(duì)印尼的大豆出口相對(duì)穩(wěn)定（200到260萬噸），而對(duì)日本的出口有所波動(dòng)（190萬到280萬噸）。
由此可見，即使需求增長20%，2025年兩國進(jìn)口量合計(jì)僅增長90萬噸，相比中國每年進(jìn)口2000萬噸美國大豆的規(guī)模，如果對(duì)華出口劇減，顯然無法靠日本和印尼的需求增長來填補(bǔ)。而且，日本進(jìn)口增長空間極為有限，因?yàn)橥昝绹蠖挂呀?jīng)占到日本進(jìn)口總量的8成份額。
中美貿(mào)易談判前景將成為決定美國大豆出口需求的關(guān)鍵
盡管中國否認(rèn)了特朗普關(guān)于兩國領(lǐng)導(dǎo)人通話的說法，但是中國對(duì)部分美國產(chǎn)品的免稅決定已被市場解讀為實(shí)質(zhì)性降溫信號(hào)。加上美國財(cái)政部長近期發(fā)表緩和言論，市場期待未來幾周兩國貿(mào)易緊張局勢可能繼續(xù)緩解，極端對(duì)抗或暫告一段落。
就美國對(duì)華大豆出口而言，中國2024年進(jìn)口2210萬噸美國大豆，而在2025年一季度，中國就從美國進(jìn)口1160萬噸大豆，同比增長62%，這主要和買家預(yù)防性采購有關(guān)。隨著中國從3月份開始對(duì)美國大豆加征10%關(guān)稅，從4月份起加征125%關(guān)稅，加上4月份巴西對(duì)華出口加速，未來幾個(gè)月美國對(duì)華大豆出口料將急劇下降。如果關(guān)稅持續(xù)到9月份美國新豆上市，今年剩下時(shí)間里美國對(duì)華出口很可能僅限于國儲(chǔ)采購，因?yàn)樯虡I(yè)采購已經(jīng)毫無經(jīng)濟(jì)可行性。最極端的情況下，今年中國進(jìn)口美國大豆數(shù)量將會(huì)減半，這將無法靠其他國家的進(jìn)口增長來彌補(bǔ)。
因此，今年美國大豆出口前景在很大程度上取決于中美能否在9月份美國新豆上市前達(dá)成某種協(xié)議。如果達(dá)成協(xié)議，第四季度美國對(duì)華大豆出口有望重現(xiàn)一季度的井噴，使得全年達(dá)到甚至超過去年水平。從歷史上看，2010年初中美簽署第一階段貿(mào)易協(xié)議后，2021年中國從美國進(jìn)口3230萬噸大豆，比2020年激增640萬噸或者25%。
美國農(nóng)業(yè)部出口銷售報(bào)告顯示大豆出口銷售低迷
美國農(nóng)業(yè)部出口銷售周報(bào)顯示，截至4月17日當(dāng)周，2024/25年度美國大豆凈銷量為27.7萬噸，較上周減少50%，較四周均值減少25%，接近預(yù)期范圍低端。本年度迄今美國大豆銷售總量約4706萬噸，同比增長13.4%，而美國農(nóng)業(yè)部預(yù)期全年出口增長7.7%。如果預(yù)測成為現(xiàn)實(shí)，未來幾個(gè)月美國大豆出口步伐將會(huì)顯著放慢。
從大豆報(bào)價(jià)來看，阿根廷大豆成為全球最便宜的供應(yīng)，相對(duì)美國大豆的價(jià)格貼水達(dá)到14美元。4月24日，美灣大豆FOB報(bào)價(jià)419美元/噸，較一周前上漲6美元；巴西大豆帕拉納瓜港口報(bào)價(jià)407美元/噸，上漲7美元；阿根廷大豆上河報(bào)價(jià)為405美元/噸，下跌4美元。
巴西大豆收獲臨近尾聲，出口步伐加快
巴西國家商品供應(yīng)公司（CONAB）稱，截至4月19日，巴西2024/25年度大豆收獲進(jìn)度為92.5%，一周前88.3%，高于歷史均值90.8%。CONAB目前預(yù)計(jì)2024/25年度巴西大豆產(chǎn)量為1.679億噸，同比增長13.6%。進(jìn)入4月份后，巴西大豆出口保持活躍。巴西全國谷物出口商協(xié)會(huì)（ANEC）表示，2025年4月份巴西大豆出口量將達(dá)到1430萬噸，比去年同期增加6.3%。咨詢機(jī)構(gòu)DATAGRO表示，巴西大豆處于上市高峰期，而中美貿(mào)易沖突持續(xù)升級(jí)，預(yù)計(jì)中國4月份將進(jìn)口800萬噸大豆，高于3月份的350萬噸，其中大部分將來自巴西。
阿根廷天氣干燥，有助于農(nóng)戶加快收獲
