外媒5月25日消息：截至5月23日當(dāng)周，全球油籽價格大多上漲，主要原因是阿根廷核心產(chǎn)區(qū)的洪澇災(zāi)害威脅大豆產(chǎn)量潛力，美國中西部降雨放慢春播進(jìn)度，美元指數(shù)下跌，美國大豆銷售步伐保持穩(wěn)健。不過國際原油走低，特朗普威脅對歐盟產(chǎn)品征收關(guān)稅，令市場擔(dān)心美國農(nóng)產(chǎn)品遭報復(fù)，制約油籽上漲勢頭。
周五（5月23日），芝加哥期貨交易所（CBOT）的7月大豆期約報收10.6025美元/蒲，比一周前上漲0.98%；6月船期美灣大豆均價每蒲11.2675美元，上漲0.69%；7月豆粕報收每短噸296.2美元，上漲1.47%；7月豆油報收每磅49.35美分，上漲0.86%；泛歐交易所8月油菜籽期約報收488.50歐元/噸，上漲1%；加拿大7月油菜籽期約報收720.8加元/噸，上漲2.58%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報價為每噸395美元（含33%出口稅），上漲2.59%。ICE美元指數(shù)報收99.01點，比一周前下跌1.92%。
受新的關(guān)稅威脅影響，市場整體承壓。美國總統(tǒng)特朗普再次威脅對歐盟進(jìn)口商品征收50%關(guān)稅，這加劇了貿(mào)易緊張局勢。盡管如此，美國財政部長貝森特表示，未來幾周將宣布多項貿(mào)易協(xié)議，且中美官員已進(jìn)行通話，為貿(mào)易關(guān)系帶來一線希望。
供應(yīng)面，阿根廷大豆收獲進(jìn)度為74%，略低于歷史平均水平，布宜諾斯艾利斯谷物交易所（BAGE）維持5000萬噸的產(chǎn)量預(yù)測，略高于美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測的4900萬噸。巴西出口能力對全球供應(yīng)至關(guān)重要，但其國內(nèi)物流成本居高不下，限制了競爭力。中國作為全球最大的大豆進(jìn)口國，正努力減少對進(jìn)口大豆的依賴，但路易達(dá)孚高管預(yù)測其核心進(jìn)口地位不變，且其戰(zhàn)略儲備將增至約3000萬噸，約占其進(jìn)口需求的三分之一，顯示出中國在應(yīng)對貿(mào)易不確定性方面的積極策略。
需求面，美國大豆出口表現(xiàn)參差。陳豆出口售量已達(dá)17.75億蒲，同比增長13%，高于美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測的9%增幅，出口量亦增長12%。目前銷往中國的大豆仍有240萬蒲式尚未裝運，另有5800萬蒲銷往未知目的地的大豆尚未裝運。豆粕銷售表現(xiàn)強(qiáng)勁，符合預(yù)期高位。歐盟大豆進(jìn)口量同比增長6.8%，豆粕進(jìn)口量大幅增長24.4%。印度據(jù)稱正尋求與美國達(dá)成多階段貿(mào)易協(xié)議，這可能在7月相互關(guān)稅生效前敲定，為美國大豆出口帶來潛在利好。
天氣因素仍然是大豆市場的關(guān)鍵驅(qū)動力。美國中西部南部和三角洲地區(qū)的強(qiáng)降雨及潛在洪澇可能影響玉米和部分大豆的播種面積，而東部地區(qū)氣溫偏低、西部地區(qū)氣溫高于正常水平的預(yù)報，都將對作物生長構(gòu)成影響。阿根廷北部布宜諾斯艾利斯省的強(qiáng)降雨也可能導(dǎo)致布宜諾斯艾利斯谷物交易所下調(diào)其產(chǎn)量預(yù)測。
