拍賣綜述
9月3日，GDT第363次拍賣，投放量同環(huán)比均有所增加，主要品種除奶酪外都開始放量，全部產(chǎn)品競(jìng)得均價(jià)3833美元/噸，中東買家缺席下，拍賣微跌0.4%，脫脂奶粉成為最大推動(dòng)力；成交38346噸，成交量環(huán)比大漲10%；成交戶數(shù)微減。2024年10月- 2025年3月發(fā)貨。
各品種平均漲跌幅：
第363次GDT主要買家成交比例：
本次拍賣中，東北亞購(gòu)買力繼續(xù)展現(xiàn)統(tǒng)治力，在所有品種上均位居第一，黃油上購(gòu)買尤其激進(jìn)，占比7成；東南亞方面則是穩(wěn)居次席，各品種參與比例幾乎平分秋色；中東大戶們購(gòu)買力嚴(yán)重縮水，尤其在全脂奶粉和黃油上的退卻是該兩品種不如預(yù)期的主要因素；無水此次上漲主要應(yīng)歸功于中南美的力撐；而歐洲在脫脂奶粉上的發(fā)力和東北亞的加入使得該品種悍然上行。
主要品種拍賣結(jié)果
主要品種各合同期價(jià)格結(jié)果：9月3日招標(biāo)結(jié)果：2024年10月到2025年3月發(fā)貨。
脫脂奶粉對(duì)盤面貢獻(xiàn)最大。
未來主要品種的到貨成本與現(xiàn)貨成本比較（元/噸，匯率7.20，到貨月）
由于拍賣價(jià)格的強(qiáng)力上行，脫脂奶粉再次進(jìn)入倒掛區(qū)間。
主要品種盤后點(diǎn)評(píng)
1.無水奶油：中南美和中東的持續(xù)力撐成為高價(jià)位主要因素，尤其考慮到美國(guó)最近的乳脂需求瘋狂，預(yù)計(jì)中南美仍將處于該品種支柱之一，但是由于年后大概率的消費(fèi)回潮，超高價(jià)位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)大，不建議追高。
2.黃油：現(xiàn)貨極度緊俏的局面下，意外下跌為四季度的進(jìn)場(chǎng)提供了較好的機(jī)會(huì)，不過2025年風(fēng)險(xiǎn)預(yù)計(jì)較高。
3.切達(dá)奶酪：歐美的奶酪持續(xù)上漲，帶動(dòng)該品種洼地的上行，考慮到近年中國(guó)市場(chǎng)總體進(jìn)貨量并不多，后續(xù)仍有沖高動(dòng)力。
4.脫脂奶粉：外盤追捧成為成長(zhǎng)主因，而國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨近期才開始上行，但國(guó)內(nèi)脫脂的主要消費(fèi)行業(yè)并未有良好表現(xiàn)，不看好后續(xù)該品種的操作機(jī)會(huì)。
5.全脂奶粉：前期的招標(biāo)滿足了很多外盤的需求，而僅靠中國(guó)大陸的購(gòu)買力無法形成對(duì)價(jià)位的支撐，導(dǎo)致意外下撮，而新西蘭的產(chǎn)季剛開始，供應(yīng)目前仍較樂觀，后續(xù)上行壓力大。
綜述
再次集中發(fā)力的中國(guó)市場(chǎng)的國(guó)際貿(mào)易大戶并未能如愿抬起全脂奶粉價(jià)格，國(guó)內(nèi)的現(xiàn)貨估計(jì)將有一定的調(diào)整空間，尤其是在集中到貨的11月份以后，很難恢復(fù)9月初的高昂價(jià)格，預(yù)計(jì)節(jié)后一輪像樣的調(diào)整不可避免。
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