亮眼業(yè)績，扭虧為盈
??2025 年上半年，商品代蛋雞雛雞市場熱度持續(xù)上揚。在此背景下，曉鳴股份發(fā)布的半年報成績斐然，實現(xiàn)營業(yè)收入與凈利潤雙增長，成功擺脫去年同期的虧損局面，強(qiáng)勢扭虧為盈，充分彰顯其在蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)的雄厚實力與巨大潛力。
??根據(jù)曉鳴股份半年報數(shù)據(jù)，2025 年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入 7.52 億元，同比大幅增長 93.65%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達(dá) 1.85 億元。這一業(yè)績在行業(yè)內(nèi)表現(xiàn)突出，與上一年上半年的虧損形成鮮明對比，贏得投資者與市場的高度關(guān)注。
??業(yè)績增長核心因素剖析
??商品代蛋雞雛雞補(bǔ)欄熱度高
??曉鳴股份業(yè)績增長的首要驅(qū)動因素是商品代蛋雞雛雞補(bǔ)欄持續(xù)高熱。自 2024 年四季度起，這一熱潮興起，2025 年上半年更是愈演愈烈，雛雞苗市場呈現(xiàn)量價齊增的繁榮景象。
??從銷售量來看，曉鳴股份上半年雞產(chǎn)品銷售數(shù)量可觀，雞產(chǎn)品銷售 15423.63 萬羽，同比增長 64.71%。這反映出市場對蛋雞養(yǎng)殖熱情高漲，眾多養(yǎng)殖戶紛紛擴(kuò)大養(yǎng)殖規(guī)模，對雛雞苗需求旺盛。曉鳴股份憑借在行業(yè)內(nèi)積累的品牌信譽(yù)、完善銷售渠道以及穩(wěn)定產(chǎn)品供應(yīng)，成功把握市場機(jī)遇，將大量雛雞苗推向市場。
??價格方面，為曉鳴股份帶來積極影響。上半年公司雞產(chǎn)品平均銷售價格約為 4.28 元 / 羽，較同期上漲 1.23 元 / 羽，漲幅高達(dá) 40.33%。價格大幅上漲，一方面源于需求旺盛、供不應(yīng)求推動價格攀升；另一方面，曉鳴股份注重產(chǎn)品品質(zhì)提升，通過強(qiáng)化數(shù)字化生產(chǎn)、深化福利健康養(yǎng)殖、可持續(xù)飼料等技術(shù)創(chuàng)新與轉(zhuǎn)化，使雞產(chǎn)品品質(zhì)顯著提升，在市場上獲得更高認(rèn)可度，消費者愿意為優(yōu)質(zhì)雛雞苗支付更高價格。
??這種量價齊增的態(tài)勢，有力推動了公司營收增長。主營雞產(chǎn)品收入為 66070.06 萬元，同比增長 131.14%，成為公司上半年亮眼業(yè)績的關(guān)鍵因素之一。
??飼料成本回調(diào)
??除雛雞苗市場利好外，飼料成本回調(diào)也為曉鳴股份業(yè)績增長做出重要貢獻(xiàn)。在養(yǎng)殖行業(yè)，飼料成本通常在養(yǎng)殖總成本中占比較大。過去，飼料成本高企時，曉鳴股份與眾多同行一樣，面臨巨大成本壓力，利潤空間被嚴(yán)重壓縮。
??進(jìn)入 2025 年，情況出現(xiàn)積極轉(zhuǎn)變。玉米、豆粕等主要飼料原料價格回落，使曉鳴股份飼料采購成本顯著降低。成本端壓力緩解，為公司運營減輕負(fù)擔(dān)。
??更為關(guān)鍵的是，飼料成本下降與產(chǎn)品量價齊升形成良好配合。產(chǎn)品價格上漲帶來更多收入，成本降低直接轉(zhuǎn)化為利潤增加。在這一增一減之間，公司整體毛利率大幅提升至 34.00%，較上年同期上升 31.50 個百分點。毛利率大幅提升意味著公司每銷售一單位產(chǎn)品所獲利潤大幅增加，盈利空間顯著擴(kuò)大，為公司凈利潤大幅增長奠定堅實基礎(chǔ)，也增強(qiáng)了公司在市場競爭中的競爭力與抗風(fēng)險能力。
??現(xiàn)金流與費用情況洞察
??現(xiàn)金流匹配業(yè)績，財務(wù)穩(wěn)健考量
??曉鳴股份在現(xiàn)金流方面表現(xiàn)出色，與業(yè)績增長高度匹配。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達(dá) 2.24 億元，同比增長 2.7 倍，這一數(shù)據(jù)充分展示了公司強(qiáng)大的現(xiàn)金獲取能力，增強(qiáng)了市場信心。
??大量現(xiàn)金流入，不僅確保公司在銷售商品、提供勞務(wù)等主營業(yè)務(wù)活動中能高效收回現(xiàn)金，滿足日常運營資金需求，還為公司進(jìn)一步發(fā)展提供堅實資金基礎(chǔ)。公司可利用這些現(xiàn)金加大養(yǎng)殖技術(shù)研發(fā)投入，引進(jìn)先進(jìn)養(yǎng)殖設(shè)備，提升養(yǎng)殖效率與產(chǎn)品質(zhì)量；也可用于市場拓展，開拓更多銷售渠道，擴(kuò)大市場份額，增強(qiáng)行業(yè)競爭力。
