拍賣綜述
2023年8月15日，GDT第338次拍賣，本期投放量同比、環(huán)比上期乳粉仍有增加，其中全脂乳粉增加1,000噸，脫脂乳粉增加250噸。同比去年同期，全脂增加1,350噸，增幅8%，脫脂增加925噸，增幅14%，無水奶油和黃油增幅分別為27%和30%。具體如下：
本次GDT拍賣共成交33,580噸，較GDT337成交量增加3%，平均中標價格為2875美元/噸，較GDT337成交價格下降7.4%。2023年9月至2024年2月發(fā)貨，參與戶數(shù)環(huán)比有所小幅度上升，各品種僅奶酪大幅度反彈，其它品種全線下跌。全脂奶粉連續(xù)第二次暴跌，價格已經跌至5年新低。
各品種平均漲跌幅：
第338次GDT主要買家成交比例：
本次拍賣中，中國大陸繼續(xù)抄底全脂奶粉、脫脂奶粉、黃油，但其它區(qū)域不給力，難以獨立擎天；東南亞購買力疲弱，在各品種上均無出彩表現(xiàn)，勉強維持了次席地位；中東本次則是在奶酪上發(fā)威，獨立撐起車達的大幅度反彈；中南美和北美則是繼續(xù)買入無水奶油，合計約占買入的三成；歐洲的興趣仍然是為其在亞洲的工廠購入無水奶油和脫脂奶粉，但總體力度有所萎縮。
主要品種拍賣結果
8月15日招標結果：2023年9月到2024年2月發(fā)貨：
全脂奶粉連續(xù)暴跌。
未來主要品種的到貨成本與現(xiàn)貨成本比較（元/噸，匯率7.3，到貨月）
雖然人民幣匯率大挫導致進口成本持續(xù)上升，但拍賣跌幅較大，還是使得全脂奶粉期貨較現(xiàn)貨出現(xiàn)差價。
主要品種盤后點評
1. 無水奶油： 雖然中東/中南美/北美全力購買，但是總體需求低迷和未來供應看增，加上國內的現(xiàn)貨庫存較高，現(xiàn)在仍然不是合適的進場時機。
2. 黃 油： 國內黃油主力品牌維持相應價差，對工業(yè)品的拍賣結果形成打壓，實際的需求在逐步回暖，可以擇抵進場。
3. 切達奶酪：其它品種逐步下跌之下，奶酪難以獨立支撐，但總體價位較其它區(qū)域有優(yōu)勢，可以根據(jù)需求購買，逢跌加倉。
4. 脫脂奶粉：受限于國內需求不足和超量進口，中國買家購買力減弱，而東南亞似乎也無力支撐，雖然性價比逐步體現(xiàn)，但現(xiàn)貨市場難以短期兌現(xiàn)，四季度找合適機會更好。
5. 全脂奶粉：連續(xù)暴跌后，釋放了大部分風險，但國內疲弱的消費和奶源的溢出預計仍將維持，可以再觀察一段，現(xiàn)貨操作為主。
綜述
雖然中國買家繼續(xù)抄底，但是其它區(qū)域不配合，加上國內工廠不愿意買貨，使得價格難以獲得喘息，9/10月奶源生產高峰再度來臨，前期購買的全脂奶粉將集中到貨，國內四季度難有行情，而2024年零關稅的大殺器又將壓迫來年的現(xiàn)貨空間，所以在大洋洲生產高峰過去前，奶粉的風險還是存在的。
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