美國農業(yè)部8月供需報告將于美東時間2024年8月12日（北京時間13日凌晨，下周一晚間周二凌晨）公布，該報告重點需要關注2024/2025年度美國大豆單產預估以及全球新舊作物供需情況。
預計今年新作美豆單產將上調
今年，美國大豆播種期和關鍵生長季的土壤墑情較往年要好很多，美豆的優(yōu)良率也遠高于往年均值水平。據USDA公布的數據顯示，截至7月28日當周，美豆優(yōu)良率為67%，較之前一周下調了1個百分點。其主要原因在于7月下旬美國中西部普遍缺乏有效降雨，但美豆67%的優(yōu)良率依舊遠高于近五年均值的62%。
盡管7月下旬美國中西部地區(qū)有一定的干旱，對作物產生了一些不利影響，但整體來看，美豆主產區(qū)在今年依舊是風調雨順。7月底以來，美國中西部干旱的區(qū)域迎來有效降雨，緩解了此前的干旱影響。
從作物優(yōu)良率角度來看，2024年美國大豆生長狀況與2016年、2018年、2020年比較相似，這三個年份在8月USDA供需報告中相對于7月的單產預估分別上調了2.2蒲式耳/英畝、3.1蒲式耳/英畝和3.4蒲式耳/英畝。
2024年7月USDA供需報告預估2024/2025年度美豆單產為52蒲式耳/英畝，市場主流機構預估8月USDA供需報告單產預計落在52.5～53.5美分之間。筆者預計，8月USDA供需報告有望將新作單產上調至53～54蒲式耳/英畝。
近期CBOT大豆持續(xù)下跌，也在反映著美豆單產向好的預期，筆者預計美豆單產落在52.5～53.5蒲式耳/英畝，則報告對CBOT大豆價格影響偏中性；高于53.5蒲式耳/英畝則表現為利空，低于52.5蒲式耳/英畝則表現為超預期利多。
據NOAA最新的天氣預報顯示，自8月4日以后的6～10日美國南部偏東降水量偏低，其余地區(qū)降水充沛，未來8～14日美國大豆全部主產區(qū)降雨均較充沛，有利于大豆生長，天氣升水交易動力不足。
巴西大豆新作產量或不會調整
巴西方面來看，據咨詢機構Datagro公司的調查顯示，2024/2025年度巴西大豆種植面積增加至4689萬公頃，較2023/2024年度的4618.4萬公頃提高1.5%，產量同比預計增加12個百分點，至1.67億噸。
而USDA在此前的供需報告中，已經將新作巴西大豆產量上調至樂觀的1.69億噸，并且巴西大豆最快也是在9月以后播種，因此預計，8月USDA供需報告不會對巴西大豆新作產量進行調整。
CBOT大豆已經持續(xù)跌破成本線
由于美豆新作產量較為樂觀，并且南美大豆供應量較多，預計CBOT大豆維持在1000～1050美分/蒲式耳區(qū)間偏弱震蕩。從成本端來看，美豆保險價格為1155美分/蒲式耳，除去30美分/蒲式耳左右的保險及稅費以外，新作美豆成本預計在1125美分/蒲式耳左右，目前CBOT大豆已經持續(xù)跌破成本線，美豆或存在一定的抗跌性，因此也不宜過分看空美豆。
三季度國內大豆和豆粕供需寬松今年二、三季度，我國進口大豆到港量同比增加，而需求同比下滑，此消彼長的情況下，國內大豆及豆粕庫存均處于歷史同期較高位置。由于進口大豆持續(xù)到港供應，預計國內偏高的大豆及豆粕庫存或將延續(xù)至9月底，國內豆粕現貨價格在三季度預計也將維持低迷態(tài)勢。
四季度國內豆粕價格有望止跌反彈
由于美豆升貼水報價較高，并且國內油粕價格持續(xù)下跌，使得我國油廠遠期大豆榨利偏低。因此，四季度我國大豆進口買船進度偏慢。按照當前買船進度來看，預計四季度國內大豆及豆粕供應遞減，疊加年末國內生豬產能及存欄預期增加，也從需求端對豆粕形成利好支撐。預計國慶節(jié)前后，國內大豆及豆粕庫存或拐頭向下，屆時國內豆粕價格也有望止跌反彈。
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