七月流火，麥?zhǔn)胁换稹?/p>
跨入七月，麥?zhǔn)形茨芤宦犯吒?，而是逆市降溫，持續(xù)小幅下行。此前備受青睞的優(yōu)質(zhì)小麥也未能獨(dú)善其身，主產(chǎn)區(qū)價(jià)格普遍走弱?？崾铍y熬糧食人又開始心里發(fā)慌。
多重因素疊加，麥?zhǔn)衅咴掠隼?/span>
替代效應(yīng)減弱：進(jìn)口玉米持續(xù)拍賣投放，緩解了供應(yīng)偏緊態(tài)勢(shì)，飼企采購(gòu)小麥積極性下降，小麥飼用替代需求隨之遞減。儲(chǔ)備采購(gòu)收尾：地方各級(jí)糧庫(kù)輪換儲(chǔ)備采購(gòu)已近尾聲，對(duì)小麥?zhǔn)袌?chǎng)的支撐作用逐步減弱。托市效應(yīng)暫緩：河南、安徽、河北等省份托市收購(gòu)雖有序推進(jìn)，但初期收購(gòu)庫(kù)點(diǎn)偏少，收購(gòu)量有限，雖能發(fā)揮兜底作用，卻難以有效提情。
粉企承壓降價(jià)：進(jìn)入消費(fèi)淡季，面粉需求慘淡，作為占據(jù)麥?zhǔn)惺召?gòu)主體C位的粉企紛紛推出了降價(jià)、搭贈(zèng)、促銷、伴手禮等大力度營(yíng)銷措施，難抵滾滾熱浪沖擊，開機(jī)率不斷下滑—頭部粉企維持在六成左右，中小粉企則在三成上下。虧損壓力之下，粉企不得不降價(jià)收購(gòu)小麥。貿(mào)易商恐慌拋貨：雨季與高溫交織，簡(jiǎn)易儲(chǔ)存的小麥易出現(xiàn)發(fā)熱、異味等問(wèn)題，部分貿(mào)易商恐慌性出貨，選擇落袋為安，導(dǎo)致市場(chǎng)上量激增，成為壓低價(jià)的一根稻草。
農(nóng)戶跟風(fēng)售麥：部分農(nóng)戶再次踏入賣落不賣漲的怪圈，選擇售麥止損，客觀上增加了市場(chǎng)供給。
市場(chǎng)初現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，反轉(zhuǎn)跡象漸顯
粉企補(bǔ)庫(kù)啟動(dòng)：頭部粉企的促銷組合拳初見成效，經(jīng)銷商抓住低價(jià)窗口期補(bǔ)庫(kù)；中小粉會(huì)經(jīng)過(guò)半個(gè)月消耗，小麥庫(kù)存已降至低位，補(bǔ)庫(kù)成為剛需；短期內(nèi)，部分粉企或小幅漲價(jià)吸量，有利于行情止跌企穩(wěn)。
飼用需求仍在：進(jìn)口玉米投放量難以滿足飼企的采購(gòu)需求，低價(jià)小麥仍然是飼用替代的優(yōu)選。隨著麥價(jià)回落，飼企擇機(jī)采購(gòu)將為市場(chǎng)注入動(dòng)力。
托市作用增強(qiáng)：河南、安徽、河北等省份托市收購(gòu)庫(kù)點(diǎn)持續(xù)增加，收購(gòu)量逐步上升，托底效應(yīng)將進(jìn)一步顯現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)截止6月30日全國(guó)各類糧食經(jīng)營(yíng)主體累計(jì)收購(gòu)小麥5415萬(wàn)噸，占總量超四成，后續(xù)收購(gòu)的“虹吸效應(yīng)”有望推動(dòng)行情上行。
供應(yīng)壓力緩解：儲(chǔ)糧條件較好的貿(mào)易商仍在觀望，而儲(chǔ)糧條件有限的糧商大部分已完成出庫(kù)，近日粉企收購(gòu)量已呈現(xiàn)逐日遞減趨勢(shì)，以價(jià)換量現(xiàn)象將減弱。
展望后市，振蕩中存在機(jī)會(huì)
區(qū)域供需關(guān)系決定價(jià)格高度：當(dāng)前河南粉企收購(gòu)價(jià)穩(wěn)定在1.21-1.22元/斤，河北維持在1.2-1.22元/斤，山東則在1.21-1.23之間，難以實(shí)現(xiàn)跨區(qū)流動(dòng)。不同地區(qū)糧庫(kù)、飼企、粉企、糧點(diǎn)的布局已基本穩(wěn)定，收購(gòu)主體的收儲(chǔ)規(guī)模、粉企、飼企的消耗量等將是決定區(qū)域內(nèi)小麥價(jià)格的關(guān)鍵因素，后期供需關(guān)系打破后才有望改變現(xiàn)有格局。
粉壓庫(kù)存高位制約價(jià)格上漲：當(dāng)前頭部粉企小麥庫(kù)存多數(shù)維持在30-40天，中小粉企維持在10-30天，具有較強(qiáng)的抵御市場(chǎng)波動(dòng)能力。入伏在即，面粉消費(fèi)將持續(xù)疲軟，粉企不存在大幅補(bǔ)庫(kù)的動(dòng)機(jī)，麥價(jià)上行的壓力依然較大。
玉米供需將迎來(lái)新格局：8月份部分地區(qū)新玉米將上市，9月份迎來(lái)豐收季，玉米價(jià)格下行的概率大幅增加，飼企采購(gòu)小麥的可能性也隨之大幅降低。
糧庫(kù)收儲(chǔ)將進(jìn)入收官：各地糧庫(kù)的競(jìng)價(jià)采購(gòu)正在有序展開，有望在未來(lái)兩個(gè)月內(nèi)陸續(xù)收官，對(duì)小麥?zhǔn)袌?chǎng)的影響將逐步趨弱。
面粉消費(fèi)轉(zhuǎn)旺帶動(dòng)需求增加：8月中下旬各類學(xué)校開學(xué)，伏季過(guò)后天氣轉(zhuǎn)涼，有利于面粉消費(fèi)逐步轉(zhuǎn)旺，粉企對(duì)小麥的剛性采購(gòu)需求將增加。
整體來(lái)看，小麥?zhǔn)袌?chǎng)供強(qiáng)、需弱的格局尚未打破，大漲、大落的概率相對(duì)較低，短周期、小頻率、上下振蕩的市場(chǎng)走勢(shì)有望延續(xù)，密切關(guān)注供需變化及政策動(dòng)向，靈活調(diào)整購(gòu)銷策略是較為理性的選擇。
糧食人不易，愿我們都能趨利避險(xiǎn)，踏準(zhǔn)行情波動(dòng)的節(jié)奏，且行且珍惜。
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