截至2025年5月23日當(dāng)周，全球玉米價格大多上漲，其中芝加哥玉米期貨引領(lǐng)上漲，因為在連續(xù)數(shù)周下跌后，逢低買盤入市;美國中西部降雨放慢春播，美元指數(shù)下跌以及美國玉米出口銷售表現(xiàn)良好，也有助于反彈推進。不過即將收獲上市的巴西二季玉米產(chǎn)量前景明朗，美國威脅對歐盟產(chǎn)品征收高額關(guān)稅，令市場情緒轉(zhuǎn)為謹慎。
周五(5月23日)，芝加哥期貨交易所(CBOT)7月玉米期約報收4.595美元/蒲，較一周前上漲約3.61%;美灣6月船期的2號黃玉米現(xiàn)貨報價為每蒲5.27美元，上漲3.7%。泛歐交易所6月玉米期約報收201.75歐元/噸，上漲2%;阿根廷玉米上河FOB報價為206美元/噸，上漲0.5%。巴西B3交易所玉米期貨報每袋71.13雷亞爾，下跌2.5%。本周國際原油期貨下跌，其中基準的布倫特原油期約報收64.78美元/桶，比一周前下跌0.96%。ICE美元指數(shù)報收99.01點，比一周前下跌1.92%。
美國中西部北部地區(qū)在長周末期間將迎來涼爽干燥天氣，而中西部南部和三角洲地區(qū)未來五天將有大范圍強降雨，密蘇里州、阿肯色州和俄克拉荷馬州東部可能出現(xiàn)局部洪澇，導(dǎo)致近期播種農(nóng)田積水。長期預(yù)測顯示，東部地區(qū)氣溫偏低，西部地區(qū)氣溫將高于正常水平。
全球供應(yīng)方面，阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所(BAGE)報告玉米收割進度緩慢，僅完成39%，周度進展僅2%，但是維持4900萬噸的產(chǎn)量預(yù)測，略低于美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測的5000萬噸。烏克蘭2024/25年度玉米出口量僅為2000萬噸，同比下降21.4%。國際谷物理事會(IGC)將2025/26年度全球玉米產(chǎn)量預(yù)測上調(diào)300萬噸至12.77億噸，略高于美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測的12.65億噸預(yù)測。巴西二季玉米產(chǎn)量預(yù)計創(chuàng)紀錄，AgroConsult預(yù)測為1.129億噸，遠高于巴西政府機構(gòu)CONAB預(yù)測的的9790萬噸。咨詢機構(gòu)SovEcon預(yù)計俄羅斯2025年谷物總產(chǎn)量預(yù)計將達1.276億噸，高于去年。
就需求面而言，美國陳季玉米出口銷售量已達24.91億蒲，同比增長28%，遠高于美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測的全年增幅13%，表明美國農(nóng)業(yè)部的出口目標可能過于保守。美國玉米主要買家包括日本、墨西哥和哥倫比亞。美國能源信息署顯示上周美國乙醇生產(chǎn)回升，同比增長1.7%。在歐盟，截至5月18日的玉米進口量達1770萬噸，同比增長8%。巴西玉米基乙醇產(chǎn)能持續(xù)擴張，將會限制了其出口供應(yīng)，預(yù)計這將繼續(xù)利好美國2025/26年度的玉米出口。
天氣仍然是市場關(guān)注的焦點。美國中西部中部地區(qū)在過去24小時內(nèi)普遍迎來健康降雨，有助于緩解干旱。但是部分地區(qū)易受洪澇影響，特別是肯塔基州和俄亥俄州的播種進度明顯落后。盡管早期作物評級可能略高于歷史平均水平，但南部周末強降雨的范圍和程度將是關(guān)鍵。
總體而言，市場將繼續(xù)關(guān)注美國玉米播種進度以及出口銷售和全球天氣，美國中西部天氣以及巴西玉米收獲以及出口動態(tài)，將會繼續(xù)影響價格走勢。
背景數(shù)據(jù)
美國玉米播種進度繼續(xù)領(lǐng)先歷史均值
美國農(nóng)業(yè)部作物進展周報顯示，截至5月18日，美國玉米播種進度為78%，上周62%，去年同期67%，五年同期均值73%。玉米出苗率為50%，上周28%，去年同期38%，歷史均值40%。
