截止到2019年1月25日的一周里，全球小麥?zhǔn)袌鰞r(jià)格略微上漲，由于黑海地區(qū)小麥出口步伐異常強(qiáng)勁，導(dǎo)致目前黑海地區(qū)小麥供應(yīng)趨緊，美國小麥出口前景改善。加上，市場傳聞中國打算購進(jìn)美國小麥，以及美國冬小麥播種面積減少，2019年美國所有小麥播種面積預(yù)計(jì)為4660萬英畝，低于2018年的4780萬英畝。不過美元匯率走強(qiáng)，美國小麥出口檢驗(yàn)數(shù)據(jù)令人失望，制約價(jià)格漲幅。美國農(nóng)業(yè)部出口檢驗(yàn)周報(bào)顯示，截至2019年1月17日的一周，美國2018/19年度的小麥出口檢驗(yàn)量為516,643噸，上周546,783噸，上年同期為423,620噸。迄今為止，2018/19年度(6月至次年5月)美國小麥出口檢驗(yàn)量為14,003,664噸，較去年同期的15,632,923噸減少10.4%，上周同比減少11.3%，兩周前是減少12.5%。
2019年1月25日，芝商所旗下CBOT3月軟紅冬小麥期約(代碼：KEH9)比一周前上漲2.25美分，報(bào)收520美分/蒲式耳。
俄羅斯農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2018/19年度(始于7月1日)的谷物出口量為4200萬噸，迄今已經(jīng)出口的數(shù)量為3000萬噸。在全球頭號(hào)小麥出口國俄羅斯，小麥價(jià)格上漲，俄羅斯政府可能加強(qiáng)出口管制，卡車司機(jī)爭端，引起市場預(yù)期俄羅斯將逐漸退出出口市場，從而為美國等其他出口國帶來更多的出口機(jī)會(huì)。俄羅斯分析機(jī)構(gòu)Sovecon1月25日將俄羅斯2018/19年度俄羅斯小麥出口預(yù)測數(shù)據(jù)從3510萬噸上調(diào)到3560萬噸，低于前一年的4140萬噸。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示：自去年10月份以來，俄羅斯小麥價(jià)格上漲了10%以上，美國小麥價(jià)格上漲6%。盡管俄羅斯小麥價(jià)格仍然比美國小麥價(jià)格便宜，但是二者價(jià)差已經(jīng)縮小到了每噸15美元，美國小麥和俄羅斯小麥的價(jià)差縮小，將利好美麥出口。
有知情人士稱，中國官員正在考慮采購多達(dá)700萬噸美國小麥，具體數(shù)量取決于貿(mào)易談判進(jìn)程，進(jìn)口小麥將用于國家儲(chǔ)備。自6月份以來，受貿(mào)易戰(zhàn)的影響，中國暫停從美國采購小麥。若談判順利，美國很可能成為2019年中國小麥進(jìn)口最大國，這尤其對谷物和油籽市場利多，期貨市場可能受到更多支持，因?yàn)槊绹←満苡懈偁幜Α?/p>
國際谷物理事會(huì)發(fā)布的最新供需報(bào)告顯示，2018/19年度全球小麥產(chǎn)量預(yù)計(jì)為7.37億噸，比上年減少約3000萬噸。不過大部分的2019/20年度冬小麥作物已經(jīng)播種，產(chǎn)量可能增至7.51億噸。不過目前由于美國政府關(guān)門導(dǎo)致缺少農(nóng)業(yè)數(shù)據(jù)，尚難量化相關(guān)影響。美國農(nóng)業(yè)部上個(gè)月的報(bào)告也指出，由于出口供應(yīng)量較少，俄羅斯的出口量將低于去年的水平。盡管俄羅斯出口仍維持強(qiáng)勁，但是干燥的天氣已經(jīng)導(dǎo)致今年產(chǎn)量下降。美國總統(tǒng)特朗普上周五稱，他和國會(huì)已經(jīng)達(dá)成一個(gè)短期結(jié)束關(guān)門的協(xié)議，確保政府開放三周。目前不清楚政府恢復(fù)工作后美國農(nóng)業(yè)部是否會(huì)發(fā)布過去一個(gè)月的報(bào)告。美國農(nóng)業(yè)部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家周五晚些時(shí)候表示，如果美國農(nóng)業(yè)部下周一開門，他預(yù)計(jì)美國農(nóng)業(yè)部將如期于2月8日發(fā)布供需報(bào)告。整體來看，經(jīng)過本年度上半年的強(qiáng)勁出口后，俄羅斯和烏克蘭小麥庫存減少，其小麥出口步伐可能放慢，或能為美國小麥帶來更多的機(jī)會(huì)。
