近期小麥價(jià)格溫和上漲，上周產(chǎn)區(qū)制粉企業(yè)小麥主流收購(gòu)價(jià)格在1.22-1.23元/斤，但最近玉米價(jià)格偏弱，小麥漲價(jià)勢(shì)頭似乎也難以為繼，陸續(xù)有粉企選擇壓價(jià)收購(gòu)，而這也使得貿(mào)易商的庫(kù)存小麥很難順價(jià)走貨，特別是優(yōu)質(zhì)麥價(jià)格波動(dòng)幅度更大。那么隨著糧源逐步轉(zhuǎn)移至渠道庫(kù)存，小麥何時(shí)迎來翻身機(jī)會(huì)？面粉廠需求持續(xù)偏弱的情況下，小麥庫(kù)存還有挺價(jià)的必要嗎？針對(duì)上述問題，筆者將作如下簡(jiǎn)析，僅供參考使用。
供強(qiáng)需弱 上方受限
目前基層小麥供應(yīng)充足，尤其新季小麥仍處于購(gòu)銷集中期，制粉企業(yè)因面粉消費(fèi)疲弱，對(duì)原糧采購(gòu)也較為謹(jǐn)慎，同時(shí)因近期銷區(qū)玉米價(jià)格重心下移，一定程度上也削減了小麥飼用性價(jià)比，最近飼料企業(yè)對(duì)小麥?zhǔn)召?gòu)積極性不如前期，不過因庫(kù)存小麥成本普遍偏高，目前多數(shù)貿(mào)易商仍較為惜售，畢竟上市初期，基層多期待小麥后市，因此產(chǎn)區(qū)不少粉企都反映，盡管面粉廠收購(gòu)小麥都并不算積極，但市場(chǎng)糧源上量持續(xù)偏低，短期壓價(jià)空間或有限。
庫(kù)點(diǎn)增多 政策支撐
目前河南、安徽、河北省小麥托市庫(kù)點(diǎn)數(shù)量穩(wěn)步增加，上周累計(jì)收購(gòu)的托市庫(kù)點(diǎn)數(shù)量已超300家，而截至7月25日，安徽省最低價(jià)小麥?zhǔn)召?gòu)數(shù)量約133萬(wàn)噸，雖然托市小麥?zhǔn)召?gòu)情況未達(dá)市場(chǎng)預(yù)期，尤其是不少貿(mào)易商反映當(dāng)?shù)匮a(bǔ)庫(kù)排隊(duì)時(shí)間較長(zhǎng)，但托市收購(gòu)仍在小麥?zhǔn)袌?chǎng)發(fā)揮著重要的穩(wěn)價(jià)作用，為農(nóng)民兜住“種糧賣得出”的底線，國(guó)標(biāo)三等1.19元/斤，二等1.21元/斤，一等1.23元/斤的價(jià)格也處于市場(chǎng)高端。此外最近安徽、河南公布了第五批托市收購(gòu)庫(kù)點(diǎn)，河北也擴(kuò)大托市收購(gòu)范圍，進(jìn)一步穩(wěn)定小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格。
國(guó)際普跌 氛圍偏空
截至2025年7月25日當(dāng)周，全球小麥價(jià)格大多下跌，主要因?yàn)楸卑肭蛐←湷掷m(xù)收獲上市，全球供應(yīng)充足，此前外媒報(bào)道的俄羅斯小麥出口關(guān)稅（盧布計(jì)價(jià)）零關(guān)稅的消息就已經(jīng)引發(fā)了市場(chǎng)熱議，因此在外圍市場(chǎng)限制下，國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)心態(tài)也相對(duì)偏空。如7月22日中儲(chǔ)糧拍賣北京分公司小麥競(jìng)價(jià)銷售結(jié)果：計(jì)劃銷售20、22、23年小麥4671噸，全部流拍，起拍均價(jià)2403元/噸；7月24日中儲(chǔ)糧北京分公司小麥競(jìng)價(jià)采購(gòu)交易結(jié)果：計(jì)劃采購(gòu)25年小麥3039噸，實(shí)際成交3039噸，成交率100%，起拍均價(jià)2435元/噸，成交均價(jià)2435元/噸。
綜上所述，筆者認(rèn)為短期內(nèi)小麥價(jià)格或震蕩小幅趨弱運(yùn)行，目前玉米價(jià)格相對(duì)偏弱，小麥?zhǔn)袌?chǎng)繼續(xù)漲價(jià)的動(dòng)力也略顯不足，尤其面粉正值傳統(tǒng)淡季，制粉企業(yè)對(duì)維持剛需采購(gòu)，因此盡管上量欠佳，但持續(xù)提價(jià)收購(gòu)小麥的可能性不大。不過考慮到目前托市小麥持續(xù)收購(gòu)，且收儲(chǔ)范圍有繼續(xù)擴(kuò)大的可能，短期小麥底部?jī)r(jià)格支撐較強(qiáng)。而從最近市場(chǎng)反饋來看，筆者建議小麥庫(kù)存較大的糧友可以考慮適當(dāng)走貨，或做好長(zhǎng)期持糧、以時(shí)間換空間的準(zhǔn)備。
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