37家上市、掛牌乳企近期已披露2023年年報數(shù)據(jù)，合計營收約3872.38億元。從業(yè)績表現(xiàn)來看，乳制品行業(yè)整體面臨需求增長放緩壓力。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年國內(nèi)牛奶產(chǎn)量4197萬噸，同比增長6.7%；乳制品產(chǎn)量3054萬噸，同比增長3.1%。但全年乳制品銷售均價同比下降3.5%，主產(chǎn)省份原料奶銷售均價同比下降7.9%。
據(jù)市場調(diào)研數(shù)據(jù)，液態(tài)奶整體銷量略有下降，消費(fèi)品類進(jìn)一步分化。常溫乳制品消費(fèi)基數(shù)巨大且穩(wěn)定，消費(fèi)總量略有增長，高端產(chǎn)品、基礎(chǔ)類產(chǎn)品表現(xiàn)優(yōu)于中端產(chǎn)品；低溫鮮奶消費(fèi)整體占比相對較少，酸奶行業(yè)連續(xù)兩年呈下行趨勢。
受需求不振、奶價下行雙重夾擊，盈利能力曾經(jīng)位列前十名的奶牛養(yǎng)殖業(yè)面臨虧損壓力，盈利榜位置被區(qū)域強(qiáng)乳企取代。競爭激烈，加之新國標(biāo)過渡期市場混戰(zhàn)等因素，嬰幼兒奶粉行業(yè)持續(xù)探底。奶酪行業(yè)深度調(diào)整，集體尋找第二增長曲線的同時，行業(yè)格局也愈發(fā)清晰。
區(qū)域強(qiáng)乳企表現(xiàn)亮眼
2023年，37家上市、掛牌乳企營收合計約為3872.38億元，伊利股份（1261.79億元）、蒙牛乳業(yè)（986.24億元）、光明乳業(yè)（264.85億元）、中國飛鶴（195.32億元）、優(yōu)然牧業(yè)（186.94億元）穩(wěn)居前五。從營收增幅看，均瑤健康（65.71%）、騎士乳業(yè)（32.55%）、南方乳業(yè)（14.60%）、天潤乳業(yè)（12.62%）、新希望乳業(yè)（9.80%）位列前五。
就盈利而言，十大“賺錢”乳企幾乎都是全國性巨頭、區(qū)域強(qiáng)品牌。除伊利（104.29億元）、蒙牛（48.09億元）、光明（9.67億元）傳統(tǒng)三巨頭外，奶粉企業(yè)中國飛鶴（33.90億元）、健合集團(tuán)（5.82億元）分列第三、六位。較為特殊的是，退市后轉(zhuǎn)入新三板的科迪乳業(yè)，2023年因破產(chǎn)重整收益增加及經(jīng)營利潤增加，取得17.13億元凈利潤，位列第四，不過其扣非凈利潤為4606.76萬元。其他4個席位分別由新希望乳業(yè)、三元股份、李子園、南方乳業(yè)等區(qū)域乳企占據(jù)。
37家乳企中，12家出現(xiàn)虧損，21家凈利潤下降，虧損面比2022年有所擴(kuò)大。綜合財報分析來看，需求不振、競爭激烈，是影響乳企盈利能力的主要原因。均瑤健康、天潤乳業(yè)、牧同科技、上陵牧業(yè)、澳亞集團(tuán)、品渥食品等19家乳企凈利潤出現(xiàn)雙位數(shù)、三位數(shù)甚至四位數(shù)下降。
過去幾年盈利水平位列前幾名的上游奶企，在奶價下行、需求放緩的背景下，2023年普遍陷入增收不增利狀態(tài)，僅現(xiàn)代牧業(yè)、中國圣牧實(shí)現(xiàn)盈利。12家虧損乳企中，奶牛養(yǎng)殖企業(yè)占據(jù)8席。因違規(guī)擔(dān)保事項(xiàng)，上陵牧業(yè)關(guān)于年報的議案表決時，還遭到兩位董事投票反對。
另外4家虧損乳企中，西部牧業(yè)下屬乳制品生產(chǎn)企業(yè)為應(yīng)對激烈市場競爭加大促銷力度，營業(yè)利潤、銷售額、毛利率出現(xiàn)下滑，壞賬、存貨計提減值準(zhǔn)備也令業(yè)績雪上加霜。與西部牧業(yè)類似，莊園牧場利潤受到牛只估值下降、市場投入費(fèi)用擴(kuò)大影響。麥趣爾乳制品、烘焙食品業(yè)務(wù)營收雙雙下滑，尚未走出“丙二醇事件”陰影。品渥食品受全球供應(yīng)鏈波動、采購成本上升及國內(nèi)需求復(fù)蘇偏弱、行業(yè)競爭加劇等影響，錄得2015年以來首次虧損。
