1、拍賣綜述
9月17日，GDT第364次拍賣，投放量環(huán)比持平，同比總量有所增加，明顯乳脂+脫脂奶粉的產(chǎn)品組合獲得了更多奶源支持，而全脂奶粉減量。中東買家再次加入下，帶動全脂奶粉上漲，全部產(chǎn)品競得均價3883美元/噸，微漲0.8%，全脂奶粉和脫脂奶粉成為拉升主力，2桶油拖了后腿；成交38814噸，成交量環(huán)比小漲1.2%；成交戶數(shù)微減。
各品種平均漲跌幅：
來源：GDT官網(wǎng)
第364次GDT主要買家成交比例：
本次拍賣中，雖然國際大宗貿(mào)易商缺席，然而大陸買家繼續(xù)爆發(fā)，國內(nèi)貿(mào)易商大買全脂奶粉，飲料大廠出手脫脂奶粉，加上一眾經(jīng)銷商繼續(xù)看好四季度乳脂產(chǎn)品，使得整體購買比例中，全脂奶粉/脫脂奶粉/黃油繼續(xù)排列榜首；東南亞方面相形失色，脫脂奶粉上買入較少，而僅在無水奶油上維持顏面；中東大戶們開始變換賽道，重新殺入全脂奶粉，而無水和黃油上貢獻較小；南美北美則是繼續(xù)重點乳脂產(chǎn)品；而歐洲在脫脂奶粉上表現(xiàn)繼續(xù)穩(wěn)健。
2、主要品種拍賣結(jié)果
主要品種各合同期價格結(jié)果：9月17日招標(biāo)結(jié)果：2024年10月到2025年3月發(fā)貨。
脫脂奶粉和全脂奶粉對行情貢獻較大。
3、未來主要品種的到貨成本與現(xiàn)貨成本比較（元/噸，匯率7.20，到貨月）
脫脂奶粉國內(nèi)繼續(xù)期現(xiàn)倒掛，而全脂奶粉的期現(xiàn)差價較大。
4、主要品種盤后點評
1.無水奶油：隨著供應(yīng)逐漸放量，加上前期的重要支撐美國乳脂價格產(chǎn)生了松動，盤面發(fā)生了回調(diào)，但考慮到整體報價仍屬高位，所以年末前不建議看空，而來年回調(diào)風(fēng)險較高。
2.黃油：其它產(chǎn)區(qū)價盤回調(diào)加供應(yīng)增量，黃油拍賣價格難以支撐，不過由于新西蘭產(chǎn)能限制和整體供應(yīng)節(jié)奏安排，本年度高位無憂。
3.切達奶酪：歐美奶酪的繼續(xù)快速上行，為新西蘭產(chǎn)地的產(chǎn)品打開了上升空間，短期難以看到回調(diào)。
4.脫脂奶粉：仍然是外盤遠強于內(nèi)盤，尤其是歐美整體的奶產(chǎn)量疲弱導(dǎo)致對未來供應(yīng)的看淡，不過國內(nèi)極低價格的庫存國產(chǎn)粉仍然將是壓制該產(chǎn)品的重要因素。
5.全脂奶粉：前期拿貨較少的國內(nèi)貿(mào)易商本次發(fā)力支撐了該產(chǎn)品，不過8月以來集中在四季度后期的大量到貨和仍未解決的國內(nèi)巨量國產(chǎn)粉庫存會給與當(dāng)時現(xiàn)貨更大的壓力，普通玩家不宜布局太早。
5、綜述
在本輪拍賣前，由于國際貿(mào)易商已經(jīng)具有一定的未來到貨頭寸，對本次拍賣轉(zhuǎn)為觀望，導(dǎo)致看空居多，不過本土貿(mào)易商和飲料大廠的強勢支撐導(dǎo)致奶粉價格出乎意料強勁，不過考慮到31000以上的價格成交不佳，而國慶后奶源反彈和消費重歸平淡大概可以預(yù)期，估計四季度的價格會是較大疑問，追高難以有說服力。
