2025年3月至4月，我國(guó)主產(chǎn)區(qū)普麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)格呈現(xiàn)窄幅震蕩趨勢(shì)。截至4月21日，主產(chǎn)區(qū)普麥?zhǔn)召?gòu)均價(jià)為2442元/噸，較上年同期的2696元/噸下跌254元/噸；全國(guó)普麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)格區(qū)間在2400～2470元/噸。
一方面，2024/2025年度我國(guó)小麥?zhǔn)袌?chǎng)整體處于供應(yīng)寬松格局，中央、地方小麥持續(xù)輪出增加市場(chǎng)供應(yīng)，小麥替代玉米的飼用經(jīng)濟(jì)性有限，飼料企業(yè)采購(gòu)飼用量不大。進(jìn)入3月份，面粉消費(fèi)進(jìn)入淡季，繼續(xù)拖累小麥價(jià)格走勢(shì)。
另一方面，小麥價(jià)格已經(jīng)處于相對(duì)低位，隨著市場(chǎng)余糧越來(lái)越少，持糧主體惜售心理愈加強(qiáng)烈。小麥飼用量雖未形成規(guī)模效應(yīng)，但在一定程度上對(duì)價(jià)格有支撐作用。
今年新季小麥豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)
2024/2025年度主產(chǎn)區(qū)新季小麥生長(zhǎng)形勢(shì)比較順利，豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)。據(jù)調(diào)查，全國(guó)新季小麥種植面積與上年預(yù)估持平，給小麥豐產(chǎn)預(yù)期打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。3月份冬小麥主產(chǎn)區(qū)迎來(lái)倒春寒，由于此時(shí)小麥正處于越冬期，且本次倒春寒持續(xù)時(shí)間較短，所以對(duì)冬小麥凍害影響較小。
4月中旬，河南、山東、湖北等地出現(xiàn)小麥干旱跡象，部分地區(qū)有中度干旱情況，但由于小麥作物有耐旱性特點(diǎn)，干旱天氣尚未對(duì)小麥帶來(lái)大規(guī)模減產(chǎn)的影響，后續(xù)可繼續(xù)觀察土壤墑情情況。4月18日至21日，我國(guó)河南、安徽、山東、河北等地迎來(lái)有利降水，使當(dāng)前小麥干旱有所緩解，豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)。
政策性小麥進(jìn)入集中輪換期
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至4月18日，全國(guó)地方儲(chǔ)備小麥銷(xiāo)售投放量總計(jì)約1038萬(wàn)噸，比去年同期多138萬(wàn)噸，成交量約424萬(wàn)噸，比去年同期多43萬(wàn)噸；中央儲(chǔ)備小麥銷(xiāo)售投放總量約為663萬(wàn)噸，成交469萬(wàn)噸，成交率71%。
3月份開(kāi)始進(jìn)入儲(chǔ)備糧輪換旺季，中央和地方小麥投放量持續(xù)上升，增加了市場(chǎng)供應(yīng)，給小麥價(jià)格帶來(lái)下行壓力。4月份以來(lái)，由于中美關(guān)稅摩擦及小麥干旱炒作不斷，市場(chǎng)情緒升溫，面粉企業(yè)和貿(mào)易商有意增加庫(kù)存，儲(chǔ)備糧拍賣(mài)成交率有所上升，成交均價(jià)也緩慢抬升。
余糧大多集中在貿(mào)易商手中
距離新季小麥上市還有一個(gè)月左右，市場(chǎng)余糧越來(lái)越少，當(dāng)前小麥余糧大多集中在貿(mào)易商手中，而農(nóng)戶手中余糧很少。隨著余糧越來(lái)越少，且小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)格處于偏低水平，貿(mào)易商、農(nóng)戶惜售心理加劇，挺價(jià)意愿較強(qiáng)。近期由于中央和地方儲(chǔ)備小麥持續(xù)輪出，行情震蕩調(diào)整，貿(mào)易商惜售心理有所松動(dòng)，出貨積極性增強(qiáng)。
