1、拍賣綜述
10月15日第366次拍賣，2023年11月- 2024年4月發(fā)貨，投放量同比增加環(huán)比減少，同比主要增量來自于乳脂和奶粉。東北亞對(duì)無水的強(qiáng)勢(shì)購買對(duì)拍賣行情形成巨大支撐，由于脫脂奶粉跌幅較大，而其它奶粉乳脂均走勢(shì)低迷，全部產(chǎn)品競(jìng)得均價(jià)3852美元/噸，拍賣微跌0.3%，奶酪繼續(xù)大漲，成交38956噸，成交量環(huán)比小漲3.3%；國(guó)際乳品走勢(shì)見頂后，參與戶數(shù)大幅度萎縮。
各品種平均漲跌幅：
第366次GDT主要買家成交比例：
本次拍賣中，東北亞買家全面開花，不僅在傳統(tǒng)的全脂奶粉和黃油上繼續(xù)出手外，平時(shí)較底調(diào)的無水奶油和脫脂奶粉也獨(dú)占鰲頭；東南亞方面表現(xiàn)不佳，除車達(dá)奶酪外，其他方面勉力維持次席，而黃油上接近偃旗息鼓；中東大戶們整體萎靡，前期備貨較多也是原因之一；中南美仍然在無水和全脂上發(fā)力；而歐洲則是在黃油上表現(xiàn)較強(qiáng)。
2、主要品種拍賣結(jié)果
主要品種各合同期價(jià)格結(jié)果：10月15日招標(biāo)結(jié)果：2024年11月到2025年4月發(fā)貨。
無水奶油和奶酪對(duì)大盤支撐力度。
3、未來主要品種的到貨成本與現(xiàn)貨成本比較（元/噸，匯率7.10，到貨月）
相較現(xiàn)貨，期貨均顯得性價(jià)比超高，尤其是無水和全脂奶粉。
4、主要品種盤后點(diǎn)評(píng)
1.無水奶油：得益于國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)的高昂價(jià)格，國(guó)內(nèi)諸多買家繼續(xù)看好該品種，應(yīng)該不乏終端工廠的介入，強(qiáng)力維持了該品種的微紅盤面，尤其是各合同期價(jià)格趨同，顯示了對(duì)未來的一致看好，短期仍將維持強(qiáng)勢(shì)。
2.黃油：雖然歐美乳脂開始陸續(xù)回調(diào)，但是總體上仍然高于大洋洲水平，不過本次由于東南亞和中東的退縮，沒能實(shí)現(xiàn)上行，考慮到主要生產(chǎn)方本產(chǎn)季剛開始簽約率較高，估計(jì)一季度前繼續(xù)高位運(yùn)行為主。
3.切達(dá)奶酪：東南亞對(duì)于該品種形成強(qiáng)力支撐，但該品種連續(xù)上漲后有回調(diào)需求，國(guó)內(nèi)餐飲業(yè)尚未恢復(fù)，追高不可取。
4.脫脂奶粉：國(guó)內(nèi)多家大廠入市采購，使得國(guó)內(nèi)貿(mào)易商看好該品種，但由于亞洲其它買家看淡該品種，本次仍然下行，考慮到乳脂繼續(xù)處于高位，本年底現(xiàn)貨行情概率不大，繼續(xù)觀望。
5.全脂奶粉：雖然國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨奇高，空間巨大，但是買家均恐懼大貿(mào)易商集中到貨的12月-1月的暴跌風(fēng)險(xiǎn)，并未能大舉進(jìn)場(chǎng)，可以等待11月底-12月底的現(xiàn)貨表現(xiàn)后，再?zèng)Q定加倉時(shí)機(jī)。
5、綜述
國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)的明星仍然是全脂奶粉，由于主要廠家對(duì)于中國(guó)買家的訂單不斷推遲到貨，加上市場(chǎng)做空買家回補(bǔ)造成的缺貨恐慌，讓該產(chǎn)品繼續(xù)維持了高位運(yùn)行。雖然11-12月會(huì)有幾大國(guó)際貿(mào)易商的集中到貨，但由于大部分訂單已經(jīng)鎖給客戶，恐怕機(jī)動(dòng)庫存不會(huì)像想象中數(shù)量巨大，加上近期奶價(jià)在節(jié)后不跌反升，會(huì)導(dǎo)致華東以南客戶轉(zhuǎn)向使用進(jìn)口全脂奶粉，預(yù)計(jì)本輪偏緊局面會(huì)維持到年底。真正全脂奶粉價(jià)格的考驗(yàn)，要看年后了。
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