截至2024年12月20日當(dāng)周，全球小麥價(jià)格大多下跌，芝加哥小麥期貨接近四年來的低點(diǎn)，主要因?yàn)槟习肭蛘谑斋@的小麥產(chǎn)量龐大，緩解了人們對(duì)俄羅斯小麥出口供應(yīng)減少導(dǎo)致全球供應(yīng)收緊的擔(dān)憂；美國冬小麥產(chǎn)區(qū)干旱緩解，美元大幅上漲，也給小麥?zhǔn)袌?chǎng)帶來壓力。但是未來幾個(gè)月全球小麥出口供應(yīng)趨緊，繼續(xù)制約小麥下跌空間。
上周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）3月軟紅冬小麥期約報(bào)收5.33美元/蒲，比一周前下跌3.5%。堪薩斯城期貨交易所（KCBT）的3月硬紅冬小麥期約報(bào)收5.4475美元/蒲，下跌2.2%；明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）的3月硬紅春小麥期約報(bào)收5.9025美元/蒲，下跌1.4%。泛歐交易所（Euronext）3月小麥報(bào)收227.00歐元/噸，下跌1.1%；阿根廷上河小麥報(bào)價(jià)為231美元/噸，上漲1.8%。ICE美元指數(shù)報(bào)收107.351點(diǎn)，比一周前上漲0.6%，也是連續(xù)第三周上漲。
2025年俄羅斯小麥產(chǎn)量預(yù)期同比降低近4%，政府削減出口配額
莫斯科的咨詢機(jī)構(gòu)SovEcon本周將2025年俄羅斯小麥產(chǎn)量預(yù)測(cè)下調(diào)至7870萬噸，較早先預(yù)測(cè)值調(diào)低300萬噸，創(chuàng)下2021年以來的最低產(chǎn)量，比2024年產(chǎn)量8190萬噸低了3.9%，比五年平均產(chǎn)量8820萬噸低了10.8%。SovEcon預(yù)計(jì)205年冬小麥產(chǎn)量為5070萬噸，比之前預(yù)測(cè)調(diào)低360萬噸。
俄羅斯政府周五表示將2025年2月15日到6月30日期間的小麥出口配額設(shè)定為1060萬噸，較上月底宣布的1100萬噸下調(diào)40萬噸，比2024年的出口配額2900萬噸減少62%。鑒于近幾個(gè)月俄羅斯小麥出口保持活躍，而俄羅斯小麥產(chǎn)區(qū)天氣惡劣，分析師已預(yù)計(jì)到配額將會(huì)下調(diào)。
加拿大農(nóng)業(yè)部：小麥期末庫存略微下調(diào)至445萬噸，同比減少3.6%
加拿大農(nóng)業(yè)部本周發(fā)布的12月份供需報(bào)告顯示，2024/25年度加拿大所有小麥產(chǎn)量預(yù)計(jì)為3495.8萬噸，較上月上調(diào)約67萬噸，比上年增加6.1%。小麥出口預(yù)計(jì)為2615萬噸，較上月上調(diào)44萬噸，比上年增加3.2%。國內(nèi)用量預(yù)計(jì)為909.9萬噸，較上月上調(diào)約37萬噸，同比增加4.4%。小麥期末庫存預(yù)計(jì)為445萬噸，較上月下調(diào)15萬噸，也將比上年減少3.6%。
南半球小麥?zhǔn)斋@繼續(xù)推進(jìn)，阿根廷可能很快開始對(duì)中國出口小麥
南半球的澳大利亞和阿根廷的小麥?zhǔn)斋@工作繼續(xù)推進(jìn)。阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所稱，目前阿根廷小麥?zhǔn)斋@進(jìn)度超過四分之三。該交易所預(yù)測(cè)2024/25年度阿根廷小麥產(chǎn)量為1860萬噸，同比提高23%。
11月底，阿根廷谷物出口行業(yè)團(tuán)體CIARA-CEC主席古斯塔沃·伊迪格拉斯表示，今年阿根廷新季小麥價(jià)格在全球市場(chǎng)最有競(jìng)爭(zhēng)力。阿根廷將很快開始向中國出口小麥，這也將是1990年代以來阿根廷首次向中國大規(guī)模銷售小麥。
