七月流火，麥?zhǔn)胁换稹?/p>
跨入七月，麥?zhǔn)形茨芤宦犯吒?，而是逆市降溫，持續(xù)小幅下行。此前備受青睞的優(yōu)質(zhì)小麥也未能獨善其身，主產(chǎn)區(qū)價格普遍走弱?？崾铍y熬糧食人又開始心里發(fā)慌。
多重因素疊加，麥?zhǔn)衅咴掠隼?/span>
替代效應(yīng)減弱：進(jìn)口玉米持續(xù)拍賣投放，緩解了供應(yīng)偏緊態(tài)勢，飼企采購小麥積極性下降，小麥飼用替代需求隨之遞減。儲備采購收尾：地方各級糧庫輪換儲備采購已近尾聲，對小麥?zhǔn)袌龅闹巫饔弥鸩綔p弱。托市效應(yīng)暫緩：河南、安徽、河北等省份托市收購雖有序推進(jìn)，但初期收購庫點偏少，收購量有限，雖能發(fā)揮兜底作用，卻難以有效提情。
粉企承壓降價：進(jìn)入消費淡季，面粉需求慘淡，作為占據(jù)麥?zhǔn)惺召徶黧wC位的粉企紛紛推出了降價、搭贈、促銷、伴手禮等大力度營銷措施，難抵滾滾熱浪沖擊，開機(jī)率不斷下滑—頭部粉企維持在六成左右，中小粉企則在三成上下。虧損壓力之下，粉企不得不降價收購小麥。貿(mào)易商恐慌拋貨：雨季與高溫交織，簡易儲存的小麥易出現(xiàn)發(fā)熱、異味等問題，部分貿(mào)易商恐慌性出貨，選擇落袋為安，導(dǎo)致市場上量激增，成為壓低價的一根稻草。
農(nóng)戶跟風(fēng)售麥：部分農(nóng)戶再次踏入賣落不賣漲的怪圈，選擇售麥止損，客觀上增加了市場供給。
市場初現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，反轉(zhuǎn)跡象漸顯
粉企補(bǔ)庫啟動：頭部粉企的促銷組合拳初見成效，經(jīng)銷商抓住低價窗口期補(bǔ)庫；中小粉會經(jīng)過半個月消耗，小麥庫存已降至低位，補(bǔ)庫成為剛需；短期內(nèi)，部分粉企或小幅漲價吸量，有利于行情止跌企穩(wěn)。
飼用需求仍在：進(jìn)口玉米投放量難以滿足飼企的采購需求，低價小麥仍然是飼用替代的優(yōu)選。隨著麥價回落，飼企擇機(jī)采購將為市場注入動力。
托市作用增強(qiáng)：河南、安徽、河北等省份托市收購庫點持續(xù)增加，收購量逐步上升，托底效應(yīng)將進(jìn)一步顯現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計截止6月30日全國各類糧食經(jīng)營主體累計收購小麥5415萬噸，占總量超四成，后續(xù)收購的“虹吸效應(yīng)”有望推動行情上行。
供應(yīng)壓力緩解：儲糧條件較好的貿(mào)易商仍在觀望，而儲糧條件有限的糧商大部分已完成出庫，近日粉企收購量已呈現(xiàn)逐日遞減趨勢，以價換量現(xiàn)象將減弱。
展望后市，振蕩中存在機(jī)會
區(qū)域供需關(guān)系決定價格高度：當(dāng)前河南粉企收購價穩(wěn)定在1.21-1.22元/斤，河北維持在1.2-1.22元/斤，山東則在1.21-1.23之間，難以實現(xiàn)跨區(qū)流動。不同地區(qū)糧庫、飼企、粉企、糧點的布局已基本穩(wěn)定，收購主體的收儲規(guī)模、粉企、飼企的消耗量等將是決定區(qū)域內(nèi)小麥價格的關(guān)鍵因素，后期供需關(guān)系打破后才有望改變現(xiàn)有格局。
粉壓庫存高位制約價格上漲：當(dāng)前頭部粉企小麥庫存多數(shù)維持在30-40天，中小粉企維持在10-30天，具有較強(qiáng)的抵御市場波動能力。入伏在即，面粉消費將持續(xù)疲軟，粉企不存在大幅補(bǔ)庫的動機(jī)，麥價上行的壓力依然較大。
玉米供需將迎來新格局：8月份部分地區(qū)新玉米將上市，9月份迎來豐收季，玉米價格下行的概率大幅增加，飼企采購小麥的可能性也隨之大幅降低。
糧庫收儲將進(jìn)入收官：各地糧庫的競價采購正在有序展開，有望在未來兩個月內(nèi)陸續(xù)收官，對小麥?zhǔn)袌龅挠绊憣⒅鸩节吶酢?/span>
面粉消費轉(zhuǎn)旺帶動需求增加：8月中下旬各類學(xué)校開學(xué)，伏季過后天氣轉(zhuǎn)涼，有利于面粉消費逐步轉(zhuǎn)旺，粉企對小麥的剛性采購需求將增加。
整體來看，小麥?zhǔn)袌龉?qiáng)、需弱的格局尚未打破，大漲、大落的概率相對較低，短周期、小頻率、上下振蕩的市場走勢有望延續(xù)，密切關(guān)注供需變化及政策動向，靈活調(diào)整購銷策略是較為理性的選擇。
糧食人不易，愿我們都能趨利避險，踏準(zhǔn)行情波動的節(jié)奏，且行且珍惜。
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