截至2025年8月29日當(dāng)周，全球玉米價(jià)格總體走勢強(qiáng)勁，其中芝加哥玉米期貨大漲2%以上，升至一個(gè)月來新高，受益于國際需求旺盛，美國中西部病害也引發(fā)擔(dān)憂，當(dāng)前樂觀的產(chǎn)量預(yù)期可能面臨重估。
周五(8月29日)，芝加哥期貨交易所(CBOT)12月玉米期貨報(bào)收4.2025美元/蒲，較一周前上漲2.13%;美灣9月船期玉米為每蒲4.8850美元，上漲2.4%。泛歐交易所11月玉米報(bào)收189.00歐元/噸，與上周持平。阿根廷玉米上河FOB報(bào)價(jià)為198美元/噸，下跌2.5%。巴西B3交易所玉米期貨報(bào)每袋64.29雷亞爾，上漲0.4%。
本周國際原油期貨略微上漲，主要受到美國庫存下降和地緣緊張的支持。全球基準(zhǔn)的11月布倫特原油期貨報(bào)67.48美元/桶，比一周前上漲0.4%。月線圖上，布倫特原油下跌4.69%。ICE美元指數(shù)報(bào)收97.69點(diǎn)，比一周前上漲0.09%。
首先，出口需求持續(xù)成為玉米市場的主要支撐。美國農(nóng)業(yè)部出口銷售報(bào)告顯示，過去一周玉米出口銷售再次超過200萬噸，這是連續(xù)第二周突破該水平，顯示國際買需依然強(qiáng)勁，主要是墨西哥、日本和中東等市場的需求顯著。新季玉米銷售總量高達(dá)1877.5萬噸，是去年同期水平的兩倍多，這為市場提供了堅(jiān)實(shí)的看漲信號。
其次，病蟲害消息令市場對美國產(chǎn)量的擔(dān)憂升溫。業(yè)內(nèi)報(bào)道稱，美國玉米帶部分地區(qū)發(fā)現(xiàn)“焦斑病(Tar Spot)”與“南方銹病(Southern Rust)”，可能影響田間作物健康，增加減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。盡管美國農(nóng)業(yè)部在8月報(bào)告中給出了樂觀的產(chǎn)量預(yù)測，但市場普遍認(rèn)為這一數(shù)字過于激進(jìn)。市場對后續(xù)美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告可能下調(diào)單產(chǎn)預(yù)期的猜測升溫，為玉米價(jià)格帶來一定風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。
此外，國際市場動態(tài)同樣推升玉米價(jià)格。歐洲因干旱導(dǎo)致玉米產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)，而俄烏沖突仍對黑海地區(qū)的供應(yīng)穩(wěn)定性造成不確定性，進(jìn)一步強(qiáng)化全球供應(yīng)憂慮。
從乙醇行業(yè)需求來看，美國乙醇行業(yè)利潤達(dá)到今年最佳水平。每加侖乙醇的利潤可達(dá)40-45美分，極大刺激了乙醇生產(chǎn)商對玉米的需求。與此同時(shí)，巴西糧商 Amaggi 與乙醇企業(yè) Inpasa 宣布將在馬托格羅索州合資建設(shè)三座玉米乙醇工廠，也顯示南美玉米深加工需求上升。
技術(shù)面上，12月玉米在4.20美元一線企穩(wěn)，主要是受到月底持倉調(diào)整和空頭回補(bǔ)推動。若下周中美西部天氣維持炎熱干燥，或美國農(nóng)業(yè)部未來下調(diào)單產(chǎn)預(yù)期，玉米期市有望延續(xù)反彈。但若出口勢頭放緩或病害影響有限，則反彈動力可能不足。
下面是過去一周玉米市場的重要信息匯總。
美國玉米優(yōu)良率保持不變，高于市場預(yù)期
美國農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展周報(bào)顯示，截至8月24日，美國玉米糊熟期比例為83%。凹粒期比例為44%，玉米成熟率為7%，均和五年均值持平。美國玉米優(yōu)良率為71%，一周前71%，去年同期65%，為9年同期最佳。報(bào)告出臺前分析師預(yù)期為70%。肯塔基州的收獲工作已經(jīng)開始，據(jù)報(bào)道玉米單產(chǎn)創(chuàng)歷史新高。干旱監(jiān)測報(bào)告顯示，截至8月26日，美國玉米處于干旱區(qū)的比例為5%，一周前5%，去年同期8%。
美國玉米面臨干旱與病害壓力，單產(chǎn)預(yù)期可能受損