與此同時，美國生物燃料政策的具體走向也將對豆油以及大豆市場產(chǎn)生顯著影響。白宮管理預(yù)算辦公室（OMB）將討論美國環(huán)保署提出的生物燃料授權(quán)和稅收抵免方案，生物燃料行業(yè)仍期待提高年度可再生燃料義務(wù)（RVO）水平。綜合來看，大豆市場在貿(mào)易政策、天氣不確定性和需求表現(xiàn)之間尋求平衡。
背景信息
阿根廷大豆收割逾七成，暴雨威脅尚未收獲的大豆作物
羅薩里奧谷物交易所周五表示，截至周四（22日），阿根廷大豆收獲工作已完成77%。但是在主產(chǎn)區(qū)布宜諾斯艾利斯省，收獲僅完成61%，該省北部地區(qū)在過去一周的大豆收獲工作幾乎沒有任何進(jìn)展。交易所表示，土壤濕度過高，加上收割機(jī)械無法進(jìn)入田地，可能導(dǎo)致收獲面臨進(jìn)一步推遲的風(fēng)險，也令人擔(dān)心尚未收獲大豆的質(zhì)量可能受到影響。這可能會影響最終的產(chǎn)量，但是現(xiàn)在估計還為時過早。
布宜諾斯艾利斯谷物交易所表示，截至周三（21日），阿根廷2024/25年度大豆收割完成74%，比一周前提高9%。交易所預(yù)計2025年阿根廷大豆產(chǎn)量將達(dá)5000萬噸。這一產(chǎn)量預(yù)期面臨下調(diào)風(fēng)險。
周二（19日）阿根廷經(jīng)濟(jì)部長表示不會延長大豆以及制成品的的出口減稅。這意味著到7月份時，大豆出口稅將從當(dāng)前的26%重新回到33%，豆粕和豆油出口稅從24.5%恢復(fù)到31%。
美國陳豆出口銷售表現(xiàn)穩(wěn)健
美國農(nóng)業(yè)部出口銷售周報顯示，截至5月15日當(dāng)周，2024/25年度美國大豆凈銷售量為307,900噸，較上周增長9%，但較四周均值減少10%。這一數(shù)據(jù)位于市場預(yù)估區(qū)間的高端，反映國際需求穩(wěn)健。不過2025/26年度凈銷售總量為1.5萬噸，遠(yuǎn)低于一周前的49萬噸。本年度迄今美豆銷售總量4831萬噸，同比增長12.7%，而美國農(nóng)業(yè)部預(yù)期全年增長9.1%。
從大豆報價來看，南美大豆目前仍是全球最便宜的供應(yīng)。5月22日，美灣大豆FOB報價為420美元/噸，較一周前上漲6美元；巴西大豆帕拉納瓜港口報價408美元/噸，上漲6美元；阿根廷大豆上河報價為393美元/噸，上漲8美元。
美國和加拿大的油籽春播進(jìn)度繼續(xù)遠(yuǎn)超歷史均值
美國農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展周報顯示，截至5月18日，美國大豆播種進(jìn)度達(dá)到66%，較前一周的48%顯著提升，高于五年均值53%。在核心產(chǎn)區(qū)，衣阿華州（84%）、伊利諾伊州（67%）和印第安納州（59%）的種植進(jìn)度均超過了歷史均值。干旱監(jiān)測報告顯示，截至5月20日，約16%的大豆作物處于干旱地區(qū)，一周前為17%，上年同期為7%。美國全國海洋及大氣管理局（NOAA）發(fā)布的降雨云圖顯示，未來五天美國大部分地區(qū)將會出現(xiàn)大范圍的降雨，其中中西部的北部將會出現(xiàn)0.25英寸到0.5英寸降雨，而其南部可能出現(xiàn)1.5英寸到2.5英寸的降雨。
在加拿大，大草原的播種工作順利推進(jìn)，許多地區(qū)的油菜籽播種已過半。薩斯喀徹溫省的油菜籽播種完成58%，上周29%；曼尼托巴省油菜籽播種完成30%，去年同期20%；阿爾伯塔省油菜籽播種完成55.7%，去年同期40.2%。
加拿大農(nóng)業(yè)部（AAFC）本周發(fā)布的5月份供需報告顯示，2025/26年度加拿大油菜籽產(chǎn)量預(yù)計為1800萬噸，同比增加0.9%。出口量預(yù)計為600萬噸，同比減少29.4%。國內(nèi)用量預(yù)計為1140萬噸，同比增加4.2%。期末庫存預(yù)計為200萬噸，同比增加53.8%；本月將2024/25年度油菜籽出口量調(diào)高100萬噸至850萬噸。
