火紅6月，全國麥收進入關(guān)鍵時刻。
據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新農(nóng)情調(diào)度顯示，截至6月10日，全國夏糧小麥已收2.6億畝，總體進度過七成。湖北、四川，安徽、河南麥收相繼結(jié)束，河北已超過2成，山西超過4成，山東超過4成，陜西超過7成，進入最后沖刺階段。
6月7日起河南省內(nèi)符合條件的地區(qū)啟動2025年小麥最低收購價執(zhí)行預(yù)案，為新麥市場帶來了政策利好的東風(fēng)。受此影響河南弱勢下行的小麥市場得到明顯提振，部分頭部面粉企業(yè)迅速上調(diào)了新麥價格，加大了搶收力度；部分貿(mào)易商看漲預(yù)期也隨之增強，躍躍欲試，準備放手一搏。這項政策同樣吸引了其他省份面粉企業(yè)、飼料企業(yè)、貿(mào)易商等眾多收購主體的目光，各方均在密切關(guān)注市場動態(tài)，積極研判，謹慎分析后續(xù)走勢。
從當前主產(chǎn)省份普麥價格來看，河南、山東、江蘇、安徽、河北等地價差較小，尚不具備新麥跨區(qū)域大規(guī)模流動的條件。近期，各類收購主體采購普麥仍將以周邊糧源為主，跨區(qū)采購為輔。新產(chǎn)優(yōu)質(zhì)麥因產(chǎn)、銷區(qū)域供需不平衡，進口小麥數(shù)量銳減等因素，優(yōu)、普價差明顯，其中一類優(yōu)、普價差約300-350元/噸，二類約200-240元/噸，三類約50-80元/噸，一類、二類優(yōu)麥得到較多粉企的青睞，目前具備一定的流通性，尤其是河南優(yōu)麥外流量較大。
從河南啟動最低保護價收儲政策影響來看，政策托底效應(yīng)已逐步凸顯，當前河南部分地區(qū)的托市收購已經(jīng)正式啟動，實質(zhì)效應(yīng)會在近日內(nèi)逐步展現(xiàn)。盡管短期內(nèi)，該政策對其他省份收購主體的實際影響還不會太大，但多數(shù)主體對麥市止跌企穩(wěn)的預(yù)期趨于一致。隨著近日山東、河北等地麥收進入高峰期，預(yù)計這些區(qū)域新麥價格大概率在1.21元/斤左右震蕩。如后續(xù)河南推出更多批次庫點，擴大收儲覆蓋范圍，將進一步增強對本地新麥價格的支撐，并可能對其他省份產(chǎn)生價格傳導(dǎo)效應(yīng)。如安徽、江蘇等地也啟動托市，有望帶動整體市場行情穩(wěn)中上揚。
從面粉企業(yè)收麥策略來看，已呈現(xiàn)分化態(tài)勢。湖北、河南等地新麥上市后，部分粉企搶先建倉，入手早，價格高、全天收、上量快，隨著收購量不斷攀升，價格高開低走。更多的粉企則是采取穩(wěn)健策略，隨著新麥供應(yīng)增加，提前進入新麥、陳麥同價，并持續(xù)下調(diào)普麥價格。這些粉企堅持陳麥以銷定購、新麥隨收隨用原則，未采取大規(guī)模建倉措施，保持中低庫存水平。近期，托市的實際效果、輪換儲備小麥的采購規(guī)模，將成為小麥行情發(fā)生質(zhì)變的主要催化劑，會影響面粉企業(yè)的采購決策，如果托市范圍進一步擴大，輪換采購小麥入場，將會激發(fā)部分粉企建倉的意愿，進而影響行情走強。
從麥收進度來看，隨著收割區(qū)域逐步北移，預(yù)計河南、安徽、江蘇等地新麥收購將逐步呈現(xiàn)儲備庫、面粉企業(yè)、飼料企業(yè)、貿(mào)易商等多元主體競爭局面，新麥價格持續(xù)走低的態(tài)勢有望得到改善。由于各地糧庫、面粉企業(yè)、飼料企業(yè)的規(guī)模、布局及區(qū)位差異，不同地區(qū)間的新麥價格或?qū)⒊霈F(xiàn)明顯價差，跨區(qū)域流通的格局也可能逐步被打破。山東、河北隨著麥收加速，新麥上市量將急劇增加，短期內(nèi)也不會啟動托市，有望暫時成為低價區(qū)。
從面粉消費端來看，近期高溫天氣頻發(fā)，面粉消費需求逐步轉(zhuǎn)淡。面粉企業(yè)開機率持續(xù)處于低位，其中頭部粉企開機率約在60-80%，中小粉企大多在30-60%區(qū)間波動。面粉經(jīng)銷商普遍看跌后市，新麥市場的弱勢行情也讓面粉企業(yè)面臨較大的降價壓力。在這樣的背景之下，面粉企業(yè)采購新麥的壓價意愿遠遠大于提價意愿，也將在一定程度上削弱部分粉企大量建倉存儲新麥的積極性。鑒于過去兩年存儲新麥導(dǎo)致多數(shù)面粉企業(yè)虧損，前車之鑒，尚心有余悸。今年面粉企業(yè)采購策略將更為理性、謹慎，新麥價格話語權(quán)也將隨之減弱。
從玉米行情和供求關(guān)系來看，隨著新麥低價上市，其飼用替代效應(yīng)逐步發(fā)酵，玉米上漲勢頭逐步減弱。當前玉米庫存量持續(xù)下降，養(yǎng)殖及飼料企業(yè)對玉米的需求剛性較強，基層糧源逐步見底，玉米市場流通糧源偏緊狀態(tài)仍將持續(xù)。當前華北大部分地區(qū)玉米價格略高于新麥，飼料企業(yè)采購新麥的周期有望延長，未來將與面粉企業(yè)爭奪新麥市場主導(dǎo)權(quán)，這一競爭態(tài)勢將持續(xù)影響小麥價格走勢，為小麥價格提供底部支撐。綜合來看，近期華北天氣以高溫、晴天為主，有利于新麥收割。隨著麥收逐步收官，豐產(chǎn)預(yù)期將大致底定。在多重因素相互作用之下，最低保護價收購和飼料企業(yè)替代采購將成為小麥價格底部的有效支撐，難以出現(xiàn)大幅下跌局面，同時，面粉消費疲軟，飼料消費清淡也將限制小麥價格的上漲空間。隨著麥收區(qū)域向北推進，預(yù)計價格傳導(dǎo)效應(yīng)會影響山東、河北、陜西、山西新麥行情。未來一段時間內(nèi)，短周期，小幅度、高頻率、上下振蕩很有可能是小麥行情走勢的主旋律。
麥熟十里香，金黃滿野芳。在復(fù)雜多變的市場環(huán)境之下，讓我們精準洞察，去偽存真，趨利避險，把握市場節(jié)奏，踏準行情變動節(jié)拍，方能在2025年的豐收畫卷中書寫精彩篇章！！
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