隨著美國玉米收獲工作即將全面展開，中西部主產(chǎn)區(qū)的玉米作物在生長末期早已干旱與病害雙重挑戰(zhàn)，引發(fā)市場對產(chǎn)量和單產(chǎn)的擔(dān)憂。美國農(nóng)業(yè)部8月供需報(bào)告預(yù)計(jì)2025/26年度玉米單產(chǎn)預(yù)計(jì)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的188.8蒲/英畝;但是實(shí)際作物可能出現(xiàn)減產(chǎn)跡象，尤其是在中西部和南部玉米帶部分地區(qū)，南部銹病成為主要風(fēng)險(xiǎn)之一，該病害可能導(dǎo)致部分田塊單產(chǎn)下降高達(dá)45%。
與此同時(shí)，干旱問題日益嚴(yán)峻。東部和南部玉米帶部分地區(qū)經(jīng)歷罕見的“閃電干旱”，本月降雨量僅為正常水平的25%至50%，導(dǎo)致地表土壤水分迅速減少，對作物灌溉和生長形成壓力。一些分析師已經(jīng)開始調(diào)低玉米單產(chǎn)預(yù)期。
美國新季玉米出口銷售依然良好
美國農(nóng)業(yè)部出口銷售周報(bào)顯示，截至2025年8月21日當(dāng)周，2024/25年度美國玉米凈銷量為負(fù)1.78萬噸，一周前為負(fù)2.71萬噸。2025/26年度凈銷售量為209萬噸，連續(xù)第二周(一周前為286萬噸)突破200萬噸大關(guān)。2024/25年度迄今美國玉米銷售總量達(dá)到7047萬噸，同比提高26.0%，而美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測全年出口增長25.0%。迄今銷售總量達(dá)到美國農(nóng)業(yè)部全年出口目標(biāo)的98%，低于歷史均值103%。
此外，美國新季玉米銷售總量為1878萬噸，同比激增99.3%，創(chuàng)下有紀(jì)錄以來的歷史次高水平，僅次于2021/22年度，相當(dāng)于美國農(nóng)業(yè)部全年出口目標(biāo)的23%，而歷史同期均值為18%。美國農(nóng)業(yè)部目前預(yù)計(jì)2025/26年度玉米出口量為7303萬噸(28.75億蒲)，同比增長2.0%。
從國際玉米報(bào)價(jià)來看，目前阿根廷玉米最便宜。8月28日，美灣玉米FOB報(bào)價(jià)為204美元/噸，比一周前上漲1美元;巴西帕拉納瓜港報(bào)價(jià)為203美元/噸，下跌9美元;阿根廷上河報(bào)價(jià)為198美元/噸，下跌5美元。烏克蘭玉米出口報(bào)價(jià)為218美元/噸，上漲1美元。
MARS：歐洲南部和東部夏季作物受災(zāi)嚴(yán)重，玉米單產(chǎn)下調(diào)
歐盟作物監(jiān)測機(jī)構(gòu)MARS的8月份報(bào)告顯示，由于歐洲南部和東部的炎熱干燥天氣嚴(yán)重影響玉米作物，本月將2025/26年度歐盟玉米平均單產(chǎn)調(diào)低到6.93噸/公頃，比7月預(yù)測的7.18噸/公頃調(diào)低了3%，比五年平均單產(chǎn)低2%。
歐盟委員會周四發(fā)布的月報(bào)顯示，2025/26年度歐盟玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)為5760萬噸，較上月預(yù)測值6010萬噸調(diào)低250萬噸，較上年的5958萬噸減少3.3%。這一數(shù)據(jù)也遠(yuǎn)低于歐盟委員會最初預(yù)測的6500萬噸。
CONAB：巴西二季玉米收獲95%，產(chǎn)量前景保持高企
巴西國家商品供應(yīng)公司(CONAB)表示，截至8月23日，巴西2024/25年度的二季玉米收獲進(jìn)度為94.8%，一周前89.3%，去年同期97.9%，五年均值92.6%。
整體而言，全國收割接近收尾，雖有局部受霜凍打擊，但多數(shù)地區(qū)表現(xiàn)超預(yù)期。
目前CONAB預(yù)計(jì)巴西2024/25年度玉米總產(chǎn)量達(dá)到1.37億噸，比上年產(chǎn)量增長18.6%。其中二季玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.0956億噸，同比增長21.7%。
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