1、拍賣綜述
10月1日，GDT第365次拍賣，2023年11月-2024年4月發(fā)貨，投放量同環(huán)比均增加，全脂奶粉進(jìn)入年度最大量投放時間?？恐鴸|北亞對全脂奶粉的大幅度加倉，拍賣小漲1.2%，全部產(chǎn)品競得均價3851美元/噸，全脂奶粉和奶酪成為拉升主力，成交37701噸，成交量環(huán)比小跌2.9%；雖然處于國內(nèi)長假期間，但眾買家熱情不減，參與踴躍。
各品種平均漲跌幅：
第365次GDT主要買家成交比例：
本次拍賣中，靠著中國眾多經(jīng)銷商發(fā)力，全脂奶粉購買比例再度超過50%，而東北亞買家在其它產(chǎn)品上興趣消減；東南亞方面則是繼續(xù)支撐脫脂奶粉，維持了比歐洲脫脂奶粉略強的格局，勉強收得小跌；中東大戶們則是殺回?zé)o水奶油，強力支持該品種接近平盤；南美北美則是繼續(xù)購買乳脂產(chǎn)品，力度減弱；而歐洲則是在兩個奶粉上有所表現(xiàn)。
2、主要品種拍賣結(jié)果主要品種各合同期價格結(jié)果：
10月1日招標(biāo)結(jié)果：2024年11月到2025年4月發(fā)貨。
全脂奶粉的上行對行情貢獻(xiàn)巨大。
3、未來主要品種的到貨成本與現(xiàn)貨成本比較（元/噸，匯率7.20，到貨月）
脫脂奶粉利潤空間較小。
4、主要品種盤后點評
1.無水奶油：由于本產(chǎn)季整體供應(yīng)不足，加上持續(xù)的北美中東購買力量支持，雖然不斷的將更多的乳脂投入該品種，整體仍然需求強大，年內(nèi)仍將維持高位。
2.黃油：歐美乳脂走弱，對盤面影響較大，而近期國內(nèi)餐飲品牌供應(yīng)充足，也使得對黃油未來看淡，總體高價位區(qū)間，風(fēng)險仍然較大。
3.切達(dá)奶酪：奶酪外盤繼續(xù)走強，加上圣誕前消費和備貨持續(xù)，國內(nèi)整體庫存略偏緊，奶酪估計仍將維持一段時間高位趨勢，不過合同一價格明顯失去理智，不值得追捧。
4.脫脂奶粉：雖然現(xiàn)貨市場有所恢復(fù)，但是由于消費旺季已過，加上國際貿(mào)易商庫存充足，價格難以上行；歐美脫脂奶粉連續(xù)2周回調(diào)，也使得外盤的購買力減弱；大概率該品種要去看一季度的進(jìn)場機(jī)會了。
5.全脂奶粉：多重因素導(dǎo)致國內(nèi)現(xiàn)貨緊缺，巨大的期現(xiàn)利潤空間，使得貿(mào)易商參與拍賣積極，不過考慮到到貨期已經(jīng)為年后，操作空間在迅速縮小。
5、綜述
火爆的全脂奶粉現(xiàn)貨價格有多重因素造成：（1）鮮奶價格提高，導(dǎo)致部分南方工廠重新選擇進(jìn)口奶粉；（2）主要生產(chǎn)廠家推遲國內(nèi)到貨船期；（3）部分做空頭存巨大的貿(mào)易商選擇不交貨，導(dǎo)致很多貿(mào)易商應(yīng)急補庫存交貨；多方合力下，使得近期到貨的全脂奶粉與市價之間存在巨大的價差。不過考慮到幾大國際貿(mào)易商發(fā)動本輪行情的頭寸，即將在11月底到貨，預(yù)計現(xiàn)貨饑渴會得到部分緩解。而目前的迅速回調(diào)的奶價和即將開始的噴粉，又會為明年一季度的行情帶來影響，加上主要產(chǎn)區(qū)8月份夸張的牛奶增量也讓未來的供應(yīng)增量可觀，綜合比較下，或許明年一季度能出現(xiàn)更好的操作機(jī)會。
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