澳亞集團(tuán)在財報中直言，2023年乳制品消費(fèi)增速是十幾年來最慢的一年，也是奶牛養(yǎng)殖業(yè)最具挑戰(zhàn)性的一年。消費(fèi)者對價格更為敏感，乳制品制造商之間價格競爭激烈。2023年，全年乳制品銷售均價同比下降3.5%至12.53元/公斤，主產(chǎn)省份原料奶銷售均價同比下降7.9%至3.83元/公斤。
面對外部不利環(huán)境，多數(shù)乳企通過產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道下沉、發(fā)掘特色乳品等方式破局，乳制品消費(fèi)呈現(xiàn)出高端化、功能化、多元化等特點(diǎn)。2023年，伊利功能性品類不斷創(chuàng)新，金典鮮牛奶零售額增長54.6%，成人奶粉市場零售額增長約4.7%。燕塘乳業(yè)加大新渠道、新市場開拓力度，提出2030年實(shí)現(xiàn)50億元、邁向全國等目標(biāo)。新希望乳業(yè)新品收入連續(xù)3年保持雙位數(shù)增長，“24小時”高端鮮奶系列增速近40%。
奶粉行業(yè)持續(xù)探底
受行業(yè)競爭激烈等因素影響，嬰幼兒奶粉上市企業(yè)自2022年結(jié)束高增長，業(yè)績持續(xù)探底。
2023年，中國飛鶴、澳優(yōu)、健合集團(tuán)凈利潤均有不同程度下降。澳優(yōu)在財報里稱，受近幾年需求疲軟等影響，嬰幼兒配方奶粉行業(yè)經(jīng)歷挑戰(zhàn)，2023年行業(yè)整體規(guī)模同比雙位數(shù)下降。
財報顯示，飛鶴毛利下降9.5%，主要與行業(yè)競爭壓力大等有關(guān)。澳優(yōu)自有配方羊奶粉銷售額減少，主要受市場萎縮、渠道存貨調(diào)整、舊包裝新品促銷等影響。受嬰幼兒配方奶粉業(yè)務(wù)下降影響，健合集團(tuán)嬰幼兒營養(yǎng)級護(hù)理用品業(yè)務(wù)銷售額下降11.7%。
面對減量競爭局面，嬰配粉企業(yè)穩(wěn)定價盤，控制庫存及發(fā)貨等方式規(guī)范市場秩序。隨著嬰配粉新國標(biāo)落地，市場加速淘汰整合，為頭部企業(yè)帶來新的發(fā)展空間。
伊利曾在2023年半年報業(yè)績說明會上坦言，受未通過配方注冊制的奶粉企業(yè)加大促銷、清理庫存影響，嬰兒粉行業(yè)出現(xiàn)雙位數(shù)以上下滑，但公司的嬰兒粉業(yè)務(wù)表現(xiàn)遠(yuǎn)好于行業(yè)，成人粉更是保持穩(wěn)定的雙位數(shù)增長。嬰兒粉市場老配方產(chǎn)品明顯減少，行業(yè)集中度預(yù)計會持續(xù)提升。
伊利提到的“老配方產(chǎn)品”，是相對于通過二次配方注冊的新國標(biāo)產(chǎn)品而言。2023年2月，號稱國內(nèi)奶粉“史上最嚴(yán)”的嬰配粉新國標(biāo)實(shí)施，為嬰幼兒奶粉二次配方注冊提供了依據(jù)，也對企業(yè)的生產(chǎn)、研發(fā)、檢驗(yàn)?zāi)芰Φ忍岢龈咭?。乳業(yè)專家宋亮認(rèn)為，目前嬰配粉市場集中度已很高，前十家企業(yè)市占率達(dá)到70%以上，二次配方注冊相當(dāng)于優(yōu)中選優(yōu)，一些中小企業(yè)主動退出配方申請，龍頭企業(yè)的優(yōu)勢將更加明顯。
市場監(jiān)督管理總局公布的數(shù)據(jù)顯示，新國標(biāo)實(shí)施一周年以來，共批準(zhǔn)注冊配方1127個，包括境內(nèi)926個、境外201個，對441個配方不予注冊或未通過審評。由于新國標(biāo)對企業(yè)提出了更高要求，一些研發(fā)實(shí)力較弱或市場競爭力不強(qiáng)的企業(yè)主動退出嬰配乳粉行業(yè)，目前境內(nèi)外共有約20家企業(yè)未提出或撤銷注冊申請，這也使得行業(yè)格局得以重塑。