在澳大利亞，主產(chǎn)州的小麥產(chǎn)量高于早先預(yù)期。據(jù)西澳州谷物行業(yè)協(xié)會(huì)（GIAWA）表示，今年西澳州小麥產(chǎn)量較上月預(yù)測(cè)高出近50萬噸，預(yù)示著全國產(chǎn)量也將高于早先預(yù)期。澳大利亞農(nóng)業(yè)資源經(jīng)濟(jì)科學(xué)局12月初預(yù)計(jì)2024/25年度澳麥產(chǎn)量為3190萬噸，同比增長23%。不過，由于11月下旬的強(qiáng)降雨推遲了收獲，并影響了容重等參數(shù)，可能會(huì)有三四百萬噸澳麥的質(zhì)量等級(jí)下滑。
美國堪薩斯州的冬小麥優(yōu)良率改善；冬小麥產(chǎn)區(qū)的旱情繼續(xù)減弱
美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，截至12月15日當(dāng)周，頭號(hào)冬小麥產(chǎn)區(qū)堪薩斯州的冬小麥優(yōu)良率為56%，高于一周前的55%。報(bào)告顯示，表層土壤墑情充足的比例為75%，低于一周前的78%；亞層土壤墑情充足的比例為65%，低于一周前的66%。
美國干旱監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示，截至12月17日，美國冬小麥處于干旱地區(qū)的比例為27%，低于一周前的29%，去年同期為32%。
美國小麥出口銷售步伐依然落后于實(shí)現(xiàn)政府預(yù)測(cè)目標(biāo)所需的水平
美國農(nóng)業(yè)部出口銷售周報(bào)顯示，截至2024年12月12日當(dāng)周，美國小麥凈銷售量為45.8萬噸，比上周高出58%，比四周均值高出16%。本年度迄今美麥銷售總量為1615萬噸，同比增長8.7%，上周同比增長9%。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)全年小麥出口同比增長20.2%。
從出口報(bào)價(jià)看，12月17日，法國小麥FOB報(bào)價(jià)為每噸246美元，比一周前上漲4美元；阿根廷小麥在上河的FOB價(jià)為228美元，上漲1美元；美國軟紅冬小麥在美灣的FOB報(bào)價(jià)為237美元，下跌7美元；美國硬紅冬小麥FOB報(bào)價(jià)為253美元，下跌3美元。12月20日，深水港的俄羅斯小麥出口報(bào)價(jià)為每噸237美元，比一周前上漲5美元。
未來一周小麥季節(jié)性走勢(shì)
2024年最后一個(gè)完整交易周到來，從過去五年的走勢(shì)來看，小麥期貨傾向于季節(jié)性上漲。五年里有四年上漲。市場(chǎng)將會(huì)繼續(xù)關(guān)注天氣以及出口面的消息。今年迄今芝加哥小麥期貨下跌15%以上，不出意外的話，今年全年很可能連續(xù)第二年下跌，2023年全年下跌20%。
2025年展望：全球小麥出口供應(yīng)趨緊
2025年即將到來，影響未來一年全球小麥?zhǔn)袌?chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵變量是俄羅斯小麥出口是否如期大幅縮減。在過去幾年里，供應(yīng)充足而且價(jià)格低廉的俄羅斯小麥一直是全球小麥?zhǔn)袌?chǎng)的主要定價(jià)因素。但是隨著俄羅斯大幅削減2025年2月至6月份的出口配額，全球市場(chǎng)不得不更多依賴其他出口國供應(yīng)。目前正在收獲的南半球小麥供應(yīng)充足，使得項(xiàng)目價(jià)格繼續(xù)承壓，但是隨著時(shí)間推移，市場(chǎng)將日益關(guān)注明年越冬期結(jié)束后的天氣以及北半球小麥產(chǎn)量前景，任何供應(yīng)面的不確定因素都有可能限制小麥價(jià)格的下行空間。
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