面粉企業(yè)加工利潤(rùn)有所修復(fù)
春節(jié)過(guò)后，面粉市場(chǎng)消費(fèi)清淡，經(jīng)銷(xiāo)商按需采購(gòu)，面粉企業(yè)庫(kù)存消化較慢，同時(shí)面粉市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，制粉企業(yè)為維護(hù)市場(chǎng)份額而壓價(jià)出售。3月份氣溫逐漸回暖，面粉消費(fèi)需求表現(xiàn)不佳，加工企業(yè)保持較低開(kāi)機(jī)率，面粉經(jīng)銷(xiāo)商及終端客戶維持剛需采購(gòu)，部分地區(qū)制粉企業(yè)出現(xiàn)利潤(rùn)倒掛現(xiàn)象，預(yù)計(jì)4月至5月面粉消費(fèi)仍將處于淡季。
近期，隨著麩皮、次粉價(jià)格上漲，面粉企業(yè)加工利潤(rùn)有所修復(fù)。截至4月21日，全國(guó)主要糧油批發(fā)市場(chǎng)特一粉交易均價(jià)為3099元/噸，較上月同期下跌26元/噸，較上年同期下跌418元/噸。
今年小麥飼用替代需求較少
3月至4月國(guó)內(nèi)小麥、玉米價(jià)差處于170～230元/噸之間，價(jià)差在此區(qū)間內(nèi)有縮小趨勢(shì)，未達(dá)到小麥進(jìn)入飼用替代的空間內(nèi)。據(jù)調(diào)查，3月份我國(guó)沿江、沿海區(qū)域小麥與玉米的價(jià)差已在100元/噸之內(nèi)，具有替代優(yōu)勢(shì)，但小麥替代尚未在河南、河北、山東等地形成規(guī)模效應(yīng)，對(duì)小麥價(jià)格支撐有限。
當(dāng)前，部分地區(qū)飼料廠一直在掛牌收購(gòu)小麥，但近期隨著玉米價(jià)格的回落，飼料廠對(duì)小麥替代的預(yù)期有所下降，預(yù)計(jì)今年小麥替代規(guī)模將小于去年。
美麥期貨價(jià)格或?qū)⒄鹗?/strong>
2025年迄今，美小麥主力合約先漲后跌、寬幅震蕩運(yùn)行。受俄羅斯小麥出口額度銳減以及黑海地區(qū)沖突影響，1月至2月中旬小麥期貨強(qiáng)勢(shì)上漲；又因俄烏沖突緩解，北半球冬小麥作物凍害風(fēng)險(xiǎn)減小，美小麥期貨迎來(lái)下跌。3月至4月，因美國(guó)、俄羅斯小麥作物改善和美“對(duì)等關(guān)稅”政策影響，期貨價(jià)格進(jìn)一步下跌。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部4月小麥供需報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)全球小麥供應(yīng)量減少80萬(wàn)噸，至10.659億噸；消費(fèi)量將減少140萬(wàn)噸，降至8.052億噸；貿(mào)易量將減少130萬(wàn)噸，至2.068億噸；期末庫(kù)存將增加60萬(wàn)噸，達(dá)到2.607億噸。4月供需報(bào)告對(duì)行情的影響中性偏空，發(fā)布當(dāng)日美小麥主力合約下跌0.92%，收于537.25美分/蒲式耳。
近期，美國(guó)平原區(qū)小麥迎來(lái)有利降水，市場(chǎng)預(yù)測(cè)南美小麥產(chǎn)量有望進(jìn)一步增加，短期內(nèi)美小麥期貨價(jià)格或?qū)⒈３终鹗庍\(yùn)行。
關(guān)稅政策對(duì)國(guó)內(nèi)麥價(jià)影響較小