針對眼下的調(diào)整過渡期，各大奶粉企業(yè)也在積極應(yīng)對。2023年，飛鶴啟動“腦發(fā)育戰(zhàn)略”，加快研究成果轉(zhuǎn)化，同時拿到加拿大首張嬰幼兒配方奶粉生產(chǎn)執(zhí)照，深化國際化布局。澳優(yōu)于2023年第二季度對原有的兩大配方牛奶粉事業(yè)部進(jìn)行整合，配方羊奶粉銷售收入下半年取得21.2%的增長。健合集團(tuán)持續(xù)發(fā)力成人營養(yǎng)和寵物營養(yǎng)業(yè)務(wù)，相關(guān)毛利率均有提升。貝因美2023年凈利潤增長126.97%，主要得益于減少產(chǎn)品折扣，高毛利品類銷售增長等。
奶酪行業(yè)深度調(diào)整
連續(xù)多年跑贏乳業(yè)大盤的奶酪行業(yè)，2023年仍處在下行周期。
市場機(jī)構(gòu)尼爾森數(shù)據(jù)顯示，2020年—2022年，我國奶酪零售端銷售額分別為32.38億元、41.92億元、43.37億元，增速分別為29.5%、3.5%、3.5%。受物流不暢、原材料價格上漲、競爭加劇、消費(fèi)疲軟等影響，妙可藍(lán)多2022年迎來凈利潤5年來的首次下降，2023年業(yè)績進(jìn)一步下滑。
財報顯示，妙可藍(lán)多2023年業(yè)績下滑，主要受原材料市場行情波動及匯率波動影響。伊利股份也在2023年半年報業(yè)績說明會上指出，在消費(fèi)弱復(fù)蘇的情況下，以奶酪棒為代表的兒童再制干酪市場增速放緩，而第二大單品尚未出現(xiàn)，進(jìn)而拉低行業(yè)增速。
凱度消費(fèi)者指數(shù)中國區(qū)商務(wù)總監(jiān)李嶸分析稱，囤貨場景的消失和戶外消費(fèi)場景的回歸，一定程度上影響了2023年上半年家庭快消品消費(fèi)。過去5年，奶酪市場30%的年均復(fù)合增長主要來自越來越多的家庭購買，但奶酪在整個乳制品家內(nèi)消費(fèi)的銷售額占比尚不足2%，如何進(jìn)一步打開市場是關(guān)鍵。
奶酪行業(yè)人士耿先生此前接受新京報記者采訪時表示，以2020年的價格戰(zhàn)為起點(diǎn)，奶酪市場已歷經(jīng)兩輪洗牌，2021年到2022年至少有一半品牌消失。在原料成本上漲、價格戰(zhàn)持續(xù)的背景下，沒有品牌溢價能力的小品牌盈利艱難。目前中小品牌已基本退出市場，行業(yè)格局逐漸清晰，后來者想要從行業(yè)分一杯羹愈發(fā)艱難，而機(jī)會仍在于尋找突破性品類。
對于如何穿越行業(yè)周期，妙可藍(lán)多提出，從奶酪棒為主導(dǎo)的1.0時代進(jìn)入以家庭餐桌為主導(dǎo)的2.0時代，未來3到5年將有多元消費(fèi)場景的產(chǎn)品推出。伊利在此前業(yè)績說明會上透露，隨著上半年餐飲、烘焙業(yè)逐步恢復(fù)，其奶酪業(yè)務(wù)在企業(yè)渠道實(shí)現(xiàn)增長，未來會繼續(xù)探索奶酪業(yè)務(wù)的盈利模式，推出更多深加工奶酪制品。
蒙牛副董事長盧敏放在2023年業(yè)績發(fā)布會上表示，蒙牛奶酪業(yè)務(wù)規(guī)模已超過奶粉，成為蒙牛收入的重要增長點(diǎn)，其中包含蒙牛自有奶酪業(yè)務(wù)，也包括合并妙可藍(lán)多業(yè)務(wù)帶來的增長。“我們發(fā)現(xiàn)消費(fèi)端（C端）的奶酪增長遇到挑戰(zhàn)，但企業(yè)端（B端）的增長非常快。值得欣慰的是，一些品質(zhì)差的雜牌會在2024年被洗出市場，真正注重品質(zhì)、供應(yīng)鏈打造和長遠(yuǎn)增長的策略，會讓我們的奶酪業(yè)務(wù)在2024年有更堅實(shí)的增長基礎(chǔ)?！?/span>
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