美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月供需報(bào)告將于美東時(shí)間2024年8月12日（北京時(shí)間13日凌晨，下周一晚間周二凌晨）公布，該報(bào)告重點(diǎn)需要關(guān)注2024/2025年度美國(guó)大豆單產(chǎn)預(yù)估以及全球新舊作物供需情況。
預(yù)計(jì)今年新作美豆單產(chǎn)將上調(diào)
今年，美國(guó)大豆播種期和關(guān)鍵生長(zhǎng)季的土壤墑情較往年要好很多，美豆的優(yōu)良率也遠(yuǎn)高于往年均值水平。據(jù)USDA公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月28日當(dāng)周，美豆優(yōu)良率為67%，較之前一周下調(diào)了1個(gè)百分點(diǎn)。其主要原因在于7月下旬美國(guó)中西部普遍缺乏有效降雨，但美豆67%的優(yōu)良率依舊遠(yuǎn)高于近五年均值的62%。
盡管7月下旬美國(guó)中西部地區(qū)有一定的干旱，對(duì)作物產(chǎn)生了一些不利影響，但整體來(lái)看，美豆主產(chǎn)區(qū)在今年依舊是風(fēng)調(diào)雨順。7月底以來(lái)，美國(guó)中西部干旱的區(qū)域迎來(lái)有效降雨，緩解了此前的干旱影響。
從作物優(yōu)良率角度來(lái)看，2024年美國(guó)大豆生長(zhǎng)狀況與2016年、2018年、2020年比較相似，這三個(gè)年份在8月USDA供需報(bào)告中相對(duì)于7月的單產(chǎn)預(yù)估分別上調(diào)了2.2蒲式耳/英畝、3.1蒲式耳/英畝和3.4蒲式耳/英畝。
2024年7月USDA供需報(bào)告預(yù)估2024/2025年度美豆單產(chǎn)為52蒲式耳/英畝，市場(chǎng)主流機(jī)構(gòu)預(yù)估8月USDA供需報(bào)告單產(chǎn)預(yù)計(jì)落在52.5～53.5美分之間。筆者預(yù)計(jì)，8月USDA供需報(bào)告有望將新作單產(chǎn)上調(diào)至53～54蒲式耳/英畝。
近期CBOT大豆持續(xù)下跌，也在反映著美豆單產(chǎn)向好的預(yù)期，筆者預(yù)計(jì)美豆單產(chǎn)落在52.5～53.5蒲式耳/英畝，則報(bào)告對(duì)CBOT大豆價(jià)格影響偏中性；高于53.5蒲式耳/英畝則表現(xiàn)為利空，低于52.5蒲式耳/英畝則表現(xiàn)為超預(yù)期利多。
據(jù)NOAA最新的天氣預(yù)報(bào)顯示，自8月4日以后的6～10日美國(guó)南部偏東降水量偏低，其余地區(qū)降水充沛，未來(lái)8～14日美國(guó)大豆全部主產(chǎn)區(qū)降雨均較充沛，有利于大豆生長(zhǎng)，天氣升水交易動(dòng)力不足。
巴西大豆新作產(chǎn)量或不會(huì)調(diào)整
巴西方面來(lái)看，據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)Datagro公司的調(diào)查顯示，2024/2025年度巴西大豆種植面積增加至4689萬(wàn)公頃，較2023/2024年度的4618.4萬(wàn)公頃提高1.5%，產(chǎn)量同比預(yù)計(jì)增加12個(gè)百分點(diǎn)，至1.67億噸。
而USDA在此前的供需報(bào)告中，已經(jīng)將新作巴西大豆產(chǎn)量上調(diào)至樂觀的1.69億噸，并且巴西大豆最快也是在9月以后播種，因此預(yù)計(jì)，8月USDA供需報(bào)告不會(huì)對(duì)巴西大豆新作產(chǎn)量進(jìn)行調(diào)整。
CBOT大豆已經(jīng)持續(xù)跌破成本線
由于美豆新作產(chǎn)量較為樂觀，并且南美大豆供應(yīng)量較多，預(yù)計(jì)CBOT大豆維持在1000～1050美分/蒲式耳區(qū)間偏弱震蕩。從成本端來(lái)看，美豆保險(xiǎn)價(jià)格為1155美分/蒲式耳，除去30美分/蒲式耳左右的保險(xiǎn)及稅費(fèi)以外，新作美豆成本預(yù)計(jì)在1125美分/蒲式耳左右，目前CBOT大豆已經(jīng)持續(xù)跌破成本線，美豆或存在一定的抗跌性，因此也不宜過(guò)分看空美豆。
三季度國(guó)內(nèi)大豆和豆粕供需寬松今年二、三季度，我國(guó)進(jìn)口大豆到港量同比增加，而需求同比下滑，此消彼長(zhǎng)的情況下，國(guó)內(nèi)大豆及豆粕庫(kù)存均處于歷史同期較高位置。由于進(jìn)口大豆持續(xù)到港供應(yīng)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)偏高的大豆及豆粕庫(kù)存或?qū)⒀永m(xù)至9月底，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格在三季度預(yù)計(jì)也將維持低迷態(tài)勢(shì)。
四季度國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格有望止跌反彈
由于美豆升貼水報(bào)價(jià)較高，并且國(guó)內(nèi)油粕價(jià)格持續(xù)下跌，使得我國(guó)油廠遠(yuǎn)期大豆榨利偏低。因此，四季度我國(guó)大豆進(jìn)口買船進(jìn)度偏慢。按照當(dāng)前買船進(jìn)度來(lái)看，預(yù)計(jì)四季度國(guó)內(nèi)大豆及豆粕供應(yīng)遞減，疊加年末國(guó)內(nèi)生豬產(chǎn)能及存欄預(yù)期增加，也從需求端對(duì)豆粕形成利好支撐。預(yù)計(jì)國(guó)慶節(jié)前后，國(guó)內(nèi)大豆及豆粕庫(kù)存或拐頭向下，屆時(shí)國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格也有望止跌反彈。
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