布宜諾斯艾利斯谷物交易所表示，阿根廷主要農(nóng)區(qū)未來七天將以干旱天氣為主，有利于大豆收獲工作加速。截至周三，阿根廷大豆收割完成14.5%，比一周前提高10%左右。布宜諾斯艾利斯谷物交易所維持阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)測不變，仍為4860萬噸，略低于美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測的4900萬噸。近期阿根廷實(shí)施外匯改革，取消了農(nóng)產(chǎn)品出口換匯的限制，有助于刺激阿根廷出口增長。
芝加哥豆油自2023年底以來首次突破50美分
過去一周芝加哥豆油期貨走勢堅(jiān)挺，2023年底以來首次越過50美分/磅。立法者和石油行業(yè)正在推動(dòng)提高可再生柴油用量，這將增加對(duì)植物油原料的需求。此外，中美關(guān)稅戰(zhàn)也切斷了中國廢食用油（UCO）對(duì)美出口，從而增加了替代品的需求。
2024/25年度迄今加拿大油菜籽出口已超全年目標(biāo)水平
加拿大谷物理事會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至4月20日當(dāng)周，本年度迄今加拿大油菜籽出口量達(dá)到752.2萬噸，同比增長72.3%，已經(jīng)超過了加拿大農(nóng)業(yè)部4月份供需報(bào)告預(yù)測的全年出口目標(biāo)750萬噸，而本年度還有15周。國內(nèi)需求也保持強(qiáng)勁，本年度迄今國內(nèi)用量為845.16萬噸，同比增長7.1%。由于需求旺盛而供應(yīng)緊張，意味著油菜籽價(jià)格必須通過價(jià)格上漲來實(shí)現(xiàn)需求配給。截至周五收盤，ICE的7月油菜籽合約突破700加元/噸大關(guān)，今年迄今上漲12%。
美國春播進(jìn)展：多雨天氣阻礙大豆播種，但是5月初天氣將會(huì)轉(zhuǎn)為干燥
美國農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展報(bào)告顯示，截至4月20日，美國大豆播種進(jìn)度為8%，上周2%，去年同期7%，五年均值5%，也高于分析師平均預(yù)期的7%。下周一的播種數(shù)據(jù)報(bào)告可能顯示大豆播種步伐放慢，因?yàn)檫^去一周中西部持續(xù)多雨。降雨雖然導(dǎo)致播種放慢，但是有利于補(bǔ)充土壤墑情。干旱監(jiān)測報(bào)告顯示，截至4月22日，約21%的大豆種植帶處于干旱區(qū)，低于一周前的23%，上年同期為21%。3月底美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的播種意向數(shù)據(jù)顯示，2025年美國農(nóng)戶計(jì)劃播種8349.5萬英畝大豆，同比降低4%。
美國全國海洋大氣管理局周日發(fā)布的未來72小時(shí)降水預(yù)報(bào)顯示，從周日到下周二，美國玉米帶核心區(qū)（衣阿華、伊利諾伊、印第安納）將有明顯降水過程，降水量在0.75英寸至2英寸之間（約19-50毫米），局部地區(qū)可能更高，尤其是衣阿華和伊利諾伊中部部分區(qū)域的降水量可達(dá)2英寸以上。這為春季作物播種及苗期提供充足墑情，但是局部強(qiáng)降水可能造成田間積水，影響田間作業(yè)。
美國國家氣象局發(fā)布的未來6-10天降水預(yù)報(bào)顯示，2025年5月2日至6日期間，中西部地區(qū)（衣阿華州、伊利諾伊州、印第安納州、俄亥俄州、密蘇里州和明尼蘇達(dá)州）降雨將低于正常，這將有助于播種工作加快。
市場關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向北半球春播進(jìn)展，特朗普關(guān)稅以及相關(guān)談判為主要變數(shù)
隨著春播季節(jié)到來，市場將日益關(guān)注2025年美國中西部春播天氣以及作物播種情況。目前預(yù)期美國大豆種植面積可能比去年減少4個(gè)百分點(diǎn)。未來一周，市場將繼續(xù)密切關(guān)注中美可能舉行貿(mào)易談判的任何蛛絲馬跡。如果以史為鑒，關(guān)稅戰(zhàn)最終都會(huì)通過談判來解決，而中美達(dá)成任何協(xié)議的潛在可能性都可能制約大豆價(jià)格的下行空間，并可能帶來上行意外，特別是在播種意向報(bào)告顯示大豆種植面積降低的情況下。
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