當(dāng)前，美國(guó)政府于4月2日陸續(xù)向全球多個(gè)國(guó)家發(fā)起“對(duì)等關(guān)稅” 貿(mào)易政策，引發(fā)多個(gè)國(guó)家的強(qiáng)烈反對(duì)并進(jìn)行反制，美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅” 政策給全球經(jīng)濟(jì)和農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)帶來(lái)劇烈震蕩，市場(chǎng)擔(dān)憂小麥?zhǔn)コ隹谑袌?chǎng)，國(guó)際小麥價(jià)格有所下跌。
截至4月18日，美國(guó)對(duì)中國(guó)加征關(guān)稅累計(jì)為245%，中國(guó)對(duì)美國(guó)加征關(guān)稅后，進(jìn)口美麥關(guān)稅累計(jì)為141%，按此計(jì)算，中國(guó)從美國(guó)進(jìn)口小麥到港成本超過(guò)5200元/噸，完全沒(méi)有貿(mào)易的可能性。
從國(guó)內(nèi)來(lái)看，中美關(guān)稅戰(zhàn)使兩國(guó)之間農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易量驟降，中國(guó)已經(jīng)在2024年開(kāi)始大幅減少?gòu)拿绹?guó)進(jìn)口小麥，且當(dāng)前國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)處于供應(yīng)寬松、需求疲弱的格局。因此，中美關(guān)稅戰(zhàn)對(duì)國(guó)內(nèi)小麥價(jià)格的影響相對(duì)較小。
近遠(yuǎn)期國(guó)內(nèi)麥價(jià)將如何運(yùn)行
當(dāng)前小麥價(jià)格小幅提高，驅(qū)動(dòng)價(jià)格上漲的因素有以下幾方面：
第一，中美關(guān)稅摩擦持續(xù)升級(jí)導(dǎo)致豆粕價(jià)格水漲船高，飼料企業(yè)增加使用更有性價(jià)比的麩皮，麩皮等副產(chǎn)品價(jià)格上漲，間接增加加工企業(yè)對(duì)加工小麥的需求，同時(shí)也修復(fù)了面粉企業(yè)的加工利潤(rùn)。
第二，河南南部、安徽中西部、河北、陜西西南等部分地區(qū)的新季小麥出現(xiàn)中度以上干旱，引起市場(chǎng)各方對(duì)小麥質(zhì)量、減產(chǎn)的擔(dān)憂，市場(chǎng)情緒升溫。
第三，面粉企業(yè)、貿(mào)易商開(kāi)始計(jì)劃補(bǔ)庫(kù)，以應(yīng)對(duì)后市天氣干旱炒作等情況。
另一方面，距離新麥上市僅剩一個(gè)月左右，中央和地方儲(chǔ)備小麥持續(xù)大量輪出，面粉需求疲弱，制約小麥價(jià)格漲幅。
預(yù)計(jì)后期小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格將保持窄幅震蕩運(yùn)行，持續(xù)上漲的動(dòng)力不足。
一方面，小麥供需寬松的格局還未改變，預(yù)計(jì)5月至6月面粉消費(fèi)低迷延續(xù)，同時(shí)各級(jí)政策性儲(chǔ)備輪出加快，供應(yīng)壓力不減，制約小麥價(jià)格大幅上漲。新季小麥產(chǎn)情方面，近期部分地區(qū)小麥雖有干旱，但已迎來(lái)有利降水緩解，尚未確定出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)，5月若無(wú)特殊天氣影響，小麥行情或?qū)⒊掷m(xù)保持小幅波動(dòng)。
另一方面，小麥價(jià)格水平處于相對(duì)低位，比較接近最低收購(gòu)價(jià)。因此，小麥價(jià)格繼續(xù)下跌的概率較小。后期重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)主體的心態(tài)變化、玉米價(jià)格變化及新季小麥生長(zhǎng)形勢(shì)。
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