??與之相對，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 - 1.89 億元。公司解釋主要是提前償還銀行借款及現(xiàn)金分紅所致。提前償還銀行借款體現(xiàn)公司良好財務(wù)狀況與較強(qiáng)資金實力，意味著公司有足夠資金償還債務(wù)，減少未來利息支出，降低財務(wù)風(fēng)險，優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)。
??而現(xiàn)金分紅體現(xiàn)公司對股東的回報，增強(qiáng)股東對公司的信心。當(dāng)公司業(yè)績良好時，通過現(xiàn)金分紅將部分利潤返還股東，讓股東切實享受公司發(fā)展紅利，有助于提升公司在資本市場的形象與聲譽(yù)，吸引更多投資者關(guān)注與支持公司發(fā)展，營造良好資本環(huán)境。
??費用增長背后的業(yè)務(wù)擴(kuò)張
??在營業(yè)收入大幅增長的同時，曉鳴股份費用也明顯增長，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。2025 年上半年銷售費用為 2246.54 萬元，同比增長 60.76%；管理費用 2438.89 萬元，同比上升 53.66%。
??銷售費用增長，主要與公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張以及市場推廣力度加大密切相關(guān)。隨著公司銷售規(guī)模不斷擴(kuò)大，銷售商品代健母雛 15,180.01 萬羽，較上年同期增長 63.46%。為更好地將產(chǎn)品推向市場，公司需投入更多資源，如增加銷售人員數(shù)量以拓展銷售渠道、覆蓋更多客戶群體；加大廣告宣傳力度，通過各類媒體平臺和線下活動提高公司品牌知名度與產(chǎn)品美譽(yù)度，讓更多養(yǎng)殖戶了解并選擇曉鳴股份的雛雞苗；開展市場調(diào)研，深入了解市場需求和競爭對手情況，及時調(diào)整銷售策略，滿足市場需求，提升產(chǎn)品市場占有率。
??管理費用上升，可能源于公司在業(yè)務(wù)擴(kuò)張過程中為保障高效運作的一系列投入。隨著公司規(guī)模不斷壯大，人員數(shù)量增加，組織架構(gòu)更為復(fù)雜，公司需優(yōu)化管理流程，引入先進(jìn)管理理念和方法，這無疑會增加管理成本。同時，為提升公司整體形象和品牌影響力，公司可能增加會議費、品牌建設(shè)費等支出，加強(qiáng)企業(yè)文化建設(shè)，提升員工凝聚力和歸屬感，這些在一定程度上推動了管理費用增長。
??然而，費用增長必然會對公司利潤產(chǎn)生影響。雖然目前公司業(yè)績增長強(qiáng)勁，能在一定程度上消化費用增長壓力，但從長遠(yuǎn)看，公司需密切關(guān)注費用管控。通過精細(xì)化管理，優(yōu)化費用支出結(jié)構(gòu)，提高費用使用效率，確保每一筆費用都能產(chǎn)生最大效益，在保障業(yè)務(wù)發(fā)展的前提下，有效控制費用增長，維持公司盈利能力和市場競爭力，實現(xiàn)公司可持續(xù)發(fā)展。
??行業(yè)態(tài)勢與曉鳴機(jī)遇
??2025 年上半年，商品代雞苗市場走出 “獨立行情”，與雞蛋市場的弱勢行情形成鮮明反差，成為行業(yè)內(nèi)獨特景觀。
??這波 “獨立行情” 并非偶然，有著深厚行業(yè)背景支撐。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，在經(jīng)歷前期約 3 - 4 年的盈利階段后，蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)熱情空前高漲。養(yǎng)殖戶看到蛋雞養(yǎng)殖豐厚利潤，紛紛投身其中，擴(kuò)欄、新建蛋雞場現(xiàn)象層出不窮。
??這種熱情直接體現(xiàn)在全國在產(chǎn)蛋雞存欄量數(shù)據(jù)上。截至 7 月底，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量已增加至 13.56 億只，達(dá)到本養(yǎng)殖周期存欄峰值。龐大存欄量意味著市場對蛋雞雛雞需求極為旺盛，每一只在產(chǎn)蛋雞背后都可能需要補(bǔ)欄雛雞，為商品代雞苗市場創(chuàng)造廣闊發(fā)展空間。
