2025年2月14日當(dāng)周，全球小麥價(jià)格普遍走高。市場(chǎng)對(duì)美國(guó)及黑海地區(qū)冬小麥產(chǎn)區(qū)的嚴(yán)寒天氣表示擔(dān)憂，可能導(dǎo)致作物凍害。此外，美國(guó)小麥出口銷(xiāo)售改善，以及俄羅斯2025年小麥產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)，也對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)產(chǎn)生影響。
芝加哥期貨交易所（CBOT）3月軟紅冬小麥期貨收于6.00美元/蒲，比一周前上漲2.96%?？八_斯城期貨交易所（KCBT）3月硬紅冬小麥期貨報(bào)6.2125美元/蒲，上漲2.81%。明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）3月硬紅春小麥期貨收于6.335美元/蒲，漲幅0.92%。泛歐交易所（Euronext）3月小麥價(jià)格為232.75歐元/噸，下跌0.9%。阿根廷上河小麥報(bào)價(jià)239美元/噸，較前一周上漲2.6%。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部略微調(diào)低2024/25年度美國(guó)小麥期末庫(kù)存預(yù)期。小麥產(chǎn)量維持在19.71億蒲，同比增長(zhǎng)9.4%。小麥出口預(yù)計(jì)為8.50億蒲，高于上年的7.07億蒲。期末庫(kù)存調(diào)低400萬(wàn)蒲至7.94億蒲，為四年來(lái)最高庫(kù)存，但庫(kù)存用量比降至39.6%，低于十年均值44.2%。本月預(yù)測(cè)美國(guó)小麥年度農(nóng)場(chǎng)均價(jià)為5.55美元/蒲，與上月預(yù)期一致，低于去年的6.96美元/蒲。
與此同時(shí)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部進(jìn)一步下調(diào)俄羅斯、烏克蘭的小麥出口預(yù)期，并調(diào)低中國(guó)小麥進(jìn)口預(yù)期。俄羅斯2024/25年度小麥出口預(yù)估值下調(diào)50萬(wàn)噸至4550萬(wàn)噸，低于上年的5550萬(wàn)噸；烏克蘭出口預(yù)估值下降至1550萬(wàn)噸，低于上年的1858萬(wàn)噸。中國(guó)小麥進(jìn)口預(yù)期減少250萬(wàn)噸至800萬(wàn)噸，同比下降41.3%。
全球小麥供應(yīng)方面，2024/25年度全球小麥產(chǎn)量預(yù)計(jì)上調(diào)至7.9379億噸，同比增長(zhǎng)0.3%。然而，全球期末庫(kù)存下降至2.5756億噸，同比減少3.7%，為九年來(lái)最低水平。全球小麥庫(kù)存用量比降至25.54%，為2013/14年度以來(lái)最低值。
剔除中國(guó)因素后，2024/25年度全球小麥庫(kù)存為1.2696億噸，庫(kù)存用量比為14.8%，低于上年的15.4%。主要出口國(guó)的期末庫(kù)存為3251萬(wàn)噸，同比減少18.6%，庫(kù)存用量比降至9.9%，顯示全球小麥出口供應(yīng)依然緊張。
美國(guó)小麥出口銷(xiāo)售表現(xiàn)良好。截至2025年2月6日當(dāng)周，美國(guó)2024/25年度小麥凈銷(xiāo)售量為56.96萬(wàn)噸，較前一周增長(zhǎng)30%，比四周均值增長(zhǎng)45%。本年度迄今銷(xiāo)售總量達(dá)到1916萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.9%，但仍低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部全年20.2%的增長(zhǎng)預(yù)期。
2月13日，全球主要小麥出口國(guó)報(bào)價(jià)上調(diào)。法國(guó)FOB報(bào)價(jià)245美元/噸，較前一周上漲2美元；阿根廷上河小麥238美元/噸，上漲5美元；美國(guó)軟紅冬小麥美灣FOB報(bào)價(jià)247美元/噸，上漲4美元；硬紅冬小麥報(bào)價(jià)266美元/噸，上漲3美元。
多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2025年俄羅斯小麥產(chǎn)量將進(jìn)一步下降。ProZerno公司首次預(yù)測(cè)2025年俄羅斯谷物產(chǎn)量為1.2288億噸，同比下降1.7%，比過(guò)去五年均值減少10%。預(yù)計(jì)小麥產(chǎn)量為7744萬(wàn)噸，較2024年的8242萬(wàn)噸下降6%。IKAR機(jī)構(gòu)也下調(diào)2025年小麥產(chǎn)量預(yù)估至8200萬(wàn)噸，主要因冬季降雪不足，冰凍天氣可能損害作物。在悲觀情境下，產(chǎn)量或降至7700萬(wàn)噸，而樂(lè)觀情況下預(yù)計(jì)為8700萬(wàn)噸。
下周俄羅斯大部分地區(qū)氣溫將低于正常水平，東北部、烏拉爾和西伯利亞北部降溫尤為明顯。中央黑土地區(qū)夜間氣溫可能降至零下17度，白天氣溫降至零下10度，影響冬小麥生長(zhǎng)。
俄羅斯谷物出口配額于2月15日生效，旨在維持國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需平衡。小麥出口配額為1060萬(wàn)噸，配額外關(guān)稅50%，最低稅額100歐元/噸。政府已將大部分配額分配給219家公司，其中Grain Gates公司獲得240萬(wàn)噸，Aston公司99.12萬(wàn)噸，OZK貿(mào)易公司49.44萬(wàn)噸。
歐盟小麥產(chǎn)量預(yù)期上調(diào)。戰(zhàn)略谷物公司預(yù)測(cè)2025/26年度歐盟軟小麥產(chǎn)量為1.277億噸，高于上月預(yù)測(cè)的1.272億噸，同比增加12.3%。盡管種植條件改善，但西歐降水過(guò)多、東南歐降水不足可能影響單產(chǎn)。2025/26年度歐盟小麥供需平衡仍然偏緊，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)小麥價(jià)格可能小幅上漲。
市場(chǎng)繼續(xù)關(guān)注國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)。美國(guó)總統(tǒng)特朗普提出對(duì)加拿大、墨西哥和中國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品加征關(guān)稅的計(jì)劃，可能影響全球小麥?zhǔn)袌?chǎng)。盡管中國(guó)尚未對(duì)美國(guó)谷物采取額外關(guān)稅措施，市場(chǎng)仍對(duì)匯率波動(dòng)及貿(mào)易摩擦保持警惕。
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