拍賣綜述
12月17日第370次拍賣，2025年1月- 2025年6月發(fā)貨，投放量同環(huán)比增加，環(huán)比主要增量來自于乳脂，同比增加來自于乳脂和全脂奶粉。由于中國買家的整體低迷，各品種回撤為主，拍賣整體下挫2.8%，成交32120噸，成交量環(huán)比大減4.5%；各區(qū)域參與活躍度繼續(xù)提高，戶數(shù)增加。
各品種平均漲跌幅：
第370次GDT主要買家成交比例：
本次拍賣中，東北亞買家由于春節(jié)備貨期已過，整體缺乏入場興趣，只有各家工廠奶酪補貨興趣增加，保持了抄底脫脂奶粉的興趣，而其它各品種購買比例下降明顯；而東南亞方面，強力填補了東北亞購買力在全脂奶粉上的失位，同時保持了；中東大戶們表現(xiàn)平平；中南美則是在無水奶油上展現(xiàn)了超強實力，幾乎撐起了半壁江山；歐洲則是表現(xiàn)和上次無異，脫脂和黃油是關注重點；非洲本次表現(xiàn)較好，對全脂奶粉和黃油興趣甚濃。
主要品種拍賣結(jié)果
主要品種各合同期價格結(jié)果：12月17日招標結(jié)果：2025年1月到2025年6月發(fā)貨。
各主要品種中，僅奶酪較為抗跌。
未來主要品種的到貨成本與現(xiàn)貨成本比較（元/噸，匯率7.30，到貨月）
各品種均有相應利潤，但脫脂奶粉和黃油利潤偏低。
主要品種盤后點評
1.無水奶油：持續(xù)不斷的增量打壓了市場信心，加上主要買家北美的乳脂價格回調(diào)較多，整體應該進入一個下落區(qū)間，不過近期中國參與率較低，如果持續(xù)到貨較少，年后二季度現(xiàn)貨說不定會產(chǎn)生機會。
2.黃油：歐美黃油回落為主，圣誕節(jié)備貨結(jié)束，歐美新年黃油產(chǎn)季即將開始，集體打壓乳脂價格，中期將維持下行狀態(tài)。
3.切達奶酪：國內(nèi)奶酪工廠開始強力補貨階段，預計會支撐數(shù)量較少的拍賣價格。
4.脫脂奶粉：脫脂奶粉受大盤影響較大，如有超預期下落，可布局來年機會。
5.全脂奶粉：近期到貨較多，加上年后預期的消費淡季和國內(nèi)鮮奶豐產(chǎn)預期都打擊了買家信心，而缺乏中國買家參與的奶粉回落在意料之中。
綜述
全脂奶粉的走勢仍然是會對其它品種的價格波動有引領影響，不過目前的下落屬于季節(jié)性回落，而且現(xiàn)貨和拍賣成本間的差距也足以支撐一輪像樣的回撤。重點還是觀察年后的奶源情況，出乎意料的下落將帶來為明年布局的機會。
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