截至2025年10月17日當(dāng)周，全球玉米價(jià)格大多是在，基準(zhǔn)芝加哥玉米期貨上漲逾2%，結(jié)束連續(xù)四周下跌走勢(shì)，主要因?yàn)槌隹谛枨蠓€(wěn)健，美國(guó)部分產(chǎn)區(qū)玉米單產(chǎn)低于預(yù)期，市場(chǎng)期待中美高層會(huì)晤帶來(lái)積極進(jìn)展。
周五(10月17日)，芝加哥期貨交易所(CBOT)12月玉米期貨報(bào)收4.225美元/蒲，較一周前上漲2.3%;周五，美灣11月船期的2號(hào)黃玉米現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為每蒲5.015美元，比一周前上漲1.6%。泛歐交易所3月玉米報(bào)收185歐元/噸，下跌0.3%。阿根廷玉米上河FOB報(bào)價(jià)為203美元/噸，上漲1.5%。巴西B3交易所玉米期貨報(bào)每袋65.53雷亞爾，上漲0.5%。
本周?chē)?guó)際原油期貨連續(xù)三周下跌，因?yàn)閲?guó)際能源署(IEA)預(yù)測(cè)全球原油供應(yīng)過(guò)剩，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)疲軟信號(hào)。美國(guó)總統(tǒng)特朗普和俄羅斯總統(tǒng)普京同意再次會(huì)晤討論烏克蘭問(wèn)題，也令油價(jià)承壓。全球基準(zhǔn)的12月布倫特原油期貨報(bào)61.29美元/桶，比一周前下跌2.30%。周五，ICE美元指數(shù)報(bào)收98.192點(diǎn)，比一周前下跌0.55%。
從需求端看，美國(guó)玉米出口表現(xiàn)是支持玉米反彈的主要因素。盡管美國(guó)聯(lián)邦政府停擺導(dǎo)致周度出口銷(xiāo)售報(bào)告停發(fā)，但是出口檢驗(yàn)數(shù)據(jù)顯示，2025/26年度開(kāi)始一個(gè)多月以來(lái)，美國(guó)玉米裝運(yùn)量已達(dá)790萬(wàn)噸，顯著高于去年同期的480萬(wàn)噸。本周也有零星的招標(biāo)消息，其中韓國(guó)以234.80美元/噸的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)了至少兩批產(chǎn)地可選的玉米，這表明近期玉米價(jià)格回落已激發(fā)了亞洲買(mǎi)家的逢低買(mǎi)入興趣
與此同時(shí)，美國(guó)乙醇行業(yè)繼續(xù)為玉米市場(chǎng)提供穩(wěn)定需求支撐。美國(guó)能源信息署(EIA)報(bào)告顯示，上周乙醇產(chǎn)量小幅回升0.3%至107.4萬(wàn)桶/日，表明季節(jié)性維護(hù)接近尾聲。若這一日產(chǎn)量持續(xù)下去，美國(guó)乙醇行業(yè)全年將消耗55.5億蒲玉米。美國(guó)中西部乙醇工廠的凈利潤(rùn)仍維持在每加侖25-30美分左右，盈利能力尚可。
從供應(yīng)端看，美國(guó)玉米收割速推進(jìn)。未來(lái)6-10天中西部天氣預(yù)計(jì)溫暖干燥，任何因東部玉米帶降雨造成的短暫中斷都將很快恢復(fù)。盡管大量玉米收獲上市帶來(lái)商業(yè)套保壓力，但是來(lái)自農(nóng)戶的單產(chǎn)報(bào)告顯示單產(chǎn)表現(xiàn)參差不齊，產(chǎn)量前景仍有不確定性。市場(chǎng)普遍認(rèn)為這可能導(dǎo)致全國(guó)單產(chǎn)預(yù)估向下修正，為玉米價(jià)格提供了一定的支撐。
在南美，巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司(CONAB)首次預(yù)測(cè)2025/26年度巴西玉米總產(chǎn)量為1.386億噸，雖然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國(guó)農(nóng)業(yè)部當(dāng)前預(yù)測(cè)的1.31億噸，但是較上年的1.411億噸小幅減少1.8%，這也有助于穩(wěn)定玉米市場(chǎng)情緒。目前南美天氣狀況對(duì)播種和農(nóng)田作業(yè)“總體有利”，盡管市場(chǎng)將密切關(guān)注拉尼娜天氣強(qiáng)度以及對(duì)巴西南部的影響。
從宏觀環(huán)境來(lái)看，市場(chǎng)密切關(guān)注兩周后中美兩國(guó)元首在APEC峰會(huì)上的潛在會(huì)晤。美國(guó)總統(tǒng)特朗普周五承認(rèn)他計(jì)劃對(duì)中國(guó)加征的100%關(guān)稅“不可持續(xù)”，并表示美中關(guān)系不會(huì)有問(wèn)題。這一表態(tài)有助于美國(guó)股市以及芝加哥農(nóng)產(chǎn)品期市受益。市場(chǎng)普遍預(yù)期，雙方在會(huì)晤前仍在努力爭(zhēng)取籌碼，任何積極信號(hào)都可能增強(qiáng)玉米市場(chǎng)樂(lè)觀情緒。
下周市場(chǎng)將繼續(xù)關(guān)注美國(guó)收割單產(chǎn)的實(shí)際報(bào)告、乙醇行業(yè)和出口需求的持續(xù)性，以及中美貿(mào)易談判的最新進(jìn)展?？紤]到全球供應(yīng)預(yù)期仍偏向?qū)捤?，玉米價(jià)格想要持續(xù)反彈，都需要美國(guó)出口保持強(qiáng)勁，才能抵消全球供應(yīng)龐大以及美國(guó)收割壓力的制約。
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