拍賣綜述
11月15日，GDT第320次拍賣，環(huán)比上期脫脂、無水奶油和黃油持平，僅全脂乳粉減量約1000噸，減量比例7%。同比去年同期，脫脂、黃油增量明顯，增幅分別為29%和34%，全脂減量近4000噸，減量比例約23%，無水奶油減量比例約3%。
GDT320次部分品種投放量分析
本次拍賣再次上漲2.4%，均價(jià)下降至3623美元/噸；成交量28980噸，與GDT319成交量基本持平；參與人數(shù)反彈；各品種漲跌參半，主要靠奶粉上行拉動市場。
各品種平均漲跌幅：
第320次GDT主要買家成交比例：
本次拍賣中，中國買家繼續(xù)在脫脂奶粉、奶酪、乳糖上、黃油發(fā)力較多，但奶酪和乳糖、黃油缺乏其它區(qū)域配合導(dǎo)致未能實(shí)現(xiàn)上漲；而東南亞和中東強(qiáng)力追捧全脂，使得該產(chǎn)品意外上行；無水奶油上則是中南美大放異彩，購買超過了5成的數(shù)量。
主要品種拍賣結(jié)果
11月15日招標(biāo)結(jié)果：2022年12月到2023年5月發(fā)貨
來源：乳業(yè)在線
奶粉和無水奶油成為護(hù)盤主力。
未來主要品種的到貨成本與現(xiàn)貨成本比較（元/噸，匯率7.10，到貨月）
來源：乳業(yè)在線
本次上漲后，全脂奶粉和無水奶油再次形成倒掛。
主要品種盤后點(diǎn)評
1. 無水奶油：總體投放增加溫和，市場需求穩(wěn)健，由于相較美國產(chǎn)品價(jià)格優(yōu)勢較大，來自于轉(zhuǎn)口貿(mào)易的需求使得該產(chǎn)品持續(xù)穩(wěn)定，總體上將維持該位置一段時(shí)間，但上行也比較困難；
2. 黃 油：由于繼續(xù)大幅度增量導(dǎo)致中國買家失去之前的旺盛興趣，加上國內(nèi)市場消費(fèi)走軟，直接進(jìn)口商普遍虧損，預(yù)計(jì)該產(chǎn)品在供應(yīng)較低前將繼續(xù)保持低位；
3. 切達(dá)奶酪：消費(fèi)降級和餐飲奶酪的國產(chǎn)化將持續(xù)推動需求，可繼續(xù)關(guān)注；
4. 脫脂奶粉：價(jià)格基本到位，可期待來年行情，但考慮到新西蘭仍然可能繼續(xù)增量，不宜追漲；
5. 全脂奶粉：雖然大洋洲主體減量明顯，但總體上國內(nèi)過剩的奶產(chǎn)量決定了很難有持續(xù)性行情，總體逢暴跌買入較佳。
綜述
造成需求不足的主要因素中國市場重啟有了改善跡象，而由于聯(lián)儲強(qiáng)力加息導(dǎo)致的歐美經(jīng)濟(jì)衰退的需求下跌還未有緩解跡象，疊加國內(nèi)生奶上行周期遠(yuǎn)未到頂，全脂奶粉將繼續(xù)承受需求不足壓力，而其它產(chǎn)品可逐漸關(guān)注起來，布局來年市場。
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