美國眾議院將45Z清潔燃料稅收抵免延期，但部分清潔能源政策面臨調(diào)整
美國眾議院周四（22日）以215票對215票的微弱優(yōu)勢通過一項名為H.R. 1的預(yù)算協(xié)調(diào)法案，俗稱“大而美法案”。該法案包含更新并延長45Z清潔燃料生產(chǎn)稅收抵免的關(guān)鍵條款，目前已提交美國參議院審議。該法案的核心亮點在于延長了45Z清潔燃料生產(chǎn)稅收抵免至2031年12月31日。這項由2022年《通脹削減法案》設(shè)立的稅收抵免，旨在鼓勵生產(chǎn)和銷售低排放轉(zhuǎn)型燃料。該抵免對非航空燃料每加侖20美分，可持續(xù)航空燃料（SAF）每加侖35美分。若設(shè)施滿足普遍工資和學(xué)徒制要求，抵免額最高可達(dá)非航空燃料每加侖1美元，SAF每加侖1.75美元。
H.R. 1法案第111112節(jié)對45Z抵免做出了重要限制性修訂：1）原料來源限制：僅限于在美國、墨西哥或加拿大生產(chǎn)或種植的原料；2）排除間接土地利用變化（ILUC）：在計算符合條件的燃料生命周期溫室氣體（GHG）排放時，不再考慮ILUC；3）牲畜糞便的特定排放率： 指示美國財政部為奶牛糞便、豬糞和家禽糞便等特定糞便原料制定不同的排放率。4）限制外國實體： 旨在限制某些被禁止的外國實體獲取45Z抵免的資格。
巴西大豆收獲上市，出口步伐加快
巴西國家商品供應(yīng)公司（CONAB）稱，截至5月18日，巴西2024/25年度大豆收獲進(jìn)度為98.9%，高于去年同期的97.0%以及五年均值98.5%。CONAB當(dāng)前預(yù)計2024/25年度巴西大豆產(chǎn)量將達(dá)到1.683418億噸，較4月份預(yù)測值調(diào)高47萬噸，較上年增長14.0%。巴西植物油行業(yè)協(xié)會（ABIOVE）本周將2024/25年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期調(diào)高10萬噸至1.697億噸。
隨著大豆收獲上市，出口步伐加快。巴西全國谷物出口商協(xié)會（ANEC）估計5月份巴西大豆出口量將達(dá)到1452萬噸，高于一周前上周預(yù)估的1426.8萬噸，也高于今年4月份的1347.6萬噸以及去年5月的1347.2萬噸。
IGC：2025/26年度全球大豆產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平
國際谷物理事會（IGC）在周四月報里預(yù)測2025/26年度全球大豆產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的4.28億噸，與上月預(yù)測持平，同比增長1.9%。全球貿(mào)易量預(yù)計為1.83億噸，較上月預(yù)測調(diào)高200萬噸，同比增長1.1%。期末庫存預(yù)計降至8100萬噸，較上月調(diào)低200萬噸，同比減少100萬噸。
就中國供需而言，2025/26年度中國大豆產(chǎn)量預(yù)計為2110萬噸，較上月上調(diào)20萬噸。大豆進(jìn)口量預(yù)計為1.083億噸，較上月上調(diào)250萬噸，也略高于2024/25年度的1.08億噸。大豆壓榨量預(yù)計為1.098億噸，較上月上調(diào)100萬噸，同比增加3.6%。
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