在中西部主產(chǎn)區(qū)，衣阿華州播種進度91%，高于歷史均值85%。伊利諾伊州進度74%，低于五年均值77%。印第安納州播種進度64%，高于五年均值62%。干旱監(jiān)測報告顯示，截至5月20日，約22%的玉米處于干旱地區(qū)，與上周持平，去年同期為10%。
美國全國海洋及大氣管理局(NOAA)發(fā)布的未來五天降雨云圖顯示，5月25日到5月30日，美國大部分地區(qū)將會出現(xiàn)大范圍的降雨，其中中西部的北部將會出現(xiàn)0.25英寸到0.5英寸降雨，而其南部可能出現(xiàn)1.5英寸到2.5英寸的降雨。
美國農(nóng)業(yè)部可能低估美國玉米出口
美國農(nóng)業(yè)部出口銷售周報顯示，截至5月15日當(dāng)周，2024/25年度美國玉米凈銷量為119萬噸，比上周低29%，比四周均值低14%，但仍符合市場預(yù)期，表明美國玉米出口保持一定韌性。2025/26年度凈銷售量為22萬噸，一周前為51萬噸。本年度迄今玉米銷售總量達6328萬噸，同比提高28.4%，而美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測全年增長13.4%，這意味著美國農(nóng)業(yè)部的出口目標可能過于保守，未來仍有進一步上調(diào)可能。
目前美國玉米為全球最便宜的供應(yīng)。5月22日，美灣玉米FOB報價為213美元/噸，比一周前上漲7美元;巴西帕拉納瓜港報價為215美元/噸，上漲7美元;阿根廷上河報價為212美元，上漲5美元。烏克蘭玉米出口報價243美元/噸，下跌5美元。
巴西二季玉米收獲工作即將全面開始，產(chǎn)量前景樂觀
巴西全國的二季玉米收獲工作即將展開，頭號產(chǎn)區(qū)馬托格羅索以及第二大產(chǎn)區(qū)帕拉納州的農(nóng)戶已經(jīng)陸續(xù)開始收獲。馬托格羅索州的收獲進度為0.1%，和五年均值持平，低于去年同期0.9%。帕拉納州農(nóng)村經(jīng)濟部(DERAL)周二表示，該州二季玉米收獲進度為1%，低于去年同期的2%。DERAL預(yù)測該州二季玉米產(chǎn)量將超過1600萬噸，比去年天氣惡劣造成的較低產(chǎn)量增長26%。
目前市場對二季玉米產(chǎn)量的前景持樂觀預(yù)期。5月15日巴西國家商品供應(yīng)公司(CONAB)預(yù)計2024/25年度巴西二季玉米產(chǎn)量為9980萬噸，比上月預(yù)測值調(diào)高2.0%，同比增長10.8%。咨詢機構(gòu)AgroConsult預(yù)計二季玉米產(chǎn)量達到創(chuàng)紀錄的1.129億噸，同比增長10.5%。
阿根廷玉米收割工作完成約40%，暴雨威脅單產(chǎn)潛力
布宜諾斯艾利斯谷物交易所周四表示，降雨導(dǎo)致阿根廷玉米收獲遲緩，迄今收獲39%，比一周前提高2%。雖然該交易所維持玉米產(chǎn)量預(yù)測值4900萬噸不變，但是洪災(zāi)意味著玉米產(chǎn)量預(yù)估面臨下調(diào)風(fēng)險。
5月19日，阿根廷經(jīng)濟部長表示不會延長玉米的出口減稅。這意味著到7月份時，玉米出口稅將從9.5%恢復(fù)到12%。
IGC：2025/26年度全球玉米產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)至12.77億噸
國際谷物理事會周四預(yù)測2025/26年度全球玉米產(chǎn)量將達到12.77億噸，較上月預(yù)測值上調(diào)300萬噸，同比增長4.4%，主要因為巴西二季玉米豐收。2025/26年度全球玉米貿(mào)易量預(yù)計為1.86億噸，與上月預(yù)測持平，但同比增加0.5%。全球玉米期末庫存預(yù)計達到2.84億噸，較上月預(yù)測調(diào)高300萬噸，較上年高出900萬噸。
IGC預(yù)計2025/26年度中國玉米產(chǎn)量為2.995億噸，同比增加1.6%。玉米進口量預(yù)計為800萬噸，與上年持平。
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