美麥價(jià)格走勢圖
不過，由于小麥進(jìn)口有配額限制，2019年小麥進(jìn)口關(guān)稅配額量依舊為963.6萬噸，相對于國內(nèi)每年1億噸以上的數(shù)量而言，這個(gè)配額量沖擊有限，因此國內(nèi)小麥價(jià)格對外盤波動(dòng)表現(xiàn)不明顯。再來回顧下的國內(nèi)市場：2018年11月16日，國家發(fā)展改革和改革委員會(huì)公布了2019年小麥(三等)最低收購價(jià)為1.12元/斤，2018年小麥(三等)最低收購價(jià)為1.15元/斤。2019年每斤小麥(三等)最低收購價(jià)比2018年下調(diào)了0.03元。盡管19年小麥最低收購價(jià)格跟之前市場預(yù)期基本吻合，但是仍對小麥?zhǔn)袌鰩砹艘恍├沼绊?，囤貨貿(mào)易商擔(dān)心后市價(jià)格或會(huì)隨著政策走低，出售小麥意愿較強(qiáng)，加之每周的臨儲(chǔ)拍賣投放總量增加至300萬噸左右，流通市場并不缺糧，供需博弈，麥價(jià)一路下滑，隨著市場小麥和拍賣糧價(jià)差的不斷收窄，節(jié)前小麥?zhǔn)袌鲋饾u進(jìn)入平穩(wěn)期。截止1月28日，國內(nèi)各主產(chǎn)區(qū)平均價(jià)格指數(shù)為1.24元/斤，較去年11中旬的1.259元/斤跌0.019元/斤，跌幅為1.51%。
以下利空因素導(dǎo)致麥價(jià)整體震蕩下行：
1、供應(yīng)充足，麥價(jià)承壓下行
國家糧食交易中心最新數(shù)據(jù)顯示：1月23日，國家最低收購價(jià)小麥投放2997958噸，成交102508噸，成交率3.41%，成交均價(jià)2395元/噸，較上期跌7元/噸。目前國家臨儲(chǔ)小賣庫存依然高企，政策性糧源供給充足，國家去庫存化明顯。隨著市場小麥和拍賣糧價(jià)差的不斷收窄，加上各地輪換糧陸續(xù)出庫，市場小麥供應(yīng)增加，疊加市場傳言政策性小麥拍賣底價(jià)下調(diào)的影響，各市場主體對小麥后期走勢預(yù)期偏弱，利空小麥行情。
2、需求不佳，拖累麥價(jià)
面粉市場“旺季不旺”特征明顯，需求端表現(xiàn)不佳，對麥價(jià)的提振作用不明顯，在保證安全庫存的前提下，面粉企業(yè)采購趨向謹(jǐn)慎，加上小麥采購選擇性較多，不利于小麥價(jià)格行情。
3、集中出售，利空行情
出于對政策的擔(dān)憂，部分貿(mào)易商對小麥后市悲觀情緒較重，出售小麥意愿增加，小麥?zhǔn)袌龉?yīng)量增加，在需求不及預(yù)期的狀況下，麥價(jià)持續(xù)下滑。
中央氣象臺(tái)消息，近期冬小麥主產(chǎn)區(qū)氣溫比常年同期明顯偏高，日照充足，利于小麥生長。當(dāng)前西北、華北、黃淮、江淮等地冬小麥處于停止生長階段;河南南部、西南大部分地區(qū)冬小麥處于越冬緩慢生長期;云南大部和四川局部已拔節(jié)孕穗。地面苗情監(jiān)測結(jié)果顯示，截至1月23日，全國冬小麥一、二類苗占比分別為20%、78%，均與前一周持平。
綜合來看，隨著國家去庫存的不斷進(jìn)行，政策性拍賣糧不斷投放到市場，小麥?zhǔn)袌霾⒉蝗奔Z，且因2019年最低收購價(jià)小麥價(jià)格下調(diào)，臨儲(chǔ)拍賣底價(jià)下調(diào)的概率較大，為規(guī)避政策風(fēng)險(xiǎn)，面粉企業(yè)囤貨意愿不強(qiáng)，需求面表現(xiàn)不佳，短期內(nèi)麥?zhǔn)泄┬鑼捤尚蝿蓦y有改變，預(yù)計(jì)春節(jié)前小麥?zhǔn)袌龌虺掷m(xù)弱勢維穩(wěn)，部分地區(qū)根據(jù)自身庫存小幅調(diào)整。節(jié)后需要密切關(guān)注政策方面是否會(huì)對臨儲(chǔ)拍賣底價(jià)進(jìn)行調(diào)整以及各地儲(chǔ)備庫輪換情況，春季一般是面粉淡季，麥價(jià)弱勢運(yùn)行或?yàn)榇蟾怕适录?/p>
國內(nèi)小麥價(jià)格走勢圖