??曉鳴股份作為蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，是這一市場環(huán)境變化的主要受益者之一。隨著全國在產(chǎn)蛋雞存欄量增加，眾多養(yǎng)殖戶對優(yōu)質(zhì)商品代蛋雞雛雞需求愈發(fā)強(qiáng)烈。曉鳴股份憑借多年在行業(yè)內(nèi)積累的深厚底蘊(yùn)，包括先進(jìn)育種技術(shù)、嚴(yán)格質(zhì)量把控體系以及完善售后服務(wù)，在眾多競爭對手中脫穎而出，成為養(yǎng)殖戶信賴之選。
??公司生產(chǎn)的雛雞苗，以優(yōu)良品種特性、較高成活率和穩(wěn)定生產(chǎn)性能，贏得市場廣泛認(rèn)可。養(yǎng)殖戶相信，選擇曉鳴股份的雛雞苗，等于為養(yǎng)殖事業(yè)奠定堅實基礎(chǔ)，未來能獲得更好經(jīng)濟(jì)效益。因此，在商品代雞苗市場的 “獨立行情” 中，曉鳴股份充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，將大量雛雞苗推向市場，實現(xiàn)業(yè)務(wù)快速增長，銷售商品代健母雛 15,180.01 萬羽，較上年同期增長 63.46%，為公司業(yè)績增長提供強(qiáng)大動力。
??下半年展望與未來潛力
??雞蛋市場與雞苗市場預(yù)期
??展望 2025 年下半年，曉鳴股份在財報中表達(dá)了相對樂觀預(yù)期，認(rèn)為蛋雞養(yǎng)殖行情可能略強(qiáng)于上半年。
??從雞蛋市場來看，需求和價格走勢呈現(xiàn)先強(qiáng)后弱、先漲后跌態(tài)勢。盡管雞蛋供應(yīng)持續(xù)處于較高水平，抑制蛋價剛需性走高，但中秋、國慶等重要節(jié)日的備貨需求將對蛋價起到提振作用。預(yù)計 8 月雞蛋價格將在市場期待中震蕩上漲，9 月上旬或創(chuàng)年內(nèi)新高。隨著節(jié)日臨近，市場對雞蛋需求量大幅增加，食品加工企業(yè)為制作月餅等節(jié)日食品大量采購雞蛋，居民家庭為節(jié)日儲備食材，共同推動價格上漲。
??在商品代雞苗市場，補(bǔ)欄積極性變化成為影響市場的關(guān)鍵因素。6 月因蛋雞養(yǎng)殖端虧損加深，養(yǎng)殖戶對未來盈利預(yù)期悲觀，補(bǔ)欄積極性不高；7 月補(bǔ)欄量微降，市場氛圍謹(jǐn)慎。但隨著入秋天氣轉(zhuǎn)涼以及節(jié)日旺季提振，預(yù)計三季度補(bǔ)欄積極性或有提升。天氣轉(zhuǎn)涼后，蛋雞生長環(huán)境更適宜，養(yǎng)殖風(fēng)險降低，養(yǎng)殖戶信心逐漸恢復(fù)；同時，節(jié)日旺季到來讓養(yǎng)殖戶看到市場潛力，預(yù)期未來雞蛋價格和銷量都會提升，為獲取更多利潤，會增加雞苗補(bǔ)欄量，為曉鳴股份等雞苗生產(chǎn)企業(yè)帶來新市場機(jī)遇。
??季節(jié)性規(guī)律帶來的行業(yè)景氣
??我國鮮蛋市場存在明顯季節(jié)周期規(guī)律，對蛋雞養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有重要影響。
??三季度作為年內(nèi)需求旺季，多種因素共同為鮮蛋消費提供強(qiáng)大支撐。暑期旅游興起，人們出行對食品需求增加，雞蛋作為營養(yǎng)豐富、易于攜帶和加工的食品，成為很多旅游食品的重要原料，帶動雞蛋消費；開學(xué)季到來，學(xué)校食堂對雞蛋采購量大幅增加，為雞蛋市場注入新活力；中秋、國慶等節(jié)日的備貨和節(jié)日效應(yīng)更是讓雞蛋市場迎來銷售高峰，家庭團(tuán)聚美食、走親訪友禮品都離不開雞蛋。
??在這種有利市場環(huán)境下，曉鳴股份有望在 2025 年實現(xiàn)全年業(yè)績穩(wěn)步增長。隨著雞蛋消費增加，養(yǎng)殖戶會更加積極擴(kuò)大養(yǎng)殖規(guī)模，對商品代蛋雞雛雞需求也將隨之增長。曉鳴股份憑借上半年打下的堅實基礎(chǔ)，包括強(qiáng)大生產(chǎn)能力、良好市場口碑以及廣泛銷售渠道，能夠更好滿足市場需求，進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額，持續(xù)受益于蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)的周期性機(jī)遇，在未來市場競爭中展現(xiàn)更強(qiáng)實力和潛力，實現(xiàn)公司業(yè)績持續(xù)增長和企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。
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