中國2024/25年度(10月起)玉米進(jìn)口速度創(chuàng)7年來最低，令人對本年度中國玉米進(jìn)口目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)存疑。
海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年1-2月僅進(jìn)口18萬噸玉米，本年度頭5個月(10月至2月)累計進(jìn)口量達(dá)107萬噸，為2017/18年度以來最疲軟開局。
美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測2024/25年度中國進(jìn)口800萬噸玉米，低于之前預(yù)測的1000萬噸;中國農(nóng)業(yè)部本月預(yù)測中國進(jìn)口900萬噸，低于此前預(yù)估1300萬噸，不及上年2340萬噸的一半。考慮到本年度迄今中國進(jìn)口步伐遲緩，業(yè)內(nèi)質(zhì)疑此目標(biāo)可行性。
作為參考，2017/18年度前五月進(jìn)口103萬噸，最終全年僅350萬噸。
原因與背景
進(jìn)口放緩源于多重壓力。2024年政府限制海外谷物采購以支撐國內(nèi)價格，疊加3月對美玉米加征15%關(guān)稅(報復(fù)特朗普25%全面關(guān)稅)，抬高進(jìn)口成本。經(jīng)濟(jì)低迷拖累農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)，畜牧業(yè)需求萎縮致1月玉米期貨跌至三年低點(diǎn)(約2300元/噸)，國儲介入托市。國內(nèi)產(chǎn)量穩(wěn)增(2024年2.89億噸，增1%)與庫存充足(年末1.4億噸)進(jìn)一步削弱進(jìn)口需求。
數(shù)據(jù)分析與解讀
1-2月進(jìn)口18萬噸(月均9萬噸)，較2023/24同期(月均約195萬噸)驟降97.1%，前五月107萬噸僅占900萬噸預(yù)測的11.9%。若維持此速度，全年進(jìn)口或僅300萬噸，遠(yuǎn)低于預(yù)期。關(guān)稅后美玉米CIF價約295美元/噸(基價250美元+15%)，高于巴西(約270美元/噸)，削弱競爭力。畜牧業(yè)需求減弱(豬肉進(jìn)口僅增10%至38萬噸)與乙醇用玉米減少(2024年減5%)加劇進(jìn)口疲態(tài)。
預(yù)測與展望
900萬噸預(yù)測假設(shè)下半年進(jìn)口激增(月均約100萬噸)，但當(dāng)前趨勢與政策限制不支持此反彈。美國占中國玉米進(jìn)口70%(2023/24)，關(guān)稅或轉(zhuǎn)向巴西(2024年出口5500萬噸)，但物流瓶頸(1月巴西玉米出口減至200萬噸)限制供應(yīng)。國內(nèi)庫存可支撐至2025年中，短期進(jìn)口壓力低。中期，若貿(mào)易戰(zhàn)升級或天氣沖擊南美產(chǎn)量，進(jìn)口可能回升，但900萬噸目標(biāo)仍顯樂觀，或調(diào)整至500-600萬噸。
結(jié)論
中國玉米進(jìn)口緩慢增長，107萬噸開局難撐900萬噸預(yù)測，短期受政策與內(nèi)需拖累，長期存貿(mào)易與天氣變量。實(shí)際進(jìn)口或接近2017/18年的350萬噸，需關(guān)注5月供需報告與巴西出口動態(tài)。
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